SmartMoney:数据渐升 美国经济已显现复苏迹象
但短短一个月可以改变许多事。到了今日,美国经 济并未变得更糟。在市场如此悲观的预期下,只要是没 有坏消息就可以算是好消息。不过美国经济目前的表现 ,比「没有坏消息」还要来得更好一点。
投资理财网站《SmartMoney.com》主笔Donald Luskin 指出,虽然在财报周中,General Electric (GE-US)获利不如预期似乎让市场很惊讶,但仔细想想 ,大家本来就知道该公司的财报受其金融子公司获利影 响甚巨,在如此的市场氛围下,获利情形不佳又有什么 好惊讶?真正该惊讶的,应是GE管理高层竟然没有事先 说明这一点。
但除了GE之外,企业财报普遍亮丽。在科技股方面 ,Intel (INTC-US)、IBM (IBM-US)、Google (GOOG-US) 等都有令人眼睛一亮的获利。对 Intel和 IBM来说,全 球计算机的需求并未减少;对Google来说,消费者的需求 也没有下降。
而在宏观经济数据方面,费城联储的区域制造业调 查数字虽仍低迷,但纽约联储的此项调查已经有所回温 、呈现中性。市场预期会下滑的 3月工业生产数据,反 而上升了0.3%;而高科技零件的生产显得强劲,甚至来 到新高。
而在股市方面,上个月可说是市场恐慌情绪的底部 ,而现在 S&P 500指数已经回涨7.1%。表现最好的类股 是金融、能源和材料,表示信贷危机的伤害在减缓,而 基本面成长力道仍强。
观察 3种投资商品的获利,可以看出市场正从信贷 危机中康复。如果在一个月前,你投资了最安全的美国 国库券,现在你亏损了2.9%。如果你比较大胆,买了高 获利高风险的「垃圾债券」,现在你会获利3.8%。而如 果你的冒险勇气无人能及,买的是次贷风暴起火点-次 级抵押贷款的债权担保凭证,那么你现在可赚了6.7%了。
虽然市场的悲观情绪弥漫,但这些好消息真的不代 表什么吗?
Luskin说,最坏的情形已经过去,观察银行业就可 以得知。投资银行Merrill Lynch (MER-US)和Citigroup (C-US) 本季财报又再次减计资产,华尔街银行总共为 次贷问题减计了约2500亿美元,但根据纽约联储资料, 次贷违约总金额目前约为1160亿美元。这表示银行已经 事先提拨了过多的亏损,而其中有部份亏损甚至可能不 会真的发生。
或许在一个前,市场还期待 Fed会继续降息降到0% 好提振经济,但这已经不是现在的市场所期待的事了。
从联邦基金利率期货合约可以看出市场对 Fed的预 期为何。一个月前市场还预期 Fed会在本月的例行会议 中决定降息 3码,使利率来到1.5%,并起码维持 1年。 不过现在市场已经认为可能只会降息 1码,且 1年后将 会升息 1码。
在市场情绪低迷时,人们经常会忽略好消息所代表 的意义,仍沉浸在持续的悲观中。但Luskin说,这就大 错特错了。
来源:钜亨网
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