互换息差跌破零到底发生了什么？(组图)

【看中国2015年09月27日讯】互换利率是公司、投资者和交易员支付的利率，以将固定利率转换成浮动利率。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

本周，7年、10年和30年的互换息差都跌破零。10年期互换息差本周三年来首次跌破零，并于周四跌至-0.0071%，创下2010年9月来新低。两年期互换息差跌至0.0881%，创下两年来新低。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

本周，7年、10年和30年的互换息差都跌破零。（网络图片）

如果互换利率低于国债收益率，那两者之间的息差为负数。这在很多市场观察者看来不合逻辑。因为这理论上来说意味着交易员认为，银行的信用高于美国政府信用。

在2009年，只有30年期的互换息差为负，这收到了信贷危机的短暂影响。而现在，互换息差在几乎所有的期限都接近零，或低于零。

BMO Capital Markets债券策略师Aaron Kohli向彭博表示，这种转变受到多种因素的影响。主要因素包括信贷危机后新监管的连锁反应、大规模的国债出售以及大量公司债的发行。

Kohli说：“这些因素都将互换息差推低。如果这种情况在本季度末不结束，这可能意味着许多结构化产品的改变开始显现。”

互换利率是许多结构化产品（MBS、ABS）的定价依据。更小的息差可以推低借贷成本，即使国债利率维持不变。

互换利率传统上高于国债利率，因为互换以Libor定价，这其中包含了信用风险。

互换利率是许多结构化产品（MBS、ABS）的定价依据（网络图片）

责任编辑:岳尔

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