外匯儲備減少的背後
「失之東隅收之桑榆」這個典故出自南朝宋•範曄《後漢書•卷十七•馮異傳第七》):「璽書勞異曰:‘赤眉破平,士吏勞苦,始雖垂翅回溪,終能奮翼黽池,可謂‘失之東隅,收之桑榆’。方論功賞,以答大勛。’」
東漢劉秀即位後派大將軍馮異西征,清剿赤眉軍,赤眉佯敗,在回溪大地大敗馮軍,馮異回營之後重召散兵,更使人混入赤眉,後內外夾攻,大破赤眉。事後,漢光武帝劉秀下詔獎勵,謂馮雖在回溪失利卻能在黽池獲勝,可謂在此先有所失,後在彼終有所得,論功行賞,以表戰功。
水皮雜談今天用此作題,以此評論外匯佔款四年以來的第一次回落。
根據央行21日發布的數字,截至10月末,中國外匯佔款總額為254869.31億元,而9月末則為255118.23億元,10月份外匯佔款月環比出現248.92億元的負增長,這是46個月以來的第一次。248.92億人民幣,換算成美元為39.4億,當月貿易順差為170.3億美元。FDI外商直接投資為83.34億美元,按一般方法計算,當月流出的熱錢約為此二項之和,再加上外匯佔款下降的數字,大致為293億美元,和此前中金公司預測的流出規模1800億人民幣相近。
熱錢在流出中國?
真的,假的?利好,利空?該緊張或者欣慰?我們樂觀其成還是葉公好龍?
莫衷一是。
分析原因,之一是外貿順差在減少,而且前10個月,一般貿易項下出現了734億美元的逆差;之二是所謂的投資,尤其是進入房地產領域的外資開始撤退;之三是所謂的投機資金,尤其是在資本市場上運作的資金,股市和匯市兩者皆有,在做空中國的輿論之下開始拋售並壓注人民幣貶值;之四是所謂的中國中產階級的海外移民資金,這部分資金雖然沒有概念,但是數字不會太小而且形成了一種趨勢,財富轉移的趨勢,對中國社會的影響心理層面遠大於經濟操作層面。
無論如何,結果是一樣的。問題是這個結果是不是我們要的,答案是肯定的。其實,這一直是我們要的期待中的結果。
外匯佔款下降的背後,其實是外匯儲備下降,而外匯儲備的沒完沒了的增長,一直是困擾中國經濟的難題。外匯儲備沒有不行,太多了也不行,而現在全球三分之一的量在中國,已經形成了中國被美元綁架的局面。美國人發燒中國人吃藥,每一次爆發危機,中國人的行為都會成為全球的熱點。出不出手?不出,美元資產貶值,援救,又有幾個四萬億可以折騰?最糟糕的是外匯佔款是人民幣不能自由兌換的結果,表面上看,外匯的管制好像形成了一座蓄水池,熱錢進出中國並非易事,但是實際上是自己給自己做了套並且鑽了進去還出不來。外儲從一萬億到2萬億再到三萬億現在接近4萬億美元,這些美元不能在國內直接流通,都要用相應的人民幣置換,這樣就構成了所謂的外匯人民幣佔款投放,這種投放並非緣於國內經濟和市場流通的需求,完全是被動的投放,而為了對沖這些不必要的流動性,央行只能一而再再而三地提高存款保證金比率,一年反覆提9次,即便準備金率高至21.5%也不能完全解決問題,最多在其他配套之下對沖80%。這樣的後果是整體流動性在增加,但是局部流動性,尤其是中小金融機構的流動性接近斷流,中小企業融資難不但沒有絲毫緩解,反而成為歷史上最嚴重的時期,這種尷尬,這種窘迫,又豈是一個愁字可以解釋的?
問題是如此的現實,外匯儲備如何繼續增長,那麼在現行的外匯管理體制下,外匯佔款必然增加,不對沖,流動性氾濫,CPI上漲;對沖,必然提高存款保證金,流動性結構性枯竭,GDP破位。因此,CPI下行只是準備金率下調的必要條件,外儲壓力的減輕恐怕才是構成下調的充分條件。
凡事有因必有果,有利必有弊,外圍市場的動盪,讓境外資金出現回流並非意味著真正看空中國,只是相對機會,尤其是投機機會比中國大而已,而一旦企穩,則完全有可能出現再次的回流,因此,流入流出並不可怕,適時適度的微調預調我們的貨幣政策,把定向寬鬆落到實處才是當務之急。
想想這個典故,對管理層有好處。
来源:華夏時報
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 華爾街日報:高調的紅色後代薄瓜瓜(圖)
- 江澤民猶存 太子提前缷位(圖)
- 熱點互動直播:感恩節時談感恩
- 何祚庥:獲最多「第一」的中國院士(圖)
- 毛少將又有新墨寶!堪比一師是個好學校(組圖)
- 老江蹦達歸蹦達,兒子照樣下臺(組圖)
- 一個把酸性體質改成鹼性體質的秘密寶典
- 毛澤東打倒彭德懷的四大歷史原因
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 歌手2024無修音誰「慌了」?(圖)
- 「疫」狀再現?青海爆野禽禽流感恐人傳人(圖)
- 【謝田時間】中共發行超長期至50年特別國債救經濟?(視頻)
- 美女官員人生起伏 一女撂翻24人 最年輕女官上位(組圖)
- 人到底要為善 還是為惡?(組圖)