日本央行实施负利率 人民币将受到冲击

【看中国2016年02月1日讯】1月29日，日本央行宣布将从2月16日开始实行负0.1%的利率，消息一出令国际社会震惊。日本央行称，受原油价格下跌和对中国经济的不安影响，全球经济前景担忧出现升温，对日本国内的经济景气和物价产生消极影响的风险变强。因此，将从2月16日开始引入三级利率体系分别实施正、零、负利率。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

这三层利率体系主要的意思是：现有金融机构存放在日本央行的超额准备金（去年12个月均值之下的部分），适用+0.1%的利率。这一层被称为Basic Balance；金融机构存放在日本央行的法定准备金、以及金融机构受到央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金的增加，适用于0%的利率。这一层被成为Macro Add-on；不包含在上两点范围内的存款准备金将适用于-0.1%的利率。这一层被称为Policy-Rate Balance。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

实施负利率后，原本金融机构将存款存入央行要从央行获得利息，现在金融机构要付利息给央行。日本央行行长黑田东彦表示，实际利率下调的目的，是为了刺激消费和投资，刺激消费之后对整体的经济也是一个积极影响。利率下调对其它资产的平衡也有好处，可以期待量化宽松政策的积极效果。

有记者问日本央行行长黑田东彦如何看待中国资本流出对于日本政策的影响，后者回答说，中国等新兴市场国家经济的不透明，以及原油价格的暴跌，导致了这次政策的出台。

尽管市场对日本央行在未来某一时间加码宽松有预期。但彭博对42位经济学家的调查显示，仅有6人预计日本央行29日加大刺激力度。现在日本央行宣布实施负利率的决定让市场“震颤”。

彭博援引日本第一生命经济研究所首席经济学家Hideo‧Kumano的话表示：“这是一个惊人的、戏剧性的举动。”

瑞银证券经济学家DAIJU‧AOKI说：“我认为这是一个重大转变，日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多国债的能力有限。日本央行已暗示，未来愿视风险情况调降利率，因此已为负值的利率可能被进一步下调。”

业界认为，日本实施负利率以后，会促使日元直线贬值，这加大了中国央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其它地区之间的货币政策分化程度，进而推动美元走强。另外，由于日元是很多国家地区赖以支撑的货币，因而此举很可能引发新一轮竞争性贬值。

兴业证券分析师王涵认为，随着欧洲和日本央行释放进一步宽松的信号，在更多地盯住一篮子货币的情况下，人民币兑美元汇率可能会有贬值压力。

穗银行策略师Ken‧Cheung称，日本央行决议或促使中国及亚洲其它央行放松货币政策。

在日本央行公布利率决议后，离岸人民币对美元一度跌0.26%，证明了上述分析师的说法。

责任编辑:辛荷

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