曹仁超:A股進板塊輪動時期
香港投資評論家曹仁超本週接受記者採訪時表示,經過2009年一線城市樓價大升及2010年二線城市樓價進一步上升後,2011年樓價已同內地人購買力脫節,加上政府打壓樓價措施一再出臺,令樓市已無明顯投資價值。
煤炭股仍可看好
記者:2011年伊始,A股似乎出現風格轉換跡象,您認為大盤股唱主角能持續多久?
曹仁超:2010年是揀股不炒市的一年。技術上看,2010年7月2日上證指數2319點時結束牛市第一期調整期,進入牛市第二期。這代表著2319點的低點不會再重新出現。
牛市二期由多個上升浪組成,時間很長,通常有三至五個上升浪。第一個上升浪中的浪1應該是3186點,至於浪2調整估計在2600點到2800點之間完成,但需要出現後才知道。去年12月開始進入牛市二期第一個上升浪中尋浪2底的日子。
牛市一期中的上升期是藍籌股上升組成,牛市二期是慢牛期也是個別發展期,即不分小盤股或大盤股都可上升或回落,進入板塊輪動時期。例如最近澳洲水災令煉焦煤價格上升至295美元一噸,估計2011年二季度可見300美元至350美元一噸。這些煉焦煤不同於發熱煤,發熱煤供應量仍充足,目前是235美元一噸。澳洲是煉焦煤的主要供應國,未來價格仍會上升。換言之,內地煤炭股股價短期內仍可看好。
記者:您認為2011年A股市場總的運行趨勢是怎樣的?
曹仁超:2011年A股總運行趨勢是一浪高於一浪(由2010年7月2日起計),每次回落都是吸納良機。去年11月汽車股、服裝股、消費股等炒得過熱,出現獲利回吐,資金轉投工業股和房地產股,此乃板塊輪動的最佳例子。
記者:市盈率比較低的銀行股最近受到了投資人的青睞,但是銀監會似乎對銀行的資本充足率提出了更高要求,您對銀行股的未來如何看?
曹仁超:大、中、小銀行都在資本市場融資或考慮融資,供求因素已足夠阻止銀行股出現大幅上升。資本充足比率提升後代表銀行的安全性亦上升,中長線而言反而對銀行股有利,如作中、長線投資的話,目前可趁低吸納,但由於短期供應量大,投資者需一份耐性。
樓市已無明顯投資價值
記者:房地產股一直讓很多投資人看不懂,一方面政府打壓,另一方面買房依然是國人的投資首選。在您看來,內地的房地產市場在2011年會向什麼方向發展?現在購買房地產股是否合適?
曹仁超:經過2009年一線城市樓價大升及2010年二線城市樓價進一步上升後,2011年樓價已同內地人購買力脫節。例如上海地產如果用作出租的話,39年才能回本。加上政府打壓樓價措施一再出臺,令2011年內地樓房已沒有明顯投資價值,但泡沫不因為偏高而爆破。內地人除非急於自用,暫時不用再追價購入房產。
記者:投資人對2011年的通脹比較擔心,您認為2011年的CPI會到多少?有哪些手段可以對抗通脹?
曹仁超:CPI的高峰期應在2011年上半年。自2008年11月政府決定未來將通過擴大內需去提升GDP增長率後,我國已進入勞動力報酬大幅上升期(如1984年-1997年的香港),工資上升已成為推動CPI上升的重要因素。
2010年的天氣對農產品價格影響很大,美國推出QE及QEⅡ令美元匯價回落,加上政府在2008年11月推出的四萬億元人民幣刺激經濟方案,都是CPI升幅擴大的理由。目前我國出現的仍是良性通脹,即工資升幅大於CPI升幅。除心理影響外,對經濟實際影響不大。世上沒有可以對抗通脹的良方,投資是為了賺錢不是為了對付通脹。在良性通脹下,樓價、金價、股市都有不俗升幅,只有惡性通脹及通縮才可怕。
来源:中國證券報
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