美聯儲縮表!未來3年它將成為很多人的噩夢
【看中國2017年9月22日訊】美聯儲議息大會的內容主要有這麼幾點:
首先,維持基準利率不變,這個符合市場預期,本來大家也沒盼望這個月就加息,關鍵是後面的加息問題,美聯儲說了,今年還要加息一次,明年加三次不變,後年可能稍微縮減一次,然後把這次加息放到大後年,也就是2019年再加兩次,2020年再加一次,達到最終的目標,換句話說後面美聯儲還有7次加息,將提高利率1.75%,把利率加到2.75-3%的區間,那麼這個問題可大了,從明年初開始中美利率就開始倒掛,所以如果美元反彈,中國央行也將被迫跟隨加息,以維持中美利率基本持平的水平。
另外,隨著美國加息,其實中國的市場利率也在攀升,基準利率不可能差市場利率太多,否則就有了套利空間。所以這樣的話,中國也將迎來5-6次加息,這個加息的力度,足以刺破我們很多債務泡沫。泡沫越大的地方,問題也就越大,那麼地方債,房地產這些恐怕都是重災區,難怪最近一年,我們拚命地冷凍樓市,估計會趕在加息之前,進一步給樓市的成交降溫,最好是關閉交易,這麼看N年禁售,不排除繼續擴圍到更多的城市去。至於地方債,今年三四線城市瘋狂漲房價,賣土地,囤積資金,就是為了這些債務做考慮。但現在看,還真不敢保證肯定沒有問題。因為2019年中國的債務水平已經達到了GDP的3-4倍,這麼大的槓桿,確實是個十分危險的事,縱觀各國情況,債務上升都發生了經濟危機,這就是所謂,沒有不破的繁榮。
其次,美聯儲確定了10月份縮表,本來大家預計是9月份,但9月遲遲沒動作,還以為不縮表了,但人家只是推遲1個月。美聯儲將通過賣出國債和MBS等修正量化寬鬆政策下形成的4.5萬億美元資產負債表;什麼是縮表,就是把原來量化寬鬆的貨幣收回,註銷掉。市場上美元就少了,錢就更貴了。所以這極有可能會引發美元重新走強。
1920年以來,美聯儲共計進行了7次縮表,每一次的縮表都會對其他國家經濟產生巨大影響:縮表後一年有的國家表現為物價大幅上漲,有的表現為一兩年後經濟大幅下滑,有的表現為三年後資本外流大幅增加。總之就是誰的債務多,誰的槓桿大,誰的泡沫嚴重就會摧毀誰。那麼問題來了,現在誰的債務最多呢,日本不少,咱們也夠嗆,誰的槓桿大呢,歐洲不低,誰的泡沫大呢?世界兩大泡沫,中國的房子,和美國的股票。
美聯儲縮表,就得拉動中國央行一起縮表,從這個月開始,我們其實已經開始這麼干了,為的就是和世界同步,經過2016年慘痛的教訓,我們應該瞭解到了,跟世界大趨勢對著幹,那是很痛的。所以希望這次我們吃一塹長一智。痛定思痛,先把債務降下來。靠拉房價這種小聰明,最後是要搬起石頭砸自己腳的,事實2016該縮表不縮表,反而逆向信貸擴張的結果,不但GDP沒起來,反而債務上來了,最後去槓桿,企業端沒下去多少,居民端倒是快速飆升。現在問題很麻煩,所以感到了時間緊迫,我們看到不停的通過金融強監管降低M2,企圖跟時間賽跑,希望最後還來得及。
第三,美聯儲對美國經濟的預期,2017年GDP增速預期中值為2.4%,此前預期為2.2%;也就是說,現在他們覺得經濟還不錯,比預期的要好。並且對未來兩年的經濟也比較樂觀,美聯儲對失業率預測則沒有明顯變化,至於物價的核心PCE,他們向下修正,覺得沒有原來想的那麼嚴重,總之美聯儲認為雖然今年美元走弱這麼多,但美國經濟沒問題,所以他的緊縮步伐不會停止,原來的縮表和加息仍然會如期而至。
綜合來看,只能套用那句足球場上的話,留給中國隊的時間不多了。這麼看,現在我們實在不能用樂觀來形容,而如今這個資產泡沫水平,和債務水平。也絕不是一朝一夕能降下去的,所以我們只能選擇停牌的方法應對基本面的變化。鴕鳥戰術先把頭埋起來。但問題是限制交易是可以躲得過一時,爭取來的這個時間,你總得幹點什麼吧,未來三年,相信隨著全球經濟貨幣週期的逆轉,現金一定會越來越貴,而資產會越來越便宜。不同於之前十年,借錢的貸款的加槓桿的發了大財,後面的三年一定會讓這些財富大比例回吐,甚至不排除大量負債者會因此破產。所以留給中國隊的時間不多了,留給我們的時間也不多了,貨幣逆週期,永遠記住一定要干三件事,清債清債還是清債。不要輕易去借錢,因為你十有八九會還不起,更不要輕易借給別人錢,因為他也十有八九還不起。
責任編輯:辛荷
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