2005年4月27日，在北京佳能公司展廳，一名銷售員正在與顧客交談，（FREDERIC J. BROWN/AFP via Getty Images)
【看中国2025年11月28日讯】（看中国记者孟浩综合报道）中国外资撤离潮愈演愈烈。最新消息显示，日本佳能公司旗下中山工厂已于11月21日正式停止生产运营，这标志着又一家外资巨头彻底退出中国市场。该事件不仅导致约1600名员工面临失业，还凸显了中国制造业面临的严峻挑战。与此同时，北京大学教授周其仁在近期内部研讨中重申其“经济被围住”的警告，强调体制成本上涨已将中国推向“最危险时刻”。银行业方面，官方数据显示，三季度末商业银行不良贷款余额高达3.5万亿元，不良贷款率升至1.52%，净息差连续低位徘徊，81%的上市银行盈利能力跌破警戒线。万科债务危机进一步放大房地产坏账风险：2025年上半年亏损120亿元，净负债率升至90%，股票和债券双杀，专家警告，银行业危机或成经济“第一张倒下的骨牌”，普通储户存款安全引发担忧。
外资撤离潮汹涌 佳能中山工厂关闭成最新标志
2025年11月25日，据多家媒体报道，日本佳能中山商务机器有限公司（Canon Zhongshan Business Machines Co Ltd）宣布，由于市场环境变化和生产经营困境，公司于11月21日起停止制造和业务运营，所有员工劳动合同将被解除。 该工厂位于广东省中山，成立于2001年，是中国加入WTO后首批外资工厂之一，巅峰时期雇佣上万名员工，为当地经济注入活力。如今，仅剩约1600名员工即将失业，虽然公司承诺依法赔偿，但这一事件引发了对中国制造业就业市场的广泛担忧。
这并非孤立事件。2025年前8个月，中国实际使用外资同比下降12.7%，总额为5065.8亿元人民币。（来源：Trading Economics）联合国贸发会议报告显示，2024年中国外资流入下降27.1%至1148亿美元，2025年预计“近乎停滞”。 多家外资企业，如IBM、英伟达、戴尔已大幅裁减中国业务；消费品牌星巴克、麦当劳等关闭数百门店；制造业巨头富士康将iPhone产能转移至印度和越南，中国大陆份额降至不足30%。
外资撤离的原因多重：劳动力成本优势丧失、地缘政治冲突加剧，以及政策监管不确定性。专家指出，这将对中国就业和工资水平产生连锁负面影响，制造业工人和IT白领首当其冲。
外资撤离的深层原因
外资撤离并非突发，而是长期积累的结果。佳能中山工厂关闭的公告中明确提到“市场环境变化”，这反映了全球供应链重塑的趋势。早在2022年，佳能已关闭珠海工厂，转向泰国等东南亚国家。 2025年，中山工厂的关闭进一步证实了这一转移：生产线将于2025年11月开始逐步迁往泰国，预计2026年6月完成整合，所有员工保留。
据商务部数据，2025年上半年，新设外资企业3.0014万家，同比增长11.7%，但实际使用外资下降13.2%至3582亿元。 日经亚洲报道，2025年中国外资下降51%，受经济放缓影响。 信息技术和制造业外资流出最严重，印度FDI增长45%，而中国下降24%。 此外，2025年1-5月，外资总额3582亿元，下滑13.2%，高科技行业虽有增长，但整体疲软。 ASEAN国家对华投资增长8.8%，显示区域转移加速。
北京大学教授周其仁在2025年财新夏季峰会上重申其“经济三明治”理论：中国被发达国家的“独到性”（如AI芯片）和后发国家的低成本（如越南、印度）夹击。 他指出，体制成本上涨是核心问题：土地出让金暴涨64倍（1995-2012年数据），社保缴费率全球最高，税收增长16倍。这些成本让中国“上不着天下不落地”。周其仁警告，如果不深化改革，经济将面临更大压力。 2025年，他参与高层经济决策会议，强调“突围需调查研究，贴地而行”，并在《寻路集》一书中分析增长放缓原因。
地缘政治因素加剧撤离：中美贸易战“小院高墙”政策，限制芯片等技术出口。荷兰ASML公司高端光刻机禁止对华销售，一台设备价值3亿美元。 政策不确定性也让外资却步，如运动式监管导致教培行业崩盘，企业信心下降。2025年出口增长放缓，将进一步拖累GDP。
就业与工资冲击 工人议价权蒸发
佳能中山工厂关闭直接影响1600名员工，多为制造业骨干。他们将获得N+1赔偿，但未来就业前景黯淡。类似富士康郑州厂区，从40万人缩减至不足10万，周边工资回落15%-20%。
周其仁强调，工资水平取决于“选择权”：外企在时，国内企业卷高薪；外企走后，员工议价权归零。IT行业程序员薪资降30%-50%，制造业工人被迫接受低工价、强制加班。预计2025年底，新增失业超500万。
消费者信任流失：外资带来透明规则，如食品安全和隐私保护。一旦本土接管，担忧“大数据杀熟”加剧。
银行业危机现 万科债务危机放大房地产坏账风险
外资撤离之际，银行业坏账压力山大。中国银保监会数据显示，2025年三季度末，商业银行不良贷款余额3.5万亿元，不良贷款率1.52%，较上季度微升0.03%。 净息差为1.42%，创2005年最低，连续三季度低于不良贷款率。 81%上市银行净息差低于1.8%警戒线。
大行如中国银行净息差1.26%，工行1.28%，交行1.20%。 BBVA报告显示，2024年ROE/ROA降至8.1%/0.6%。 2025年Q1经济增长5.4%，但不良贷款风险上升。 消费者贷款增长6.1%，慢于2024年的8.7%。 非进行个人贷款跳升12.3%至8410亿元。 系统非进行贷款比率1.5%。
根源为房地产坍塌（房价连跌42月，一线降30-40%）和地方债（隐性债50-60万亿，IMF估算）。 银行成“提款机”，如工行贷国铁4.6万亿坏账。 中小银行最脆弱，2024年村镇银行消失近100家。 取款限制频现：需结婚证、派出所备案等。2025年Q1不良贷款转移激增至742.7亿元。
亚洲开发银行估潜在不良率7.8%。 专家警告，挤兑风险多点爆发，或成“雷曼时刻”。银行资产近470万亿元，需警惕。
万科债务危机凸显房地产结构性问题，进一步放大银行业坏账风险。2025年11月26日，市场传闻习近平政府指示深圳以市场化方式处理万科债务，包括破产或重组，避免无限输血。 此消息导致万科股债双杀：香港股跌8.5%至纪录低3.58港元，深圳股跌超6%，美元债跌至纪录低。 万科2025上半年亏损120亿元，较上年同期扩大21%，净负债率升至90%。 S&P预计2025年销售额下降47%至1310亿元。 万科资产约1.25万亿元，负债9000亿元，账面净资产3500亿元，但资产弹性大，房价下跌30%导致在建工程和应收款贬值。
危机爆发源于债务重组焦虑：万科向银行提交延期10年还款提案，但石沉大海。 深圳地铁从2024年起为万科输血超300亿元，包括资产收购和低息贷款，但万科造血能力枯竭，上半年销售691亿元，仅为上年同期一半。 深铁自身2024年亏损300亿元，收购万科股票跌70%。
另外，高层掏空指控加剧危机。前总裁祝九胜被调查，涉嫌通过互联网金融平台复杂操作掏空资产，将万科应收账款保理化，放高利贷获利。 此类操作涉及供应链金融，底层资产为万科房产项目，但房地产崩盘导致违约，资产流失。政府秋后算账，追回国有资产，凸显监管漏洞。
万科危机其实并非孤案。房地产无“产业升级”路径，出清需伴随阵痛。单纯救助项目无法解决结构性问题，地方国资兜底本质是牺牲纳税人。习近平政府定调“救项目不救房企”，审慎评估成本，避免无谓消耗。
部分中国企业已采取自救行动，如美的集团全球18基地，海外制造20%；申洲国际越南9万人工厂。佛山中小企业进军柬埔寨、非洲。
