中国企业面临的利润难题
中国的经济似乎已经从夏季的低迷中恢复过来。但中国企业将难以将经济的回暖转化为对投资者来说至关重要的东西:更高的利润。
中国经济显示出的最新迹象是积极的。工业增加值、房地产投资和零售额10月份均显示出好转的迹象。这对中共和寻找经济增长新来源的整个世界来说都是好消息。目前中共正在北京召开18大以启动领导层换届。
投资者面临的问题是,就在中国经济显示出加速迹象之际,公司利润却依然持平。据数据提供商CapitalVue的数据,在中国内地股市上市的2,500家企业第三季度净利润较上年同期仅增长了0.4%,而第二季度净利润下滑了1.8%。
企业的资产负债状况依然惨不忍睹,库存、应付账款和应收账款均有所增加。第三季度,库存在过去四个季度收入中所占的比重为20.4%,与第二季度的20.5%相比几乎纹丝未动。纵观历史,这个比例似乎很高。2009年,当中国企业被金融危机弄得措手不及时,这个比例最高达18.3%。
这一比例较高表明库存的消化更加缓慢,意味着销售疲弱。这还意味着更强劲的需求将难以转化为更高的产出,因为企业在恢复生产线之前,首先需要消化库存。
中国的企业开始为牺牲利润追求增长付出代价。盲目扩大产能的前提是假定需求继续快速增长。随着需求增长放缓,企业面临的结果是更高的固定成本要分摊在产出上。2007年至2011年制造业工资涨了73%,在这种情况下,快速提高的工资也带来了压力。平均净利润率从2007年的12%降至2012年第三季度的8%。
疲弱的利润有助于解释这样一种现象:尽管中国经济稳步增长,中国股市今年却属全球表现最糟糕之列。今年以来,上证综指跌了5.5%,相比之下,标准普尔500指数张了9.6%。从一定程度上,这也反映出中国内地股市的不成熟。在内地股市,与流动性的变化和投资者的追涨杀跌相比,基本面常常不那么重要。
政府在基础设施上的新支出以及房地产投资的回暖,这些将转化为中国工业更强劲的需求,这对未来几个月的利润来说是一大利好。不过,产能过剩和成本上升这些结构性问题将更加难以解决。
来源:华尔街日报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 胡锦涛预言成真没悬念(图)
- 中共将更左?(图)
- 路透点评七常委 习近平打头汪洋出局(图)
- “地球上最长寿的人”活了256岁(图)
- 保护两个儿子 十八大江泽民展现最后影响力
- 权力的枕边 揭新一届常委的七位神秘太太
- 拒回共产中国 劳思光长眠宜兰
- 人类曾多次被毁灭 史前文明照片集锦(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛