SmartMoney:數據漸升 美國經濟已顯現復甦跡象
但短短一個月可以改變許多事。到了今日,美國經 濟並未變得更糟。在市場如此悲觀的預期下,只要是沒 有壞消息就可以算是好消息。不過美國經濟目前的表現 ,比「沒有壞消息」還要來得更好一點。
投資理財網站《SmartMoney.com》主筆Donald Luskin 指出,雖然在財報周中,General Electric (GE-US)獲利不如預期似乎讓市場很驚訝,但仔細想想 ,大家本來就知道該公司的財報受其金融子公司獲利影 響甚巨,在如此的市場氛圍下,獲利情形不佳又有什麼 好驚訝?真正該驚訝的,應是GE管理高層竟然沒有事先 說明這一點。
但除了GE之外,企業財報普遍亮麗。在科技股方面 ,Intel (INTC-US)、IBM (IBM-US)、Google (GOOG-US) 等都有令人眼睛一亮的獲利。對 Intel和 IBM來說,全 球計算機的需求並未減少;對Google來說,消費者的需求 也沒有下降。
而在宏觀經濟數據方面,費城聯儲的區域製造業調 查數字雖仍低迷,但紐約聯儲的此項調查已經有所回溫 、呈現中性。市場預期會下滑的 3月工業生產數據,反 而上升了0.3%;而高科技零件的生產顯得強勁,甚至來 到新高。
而在股市方面,上個月可說是市場恐慌情緒的底部 ,而現在 S&P 500指數已經回漲7.1%。表現最好的類股 是金融、能源和材料,表示信貸危機的傷害在減緩,而 基本面成長力道仍強。
觀察 3種投資商品的獲利,可以看出市場正從信貸 危機中康復。如果在一個月前,你投資了最安全的美國 國庫券,現在你虧損了2.9%。如果你比較大膽,買了高 獲利高風險的「垃圾債券」,現在你會獲利3.8%。而如 果你的冒險勇氣無人能及,買的是次貸風暴起火點-次 級抵押貸款的債權擔保憑證,那麼你現在可賺了6.7%了。
雖然市場的悲觀情緒瀰漫,但這些好消息真的不代 表什麼嗎?
Luskin說,最壞的情形已經過去,觀察銀行業就可 以得知。投資銀行Merrill Lynch (MER-US)和Citigroup (C-US) 本季財報又再次減計資產,華爾街銀行總共為 次貸問題減計了約2500億美元,但根據紐約聯儲資料, 次貸違約總金額目前約為1160億美元。這表示銀行已經 事先提撥了過多的虧損,而其中有部分虧損甚至可能不 會真的發生。
或許在一個前,市場還期待 Fed會繼續降息降到0% 好提振經濟,但這已經不是現在的市場所期待的事了。
從聯邦基金利率期貨合約可以看出市場對 Fed的預 期為何。一個月前市場還預期 Fed會在本月的例行會議 中決定降息 3碼,使利率來到1.5%,並起碼維持 1年。 不過現在市場已經認為可能只會降息 1碼,且 1年後將 會升息 1碼。
在市場情緒低迷時,人們經常會忽略好消息所代表 的意義,仍沉浸在持續的悲觀中。但Luskin說,這就大 錯特錯了。
来源:鉅亨網
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