近期中国大型国企接连债务违约。（图片来源：自由亚洲电台）
【看中国2020年11月19日讯】近期中国企业接连出现债务危机，除了民营企业，大型国企也传出债务违约，包括中国最大芯片制造商清华紫光集团，而华晨中国母公司债务违约更达到65亿元人民币。外界关注中国债务问题会否持续恶化，引起连锁效应，而中央政府又会否出手拯救？
近年中国积极推动半导体行业自力更生。紫光集团被视为实现“中国芯”的龙头。这家中国最大芯片制造商上星期债券价格突然暴跌。集团周一表示，因公司流动资金紧张，令规模达13亿元人民币、票息5.6%的私募债不能按期足额支付。
同日出现债务违约的还有华晨汽车集团。中国债券信息网的公告显示，华晨汽车集团因债务违约加上被降低评级，拖累还债和融资能力，债务违约金额达65亿元人民币，利息逾1.4亿元人民币。
光大银行与其他债券银行组成委员会，推动公司重组债务和筹集资金。
河南大型国有煤企永城煤电上周则发公告，说由于公司流动资金紧张，两只即将到期的债券未能按期足额偿付本息。
中国企业只顾融资没有注重风险管理
香港中文大学工商管理学院高级讲师李兆波认为，中国国企和民企普遍缺乏控制债务和管理资本结构的能力。
李兆波：“传统上，资本结构由股东和债项组成，股东付出的份额通常大于债。谈到控制流动资金，如果一家公司有一定水平的话，必定知道钱借的越多，公司的市值越高，但一旦过了界再继续借钱的话，会被外界认为倒闭风险增加。”
他认为，中国国企接连出问题反映了一个通病，就是只拚命融资，没有管理好债务风险。
李兆波：“中国很多企业业务相对出色，但是风险管理不行，没有处理好债务和融资，中国有很多中型国企，华晨和紫光只是冰山一角。同等规模的企业有这样的风气，（政府）确实没法每一家都拯救。”
一连串国企违约引发市场隐忧，投资者对于中国中央会否出手存疑，担心会有更多国企抛售债券和取消发债计划。
企业债务违约会影响银行体系稳定性
《彭博》引述知情人士指，国务院已要求相关部门评估信用市场的风险情况，确保金融市场稳定，又说企业若有需要，应采取相关措施，但这并不意味政府一定会援助任何企业。
银行一直是国企债主要买方，但知情人士表示，由于发生多起恶性违约，中国最少6家银行，最近要求采取措施降低信用债风险，有银行要求全面排查信用债风险，并把投资信用债权限收归总行。
经济评论员“金山”表示，面对国企的债务问题，中央根本束手无策。
“金山”：“当下有没有比较好的方法脱困呢？没有。因为基本盘注定了它们的面向。无非就是给它们减免一些债务，划拨一些新的贷款，输血呗。企业这种负债的成本，亏损的成本，通过国营的金融机构都是转嫁给社会，向社会甩包袱的一种改革。”
投资银行高盛的研究报告认为，中国国企相继出现债务违约，或许反映中央改变政策，不再像以往那样全力支持国企。
“金山”：“近期一系列的违约事件并不代表对国有企业的扶持的力度在降低，而是因为‘有心无力’。扶持的力度没有降低，可是扶持的能力却降低了，所以看起来不尽如人意，所以还会继续扶持，对国有企业的政策根本没有改变，而且在进一步强化，抱团取暖会更加强烈，但是由于整体社会资源禀赋的弱化，最终出现随遇而安这样一个状态。”
投资银行“摩根大通”的分析预计，中国国企的违约将持续增加，相信中央政府会循序渐进解决国企债务问题，以防短期债务到期使金融体系面临风险。
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