位于北京西单商场的一家中国银行。（法新社资料图片）
中国目前颇具声望的会计事务所信永中和董事长、中国注册会计师协会副会长张克星期三对英国《金融时报》表示，中国地方政府的债务已经脱离可控范围，如果久拖不治可能引发比美国住宅市场崩溃更大的危机。
中国地方债务风险的问题近几年一直是海内外专家学者关注的焦点问题之一。然而， 像张克这样来自体制内金融领域的高层人士也发出如此严厉的警告却不多见。张克警告说，因为中国地方政府的债务是长期的， 处于滚动状态，没有人预知什么时间中国地方政府债务引发金融危机。不过，广州经济学者党爱民表示，情况没有像张克说得那么危险：
“应该说可能太过于担心了， 情况没有那么严重。地方政府总是可以通过借新债还旧债。这种做法不单单在中国， 其它国家也是这样。再者， 中国不像西方， 政府权力更大一些， 地方债务问题可以解决”。
英国诺丁汉大学中国问题专家姚树洁教授表示，如果按照西方市场经济和政府管理市场的方式理解，中国地方政府债务引发金融危机的可能性的确存在， 但强势的中国政府也的确可以通过通货膨胀和发行新债还旧债的两种办法抵消已有债务所可能造成的危机泡沫：
“说得简单一点， 就是政府可以不断地把危机转嫁给老百姓，是老百姓不断地受到危机的冲击， 不断地受苦。与西方不一样，中国地方政府债务问题是长期不断地由百姓承担，危机的爆发不是一次性的”。
姚教授解释，中国地方政府通过收入的初次分配和再分配将危机转嫁给百姓。这也就是为什么中国GDP增长很快，百姓实际生活水平的提高却没有同步提高，百姓消费占中国GDP的比重一直很低；中国百姓不得不不断地为政府投资的低效率和债务产生的不良后果买单。然而，党爱民表示， 中国地方政府因为就业和经济增长的双重压力不借钱不投资不行， 不举债经济危机早就爆发了：
“地方政府不这样做不行， 借债总比不借强。为了刺激经济增长和促进就业， 政府就应该借债。 当然， 地方政府借的钱能够用于真正的民生方面， 扩大内需则更好”。
中国地方政府的债券发行因为全球金融危机的冲击从2008年开始大幅增加。由于中国地方政府发行债券是一本糊涂账，具有不透明的“黑盒子”性质， 没有人知道规模究竟有多大，也没有人了解这些钱的确切去向。目前，专家学者的共识是总共15万亿元人民币左右， 相当于中国经济的20%到40%。姚教授表示，发行债券的风险， 中国地方政府虽然心知肚明， 但是“明知山有虎”还要“偏向虎山行”：
“因为地方政府要独自承担甚至包括社会福利等在内的许多地方经济建设和发展项目的实施。 地方政府必须想方设法刺激经济发展， 经济不发展， 问题马上就可能出现。 除了通过出卖土地等手段减少债务危机问题， 中国地方政府不像西方， 不需要为失业人员承担太大的社会负担。由此可以说， 中国没有一次性爆发危机， 但我们小型的危机一直都在发生， 比如股票市场让百姓损失惨重， 房价很高掏空百姓腰包， 都是危机的一种表现”。
中国地方政府债务是否已经失控， 是否将来某个时候引发金融危机，智者见智， 仁者见仁。在海南刚刚结束的博鳌亚洲论坛上，中国财政部原部长项怀诚表示，中国地方政府债务估计虽然可能超过20万亿元，但中国政府的债务并不是非常危险， 因为中国政府债务率本身不是特别高，中国政府的债务基本上是内债，债务“总体上看还没有看到特别坏的、效率特别差的案例”。中国人民大学经济学者毛振华表示，中国地方政府债务问题不在于债务的多寡，而在于地方政府并没有完全遵守债务市场的发行规则，政府对债务的担保不是在法治体系内进行，一旦真出了问题，地方政府的保障得不到清晰的法律结论。
