紓困法案參院過關，美國經濟仍將衰退

在全球關注下，美國參議院臺北時間昨天上午票決修正過的金融紓困法案，一如外界預期以74票對25票通過。然而，消息傳開後，正在交易的亞洲股市卻以"先盛後衰"回應，印證了先前流行的"紓困法案過關，股市經濟助益不大，紓困法案不過關，全球難免大蕭條"說法。

因為週一在眾議院挫敗，紓困法案這回另闢蹊徑向參院叩關，內容也有一些修正，除了原先紓困設計外，加入了減稅及提高存款理賠金額，用以討好中產階級，緩和紓困法案在參眾兩院可能遭遇的阻礙。由於擴大減稅等措施的加入，預算總金額也由原先的7000億美元膨脹至超過8000億美元；華盛頓郵報估計修正後減稅方案金額約1080億美元，華爾街日報估計約1505億美元。預料，眾院最快本週五前可以表決這項法案。因為內容加入減稅等討好中產階級設計、參議院已先行高票通過、世界其他國家頻向布希施壓，以及民間後來轉而支持紓困法案聲浪提高，紓困法案在眾院順利過關機會大增。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

然而，即使紓困法案可能獲得參眾兩院支持，但效果如何？真能力挽狂瀾，讓美國景氣從灰頭土臉中重新振作，甚至回覆往日榮景？抑或能夠提振股市，對全面性的經濟發展助益有限？或甚至只能避免其他金融保險機構繼續倒閉，對股市乃至長遠經濟運作無從著力？坦然言，各種可能都有，但不宜過度樂觀。事實上，以昨天上午參院通過法案後的亞洲股市反應為例，即足以說明紓困法案並非仙丹靈藥。上午九時半，美國參院通過法案消息傳出，包括日本、香港、南韓、臺灣股市不約而同立即沖高，但又不約而同立即回跌，如此曇花一現持續至終場,唯有香港臨收強力擺尾，一口氣反彈數百點，收盤反而上漲194.90。但必須知道，最近幾天港股與美國金融風暴脫勾，甚至與國際行情背道而馳，主要因為傳言中國投資公司將在香港購買股票支持港股與經濟，才會造成港股幾次拉出一、兩千點下影線奇景。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

日昨亞洲股市對參院通過紓困法案的冷淡處理，恰恰反應、預言紓困法案即使更下一城在眾院通過，對拯救美國股市與經濟，乃至亞洲與全球經濟，助益都可能很有限。事實上，我們認為，去年發作迄今的美國金融風暴，伴隨著是房地產業的徹底崩盤。因為空前的寬鬆貨幣政策，導致有錢沒錢的美國人都想置產，都想利用手上信用卡大肆消費、採購，等到國際油價暴漲掀起世界性通貨膨脹，美國的房地產、景氣泡沫當然無所遁形。即使國會無條件通過修正的紓困法案，我們認為對房地產與金融產業的重建並無太大助益，因為法案的目標只防止繼續流血，也就是止損的用意勝過復原。至於房地產、金融產業之外的產業、企業乃至個人，我們認為法案的關切有限，挹注更有限。

其實，現實面的美國產業，早已陷入水深火熱困境中。美國最主要產業的汽車工業委靡不振已久，縮減產能、資遣工人、與工會打交道，早就是汽車業主的例行功課。其他如家電、紡織、食品產業也都普遍不景氣，減薪、縮小經營規模日有所聞。依據美國供應管理協會(ISM)日昨的資料，美國九月製造業景氣指數跌到 2001年10月以來最低點，且是連續第二個月陷入萎縮。美國經濟正在走向衰退，或已經深陷衰退循環中，應該不是太悲觀的描述。

紓困法案也許對美國房地產、金融業有止血作用，但重建、復原遙遙無期；房地產、金融以外的產業，距離完全復甦更加遙遠，美國的三億民眾要有過苦日子的準備，依賴美國景氣的貿易盟邦，也必須有心理準備。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)

来源:工商時報

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