中國地方債務:軟著陸跑道上的定時炸彈(組圖)
中國地方政府債務問題多年來一直是各方關注的焦點。然而,隨著一名金融業體制內領導人物向地方政府發債說「不」,人們再次以聽到了地方政府債務這個「定時炸彈」的嘀嗒聲。
中國地方政府官員在過去幾年想方設法發展經濟,用不斷攀高的GDP為自己增添政績的過程中,已經徹底明白了一個道理:通過公共建設項目帶動地方經濟及就業發展最為「方便可行」。對於旁觀者來說,這體現在建設水平國際一流,但幾乎看不到幾輛車走過的省際高速公路上,體現在各個城市爭先恐後建設的各種「廣場」,購物「地」,商業「中心」上,也體現在中國各級地方政府一棟棟「賽白宮」、「超歐美」的辦公大樓上。
對於當地居民來說,所有的這些也許可以讓他們感到驕傲,成為接待遠道而來的客人時,一定要令其領略一番的「風景線」。但也總是會有人問,政府哪裡來的這麼多錢,修建這些「形象工程」?
地方政府舉債:上有政策、下有對策
對於各級地方政府來說,這在1993年之前是非常容易的事情。它們可以通過發行地方政府債券為各種公共建設項目融資,而這種債券是以以當地政府的稅收能力作為還本付息的擔保。20世紀80年代末至90年代初, 中國許多地方政府為了籌集公共建設資金,都曾經發行過地方債券。有的甚至是無息的,以支援國家建設的名義攤派給各單位,更有甚者就直接充當部分工資。而中國當時另一個有權發放債券的機構--中央政府於1993年「叫停」了地方政府債券的發放,理由是「懷疑地方政府承付的兌現能力」。從那時開始,地方政府如果想要通過舉債籌集資金,就必須想別的辦法。
中國地方政府多年來一直相信:「要想富,先修路」
對於熟練掌握「上有政策、下有對策」的中國地方政府來說,中央的規定並非鐵板一塊,有很多「理解上的空間」。因此,地方政府將原先的直接發債,改為「借殼」,通過成立有特殊目的的實體機構來發行債券,繼續為基礎設施項目融資。因為官員們明白,歸根結底,只有搞基礎設施建設才能夠弄出一些「看得見」的政績。
中國地方政府債務危機大過美國次貸危機?
而在審計人員的眼中,中國地方政府不斷舉債的做法已經「離開可控的範圍」。一家中國本土會計師事務所信永中和(Shine Wing)的董事長張克向英國《金融時報》表示,中國地方政府債務「可能引發比美國住宅市場崩潰更大的金融危機」。該報發表文章稱,張克的擔憂意味著,他已基本上不再為地方政府的債券發行「背書」。
這位有志與國際四大會計師事務所競爭的管理者向《金融時報》透露,他和公司團隊瞭解了幾個項目後,「發現很危險,就退出來了。因為大多數的償債能力都不是很充分,這樣將來事情就會變得很嚴重。」
該報發表的文章指出,國際貨幣基金組織(IMF)、評級機構和投資銀行都已表示對中國政府債務感到擔憂。但是,中國金融業的一名體制內人物(張克是中國註冊會計師協會副會長)發表如此嚴厲的言論是罕見的。張克表示:「危機是或然的。(但)因為債是滾動、長期的,因此爆發時間不確定。」
地方政府投資不用看「投資回報」
不知何時引爆的定時炸彈
為了應對全球範圍內的金融危機,中國政府從2008年開始放鬆了借款限制,隨後地方政府「借殼」發行債券的數目大幅增加。據媒體報導,評級機構惠譽(Fitch)認為2012年底中國主權債務佔GDP的比例為74%,其中中央政府債務佔49%,地方政府債務佔25%。而中國前財政部長項懷誠不久前曾表示,地方政府債務可能高達20萬億元,這一水平遠高於惠譽(Fitch)12.85萬億元的預估值,甚至是此前中國審計署公布的官方數據10.7萬億水平的兩倍。
而早在2005年,中國政府就意識到了這個問題。官方新聞媒體中新社2004年援引國務院發展研究中心的一位專家報導稱:「目前中國地方政府債務風險實際上已經超過金融風險,成為威脅中國經濟安全與社會穩定的頭號殺手……中國地方政府所負債務的種類之多,負擔之重,已超出一般人想像,如何解決地方政府債務風險問題已成為當務之急。」
時過近十年,國際各方依然關注中國地方政府債務隱藏的風險。國際信用評級機構惠譽(Fitch)一週前下調了中國的主權信用評級,為1999年以來的首次。本週二(4月16日),穆迪(Moody's)將中國評級展望從正面下調為穩定。
地方債務危機已經成為整個金融系統的最大威脅之一
「拆東牆,補西牆」無法繼續
《金融時報》報導指出,2013年第一季度,地方政府旗下的投資公司發售了2830億元人民幣債券,同比增長一倍多。通常人們會預期這樣的增長將提振經濟,但2013年首季中國經濟增長意外放緩至7.7%。張克向該報表示,從公共廣場到道路修繕,許多地方政府投資於回報平平的項目,因此只能依靠「發新債還舊債」的方法來償還債權人。他認為,總有一天這種循環無法繼續。
張克向該報表示,最初他不覺得中國地方政府的債券有什麼問題,因為首批發行人是財政穩固的大城市,而發行額也不大。但他逐漸感到震驚,因為較小的城鎮--近期甚至還有一些縣政府也發現,藉助投資實體發行債券是輕鬆的融資渠道。這對於他來說"變得有些可怕了",因為中國有2800多個縣。如果每個縣都在發債,就有可能引發危機。而這可能比美國的房地產危機更龐大。
来源:德國之聲中文網
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 花蓮7.2強震 世界看見不一樣的臺灣(組圖)
- 大案信號!中共突提兩大敏感人物(圖)
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 為了呼吸!外籍僱員逃離中國 波及香港
- 雲南癌症村產毒米 悲劇離我們並不遙遠(組圖)
- 點評劉雲山:泯滅人性的反華惡棍(圖)
- 撒切爾夫人30年前預言成真誰之痛(圖)
- 華西村陷困境 村民被「內需」住酒店(圖)
- 有毒的收成:湖北一癌症村的絕望反抗(組圖)
- 兩個德國朋友眼中的中國(組圖)
- 自扇嘴巴 新華社報習近平打車為假新聞(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 內外壓力劇增 習近平召開企業和經濟專家座談會(圖)
- 美限令「不賣就禁」 TikTok擬大裁員解散全球用戶營運部門
- 前央視主持人田宗琦突然墜亡 死前渾身傷痕引猜疑(圖)
- 星野源被爆出軌女主播?新垣結衣回應了(組圖)
- 中共設兩戰場 裡應外合威嚇賴清德(圖)