綦彥臣:「硬著陸」在所難免
作者:綦彥臣
發表:2008-01-13 10:40
中國經濟亂象每週點評
調整方向已定,但具體操作起來將如何作為,目前仍無整體方案。在 央行方面看來,明年首選目標是控制信貸規模。這是中央宏觀調控的 慣用手法,即"經濟沙皇"朱鎔基留下的"遺產"。這項"遺產"的 形成的必要保證,就是調控者的權力資源的龐大與可持續性。沒有這 項保證,名為"軟著陸"的宏觀調控,必然形成名副其實的"硬著 陸"。死控信貸規模,就會放著可緩見遠效的利率與匯率兩項政策不 用,或是位置靠後,結果還是在玩行政命令的老套子。
沒別的,新酒裝進舊皮囊而已。
四位金融學術新秀之一的譚雅玲,是中國銀行(Bank of China)的高級研究員,相對於外資銀行的馬駿、銀河證券的左曉蕾、高盛公司的梁紅三人,更明瞭國家銀行系統的行政動員能力。最簡白地說,哪 個行長不聽"使喚",就拿黨紀問話,先摘了你的黨組書記(成員) 之職,而後再說你當不當行長的問題。所以,譚雅玲在回答記者關於 "硬著陸"問題時表現出明顯的部門利益傾向。她表示:一方面,中 國"硬著陸"有可能(──對主選信貸規模的調控手法實有憂慮), 但要看官方(──說白了,就是央行)的認知位向(是安內呢?還是 攘外呢?);另一方面,中國金融的內在問題是量大質次(一下子說 到點子上了!),故而貨幣政策目標不易收到實際效果。
比較央行兩位將要有所作為的新副行長的表態,也印證譚雅玲的憂 慮。
易綱有比較深厚的西方經濟學背景,他聲稱要有一個正利率,即負利率不利經濟發展。但中國的利率政策制定的依據非市場化,再加上匯率已經嚴重(國際)政治化,其實就等於說央行根本還沒有一個運用 利率槓桿的機制。那麼,在2008年的宏觀調控中,利率與匯率"靠邊站"也就成了可理解之事。
馬德倫本身是個"外行",步入金融業前在黨系"混事兒",到了43 歲才半路出家。這樣的資歷竟然被吹捧為有實務經驗或曰務實作風。一天沒從事過銀行的會計、信貸最基本的工作,怎麼成了實務(務實)派,讓人看起來頭暈。更讓人頭暈的是,這位"外行"先生語出 驚人,說什麼"貨幣政策不針對股市樓市"。是常識出現了謬誤,還是謬誤造就了常識,不得而知。
而就央行這次"民主選舉"產生副行長來看,也是"實體民主"大於"程序民主",易馬二人均由行長助理之位稍晉為副行長。這樣的 "實體民主",大概是挂羊頭,也不賣狗肉啦!
在"外行"馬德倫堅稱"樓市股市不是央行調控目標"之際,央行的 權力慾望開始賁張,大有"疾風知勁草,板蕩出忠臣"的古典意味,它聲稱:"要推動實施擴大內需的一攬子結構調整,要綜合運用財政貨幣手段,加強社會保障體系建設,以平衡國際收支順差。"
這樣的說法,換個角度看則是"壓力導致了權欲"──內需不行,貨 幣政策收效不會好;財政政策配合不到位,貨幣政策收效不會好,社保體系不健全,貨幣政策收效不會好。
話雖霸氣,實在是底氣不足。怎麼辦,今年百事無計之時,就快刀斬亂麻,來他個"硬著陸"。
下半年,讓經濟速度降到8%以下,未必不是件好事。還是那句如同"烏鴉的預言"一樣的忠告:中國經濟不經過一次大崩潰,就不會有成熟的市場制度。
古人云:福兮禍所伏,禍兮福所倚。信也乎?!
(2008年1月11日)
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本週內(1月7日∼13日),中國經濟界兩件大事對未來經濟形勢的影響,非同尋常。此兩事,一為央行兩位行長助理馬德倫與易綱升任副行長,成為五位副行長中的兩位;另為四位金融學術界新秀接受《經 濟觀察報》採訪,"集體發聲",討論2008年"不可避免"的中國經 濟調控。
調整方向已定,但具體操作起來將如何作為,目前仍無整體方案。在 央行方面看來,明年首選目標是控制信貸規模。這是中央宏觀調控的 慣用手法,即"經濟沙皇"朱鎔基留下的"遺產"。這項"遺產"的 形成的必要保證,就是調控者的權力資源的龐大與可持續性。沒有這 項保證,名為"軟著陸"的宏觀調控,必然形成名副其實的"硬著 陸"。死控信貸規模,就會放著可緩見遠效的利率與匯率兩項政策不 用,或是位置靠後,結果還是在玩行政命令的老套子。
沒別的,新酒裝進舊皮囊而已。
四位金融學術新秀之一的譚雅玲,是中國銀行(Bank of China)的高級研究員,相對於外資銀行的馬駿、銀河證券的左曉蕾、高盛公司的梁紅三人,更明瞭國家銀行系統的行政動員能力。最簡白地說,哪 個行長不聽"使喚",就拿黨紀問話,先摘了你的黨組書記(成員) 之職,而後再說你當不當行長的問題。所以,譚雅玲在回答記者關於 "硬著陸"問題時表現出明顯的部門利益傾向。她表示:一方面,中 國"硬著陸"有可能(──對主選信貸規模的調控手法實有憂慮), 但要看官方(──說白了,就是央行)的認知位向(是安內呢?還是 攘外呢?);另一方面,中國金融的內在問題是量大質次(一下子說 到點子上了!),故而貨幣政策目標不易收到實際效果。
比較央行兩位將要有所作為的新副行長的表態,也印證譚雅玲的憂 慮。
易綱有比較深厚的西方經濟學背景,他聲稱要有一個正利率,即負利率不利經濟發展。但中國的利率政策制定的依據非市場化,再加上匯率已經嚴重(國際)政治化,其實就等於說央行根本還沒有一個運用 利率槓桿的機制。那麼,在2008年的宏觀調控中,利率與匯率"靠邊站"也就成了可理解之事。
馬德倫本身是個"外行",步入金融業前在黨系"混事兒",到了43 歲才半路出家。這樣的資歷竟然被吹捧為有實務經驗或曰務實作風。一天沒從事過銀行的會計、信貸最基本的工作,怎麼成了實務(務實)派,讓人看起來頭暈。更讓人頭暈的是,這位"外行"先生語出 驚人,說什麼"貨幣政策不針對股市樓市"。是常識出現了謬誤,還是謬誤造就了常識,不得而知。
而就央行這次"民主選舉"產生副行長來看,也是"實體民主"大於"程序民主",易馬二人均由行長助理之位稍晉為副行長。這樣的 "實體民主",大概是挂羊頭,也不賣狗肉啦!
在"外行"馬德倫堅稱"樓市股市不是央行調控目標"之際,央行的 權力慾望開始賁張,大有"疾風知勁草,板蕩出忠臣"的古典意味,它聲稱:"要推動實施擴大內需的一攬子結構調整,要綜合運用財政貨幣手段,加強社會保障體系建設,以平衡國際收支順差。"
這樣的說法,換個角度看則是"壓力導致了權欲"──內需不行,貨 幣政策收效不會好;財政政策配合不到位,貨幣政策收效不會好,社保體系不健全,貨幣政策收效不會好。
話雖霸氣,實在是底氣不足。怎麼辦,今年百事無計之時,就快刀斬亂麻,來他個"硬著陸"。
下半年,讓經濟速度降到8%以下,未必不是件好事。還是那句如同"烏鴉的預言"一樣的忠告:中國經濟不經過一次大崩潰,就不會有成熟的市場制度。
古人云:福兮禍所伏,禍兮福所倚。信也乎?!
(2008年1月11日)
来源:民主論壇
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