中國正發動一場「可控金融危機」?(圖)
【看中國2013年06月25日訊】三年以來,中國短期資金市場的利率飆升並不是什麼新鮮事——年末季末或者春節,各大商業銀行總會因為存款考核或者季節原因出現資金緊張——但極少在資金原本並不緊張的6月出現如此凶險從未出現。過去,每每遇到這樣情境,中國央行都會投放資金,平抑利率。但是,事情開始變化。
據第一財經日報報導,2013年6月20日,這個瘋狂的一天,足以載入中國銀行間市場史冊。當日,銀行間隔夜回購利率最高達到史無前例的30%,7天回購利率最高達到28%。在近年來很長時間裏,這兩項利率往往不到3%。
時值盛夏,在全國各地籠罩在高溫之際,銀行間市場同樣「高燒」不退。從5月中旬以來,中國銀行間市場資金利率逐步走高;進入6月份,資金面呈現高度緊張狀態,連日來資金利率不斷創下新高。甚至有傳言稱,有大型銀行出現資金違約。
不過,中國銀行有關負責人20日晚間表示,中國銀行從未發生資金違約事件,6月20日按時完成全部對外支付。有關市場傳聞嚴重失實,對於惡意製造謠言的相關機構和人員,中國銀行將保留追究其法律責任的權利。
在分析人士看來,商業銀行年中考核、外匯佔款流入放緩、債市整頓規範,都與資金面緊繃不無關聯;而6月20日之所以如此瘋狂,緣於接連落空的貨幣寬鬆預期。
本週三召開的國務院常務會議宣布:「把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好,合理保持貨幣總量。」此語一錘定音,徹底澆滅了市場對央行「放水」的盼望。而央行也以堅持發行央票的實際行動,進一步表明瞭不放鬆的態度。
事實上,在銀行間同業拆借市場,同樣是「哀鴻遍野」。上午11點半公布的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)數據顯示,隔夜Shibor暴漲578.40個基點,升至13.4440%的歷史新高;7天利率上漲292.90個基點至11.0040%;1個月利率上漲178.40個基點至9.3990%。
一名資深的大行交易員表示:「四處是借錢聲,資金價格一再衝破想像,做了這麼多年交易員,如此‘盛況’前所未有,市場幾乎失控了。」
到目前為止,這場「大錢荒」持續了足足一個月。在此期間,不僅資金面的緊張程度超出預期,央行的「反常」舉動,更是讓市場人士跌破眼鏡。
5月下旬,受外匯佔款流入減少、季節性財政稅款上繳和月末因素等影響,銀行間資金利率逐步走高。進入6月份,隨著端午節前商業銀行現金備付壓力上升,資金利率持續飆漲,隔夜Shibor逼近10%。
然而,出乎意料的是,央行並沒有施以援手,央票發行與正回購操作照做不誤,逆回購與短期流動性調節工具(SLO)依然停留在傳說階段,打破了市場關於央行節前「放水」的慣性期待。
有外媒分析稱,某種意義上而言,中國監管層發動了一次壓力測試,一場「可控」的金融危機,試圖逼迫各大銀行將從資金空轉和不良產能中釋放出來,投向實體經濟中潛在的優質資產,以解決中國經濟中長期存在的資本錯配問題。
值得注意的是,在中國利率雙軌制——存貸利率固定,但理財產品等民間融資利率市場化的情況下,商業銀行為求利潤,受到高利率吸引,通過各種途徑辦法將信貸業務包裝後投入高利率市場可能難以避免。發動一次「金融危機」之後,中國政府會做出什麼樣的改革呢?
来源:BWCHINESE中文網
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