證券（股票）交易印花稅稅率今天起下調至2‰

關於佣金和印花稅需要下調的討論由來已久，但一直是「只聽樓梯響，不見人下來」。昨天財政部正式發文證實證券（股票）交易印花稅稅率今天起下調至 2‰，那麼印花稅下調對市場到底有何影響？

前不久各大證券報頭版曾經出現「前 5月證券印花稅減收逾三成」的報導，文中提到證券交易印花稅佔稅收比重 2000年已達到 3.78％。可見這一重要稅種的增減已引起各方的高度關注，立刻下調的「決心」很難下，而佣金是各個證券公司獲得的收入，眾所周知券商之間的競爭手段之一就是佣金打折。從管理層角度講，既然可以用打折競爭，說明還有下調空間，這有些類似於民航，所以如果佣金下調，其阻力會小一些。

據統計，今年前 5個月證券交易印花稅收入 136.7億元，以證券交易印花稅佔交易額的 4‰計算，佔交易額 3.5‰的佣金在前 5個月名義上收了 119.6億元。如果佣金下調一個千分點，則上述名義收入變為 85.4億元，投資者可以少付出 34.2億元費用，這幾乎是一家新的證券投資基金的規模，相當於在 2001年餘下的五個月內無形中上市一家新基金投入市場。

我們知道，股票市場中的價格是由資金和籌碼的數量對比決定的，一旦資金增加則價格將上漲，一旦股票增加價格將下跌。如果下調證券交易佣金使市場減少開支 34.2億元，相當於增加了同量的資金，當然將使價格上升。特別是如果市場投資者在普遍認可「下調印花稅將促使價格上漲」這一問題上取得共識的話，就會出現增加買入的現象，這使下調費用的措施出現效果放大的乘數效應，從而對市場構成較大利好。背景資料：我國印花稅小史我國的證券交易印花稅始征於

1990年 7月，當時主要借鑒香港的做法在深圳市場徵收股票交易印花稅，稅率為買賣雙方各征 3‰；同年 11月，股票交易印花稅稅率提高為買賣雙方各徵收 6‰； 1991年 10月，根據深圳股市的實際情況，股票交易印花稅稅率又下調至 3‰； 1991年底，上海證券交易市場也開始開徵股票交易印花稅；1997年 5月 10日國務院決定將證券交易印花稅稅率由 3‰調至 5‰； 1998年 6月 12日，又根據當時情況，調低到 4‰。

經過 10年的運作，證券交易印花稅不僅成為政府稅收的主要來源之一，更成為中國政府宏觀調控股市的重要工具。近年來根據股票市場的發展變化情況，政府對證券交易印花稅稅率的幾次調整，有力地推動了證券市場的健康發展。如 1997年 5月 9日，為平抑過熱的股市，國家將股票交易印花稅由原單邊徵收 3‰上調至 5‰； 1998年 6月 12日為活躍市場交易又將稅率由 5‰降為 4‰； 1999年 6月 1日，為拯救低迷的 B股市場，國家又將 B股印花稅稅率由 4‰降為 3‰。

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