英媒：中国“钱荒”暴露金融脆弱

【看中国2013年07月02日讯】《金融时报》周一（7月1日）发表署名专栏文章说，中国近日金融市场的“嘈杂纷乱”，或曰“钱荒”，暴露出金融系统的脆弱。作者钱塞勒（Edward Chancellor）是职业投资经理人。他指出，信贷紧缺往往是金融周期里转折点的标志。

首先，中国的金融系统“脱缰”已经很长时间。自2008年金融危机爆发以来，中国的信贷规模以每年超过GDP30%的速度扩张，今年4月新增贷款同比增长59%，但其中相当大一部分发生在银行系统以外。在这个过程中，信贷系统内的风险不断积聚，其中最主要的是大型基建和房地产开发项目贷款的风险，以及这类可疑项目的长期贷款与吸纳这类债务的资产管理产品（WMP）的短期性矛盾造成的流动性枯竭风险。

中国监管当局最近对一些重大问题开始收紧控制，随即造成出口大跌，信贷扩张减速，银行间同业拆借市场流动性枯竭。政策干预和信贷亏损一样会造成信贷供应枯竭，即“钱荒”，进而触发信贷危机。作者认为，有无数指标都揭示出中国金融系统的脆弱；这些指标应该引起投资者更多的关注。他写道，北京可以控制金融系统，但对市场心理和心态却无能为力；为此，“钱荒”过后要恢复市场的“动物精神”可能会非常困难。