中國經濟——再次驚現「國進民退」!(組圖)
【看中國2017年8月31日訊】北京時間8月27日上午9點半,中國國家統計局公布了「1-7月份全國規模以上工業企業利潤情況」。
在這組數據裡,我們可以清晰地看出兩大問題:
1、隨著壓縮過剩產能、去槓桿等努力奏效,國企利潤飆升,是所有類別企業裡利潤增幅最好的;而民企利潤增幅顯著偏低。可以說,「國進民退」的現象非常典型。
2、利潤增速明顯回落。這告訴我們,隨著樓市成交急劇下滑,以及利率走高、匯率走高,拉動經濟的幾架馬車都出現了拐點。
下面讓我們看看各類企業利潤和增長情況:
2017年上半年中國各類工業企業利潤和增長情況一覽表(網路圖片)
可以看出,國有控股企業高奏凱歌,1到7月累計利潤增幅達到 44.2%,高居各類企業榜首。集體企業增幅只有3.7%,增幅是最低的;從利潤總額看,集體企業規模也比較小。
中國的企業類別劃分,有交叉重疊的部分,比如進行了股份制改造,特別是已經上市的私人控股企業,被統計為股份制企業。其他私人企業,則留在「私企」類別。
其實這樣更有意義,意味著「私企」裡基本上是中小企業、非上市公司。今年1到7月,這類企業利潤增長只有14.2%。跟國有控股企業相比,差距非常明顯。
為什麼國有控股企業利潤增長這樣彪悍?從中國國家統計局公布的數據就可以窺出端倪。1到7月,採礦業企業利潤同比暴增了789%,製造業只增長了18%。
也就是說,去過剩產能的努力,造成了煤炭等礦產類產品總量下降,價格回升。在製造業利潤上漲中,鋼鐵等價格上升也非常顯著,同樣是去產能帶來的。在這些領域,關停了很多國有企業、私人企業。留下的,基本上是大國企。
此外,還在這些領域實施了「去槓桿」。主要包括債轉股,或者新貸換舊貸、增發企業債券等。這種操作,也基本上是傾向國有企業的,私人企業很難佔便宜。
所以,在這一波「去產能」、「去槓桿」過程中,國進民退是必然的。此外,鋼鐵、煤炭等價格的上升,也相當於全社會向國企轉移了利潤。
下面讓我們看看不同統計時段,全國規模以上企業利潤增幅:
2017年1-7月中國國內規模以上工業企業利潤增幅(網路圖片)
由此可見,工業利潤增幅有顯著的下滑跡象。下面這幅圖趨勢更加明顯:
2016-2017年7月間工業企業各月累計主營業務收入與利潤總額同比增速(網路圖片)
為什麼工業利潤增速在大幅反彈之後,開始逐步回落?原因主要是兩個:
第一,房地產調控,帶來樓市成交量下滑。房地產仍然是中國第一大產業,帶動性最強,所以整個產業鏈條會受到成交量下滑的影響。
第二,人民幣對美元匯率不斷升值,會影響出口。
近期,隨著美國對中國啟動「301」調查,人民幣匯率再次被迫升值,這對於中國經濟將構成壓力。雖然在對美元升值的同時,人民幣可以對其他貨幣貶值,但如果力度大、時間長,其他國家也會反彈。
由於今年上半年政府賣地收入頗豐,上半年樓市成交量也不錯,所以對於暫時的經濟下行壓力,還能扛一段時間。如果持續到明年年初,恐怕將對政策方向構成顯著影響。
對於這些月度經濟指標,大家應該高度關注,因為它會影響到政策,並最終影響到投資決策。
此外,請大家記住筆者的一個重要看法:只要國有企業、地方政府在全社會投資中,佔比仍然顯著超過20%(目前是40%),則經濟低效是必然的,貨幣超發是必然的,房價難以控制是必然的。
中國未來的經濟改革,必須做到投資主體的切換!
責任編輯:靖曄 校對:文龍
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