中級反彈難掩股市大風險
證券市場連漲兩天,從技術上來說確實處於反彈區間,但以為中國股市就此進入牛市,實在是痴人說夢。
幾大風險沒有去除。
大企業資產兌現方興未艾,圈錢加圈錢沒完沒了。從大局上來說,是做大資產池與市場容量迎接人民幣資產項目的到來,從市場角度說,要在做大資產池之時通過藍籌股獲得厚利,難度等同於拔著頭髮離開地球。
農行剛上市,光大銀行接踵而至。證監會發審委定於7月26日召開2010年第112次工作會議,審核中國光大銀行股份有限公司的首發申請。據披露,光大銀行計畫先A後H,通過A股市場籌資200億元人民幣。光大銀行的上市說明大型企業資產兌現緊鑼密鼓,無數排列等待上市兌現的企業,一眼望不到盡頭。以今年的貨幣發行量,無法支持證券市場如此急速的融資速度。
企業資金渴求症沒有緩解,光大銀行上市補充資本金,希望補充的豈止光大一家,幾乎所有的城商行都虎視眈眈,所有的地方國資委都在盤算著自己旗下企業的上市注資重組,與中國證券市場創設之初小國企上市圈錢相比,如同經歷了規模更大的一個輪迴。
值得擔憂的並非大大小小的國企與戴著高科技帽子的企業想上市,想重組,而是這些企業能夠獲得積極的回應,顯然證券市場的基本作用沒有改變。在中小板與創業板中找到中國新經濟、新管理機制的印跡,湮沒在主板市場所謂藍籌股的汪洋大海當中。
最近股市反彈,不僅因為吃飯行情恰好找到了低估值的技術理由,更因為市場資金略有寬鬆,一是因為社保與保險資金入市、二是因為進行了兩個月的淨投放。7月22日,央行發行了800億的3月期央票,併進行了500億的正回購操作,再加上7月20日發行的450億1年期央票,累計回籠資金1750億元。本週的公開市場資金到期量為740億元,所以實現資金淨回籠1010億元。但在之前八週,央行累計淨投放9570億元,充當了一回為農行上市保駕護航的無名英雄。
貨幣略有放鬆的短暫歡樂之後,市場必須面對滯脹的可能風險。
上海銀行間同業拆借利率,3個月及以下的短期拆借都處於下降通道,6個月以上徘徊在高位。短拆利率下降說明近期資金寬鬆,但6個月以上處於高位說明市場有升息預期,未來的通脹預期不容小視。
在農產品價格上升之後,近期鐵礦石、鋼材價格回暖,7月21日一天,50多家鋼企一天漲價百餘次,在穩定貨幣與市場的呼聲得到政策應和之後,似乎產能過剩一夜之間就消失了。房產稅2012年徵收的傳聞,給市場打了另一針雞血,有色金屬、地產股上升。上述,這並不是個好兆頭,說明市場在憧憬回到寬貨幣、高投資、高增長的時代。事實上,下半年中國的出口訂單與投資令人擔憂,根據調查,沿海地區的出口訂單下降較快。
如果中國的經濟結構不在這兩年發生深刻變革,未來中國經濟將陷入失去的三十年。毫無疑問,如果中國放鬆貨幣刺激經濟,而不對暴利者徵收利得稅,坐視貧富差距繼續擴張,未來兩三年樓市與股市不是泡沫高漲的問題,而是哪一天崩盤的問題。
地方債務危機將在項目建成後營運之後的虧損中爆發。近日深圳地鐵集團董事長黃瑞,近日向來視察的市人大代表拋出了一個令人震驚的數據:按照目前的運營情況,2012年到2016年間深圳地鐵折舊和利息將虧損220億元。以經濟發達的深圳尚且如此同,那些獲批得到地鐵建設權的28個城市又將如何?銀行與城投公司虧損,現在可以在證券市場套現融資,如果民資虛弱不堪,由政府或者央行接盤,那就是不折不扣的通脹。中國的高鐵技術與建設能力全球領先,但高鐵的管理卻行政色彩十足,形成了鮮明的對比。
證券市場進入痛苦的蜇伏期,失信者受到懲處,無處存身,而高效而誠信的市場化企業成為證券市場主導,那時再說大牛市不遲。無論是市場、從基礎,中國的證券市場未來大有希望,只有不再由低效率企業橫行。
来源:和訊網
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