楼市高位派发（网络图片）
【看中国2016年09月23日讯】一直以来，我都跟大家讲同样一个故事，那就是楼市现在这种疯狂的上涨，以及大家都去抢房的现象和经济基本面完全背离，非常的不正常。而我所看到的5000万以上的富人，反而都在卖房子办移民，但苦于没有直接数据上的证据，所以这一直也就是个传说。即使我长得再好看，恐怕说多了也是没人信的。
不过这两天，公民经济学家吴迪提供了一个数据，刚好说明了这一点。就是用中国资金12月滚动净流动（China Estimated Capital Flow 12Month Rolling Sum）为参考，发现深圳、上海、北京的房价跟这个指标发生了明显的背离。这个指标显示，在过去12个月，中国的资金出现了明显的净流出状态，大量资金正在通过各种途径出逃，这跟我们的外汇储备在顺差状态下，仍然不断下滑，刚好得到了数据上的印证。蚂蚁搬家也好，绿色通道也罢，虚假贸易又或者是黑色的地下钱庄，通道各种各样，但表现出来的结果就是资金外流，而且已经相当严重。有的时候我也在想，为什么是深圳暴涨，深圳为什么能涨过北上，是教育福利更好，还是医疗保障更到位，还是深圳这个城市行政资源更多，又或者是知名大企业涌入？都不是，或许只是因为深圳离着香港近，而土地少，是他一个天生的炒作点。
深圳楼市价格和资金流动（来源：公民经济学家吴迪微信号）
上海楼市价格和资金流动（来源：公民经济学家吴迪微信号）
其实，这个表象只要大家想一想大概也能明白，现在谁在买房？谁又在卖房？大部分人我相信是卖了又买，以小换大，8成都是换房需求。所以最后在整条利益链的两端，最富的人在裸卖出，而最穷的人在裸买入。那么大家有没有想过，这些富人聪明呢，还是穷人聪明，既然房地产还像某些专家说的那样，要涨到80万一平米，那么为什么这些早年间靠炒房发财的富人们，要在这个时点大量卖房套现，带着现金出逃呢？
这个事情，如果放在股市上，相信稍微有点经验的老股民都会告诉你：不好！庄家在派发出货。顶部成交量放大，资金流出股市，这都是股市见顶的重要信号。庄家底部吸筹（10年前，让你买房的时候，没多少人愿意自己掏钱，更不愿意贷款，总觉得借钱买房这事不靠谱，房子都该是单位分配的），换庄拉升，一波一波强刺激，告诉你房价还要涨、不断涨，踩着谢国忠、牛刀们的尸体不断上涨，让整个房价进入了一个非理性繁荣。而与此同时，楼市的市盈率也被严重透支，大家知道PE的算法是股价除以每股收益，楼市的市盈率就是购房价除以每年租金收入，现在基本上50倍以上，这可是牛市顶部神创板的估值了。
中国一线城市房地产市场租售比不断攀升（来源：作者博客）
这么高的市盈率，这么低的价值，除非楼市能够保持50%的年增长率，也就是说每年房价再涨50%，这样PEG也就是市盈率增长率才能为1，继续支持高估值的市场表现。否则，很难维持这么高的价格，通常庄家就会拉升，不断编造故事，释放利好，找股评家，借消息拉升，然后最后边拉升边出货。等将筹码置换给散户之后，然后离场砸盘。股价也就会暴跌。这是一个古老的操盘手法，上个世纪90年代，那时候监管还不像现在这么严格，所以坐庄横行，有一部电视剧就是反应这种手法的，名字就叫《坐庄》。可惜的是，股市上这种老掉牙的手法，放在如今的楼市上，却还真的好用。道理很简单，预期被强化的太久，已经没人相信房子会跌。因为根本没有人见过，炒房赔钱的。
（来源：作者博客）
但这恰恰是个问题，没有人炒房赔钱，那么也就是说都在赚钱，那么请问，赚的谁的钱呢？是租客的钱，还是单纯货币超发的钱？租金相对房价已经很低了，根本不能产生收益，甚至已经不能覆盖贷款，所以现在买房出租现金流是负的。而货币超发的钱倒是正解，过去10年央行一直货币超发严重，造成了大量资金涌入了楼市，可恰恰这是个危险的信号。
（来源：作者博客）
一旦央行不超发了，不再释放多余的流动性了，那么这个泡沫就会快速破灭。而现在已经是这个局面了，经过上半年的天量信贷后，下半年开始央行必然收缩，最近连逆回购也用上28天的，也就是说央行更加关注长期利率的平稳，短期利率已经不care了，银行间拆借利率也逐渐飙升，说明市场已经发生了钱紧的现象，最近股市下跌主要跟流动性有关，而这次央行的态度明显很冷淡，并没有什么太多的举动和手段，而是坐看利率上升。足以证明有收手的意图。今年十有八九不会降息也不会降准，因为央行调节经济的作用已经不大了，央行乱动只会刺激资产泡沫，还会背黑锅，所以估计用不了多久，银行的贷款就会收缩。楼市的热情将会逐渐降温。当富人都抽身离去，资金大量流出楼市甚至流出中国，楼市杠杆已用到了极致，宽松也已经转向，拿什么去支撑他的高估值？
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