纾困法案参院过关，美国经济仍将衰退

在全球关注下，美国参议院台北时间昨天上午票决修正过的金融纾困法案，一如外界预期以74票对25票通过。然而，消息传开后，正在交易的亚洲股市却以"先盛后衰"回应，印证了先前流行的"纾困法案过关，股市经济助益不大，纾困法案不过关，全球难免大萧条"说法。

因为周一在众议院挫败，纾困法案这回另辟蹊径向参院叩关，内容也有一些修正，除了原先纾困设计外，加入了减税及提高存款理赔金额，用以讨好中产阶级，缓和纾困法案在参众两院可能遭遇的阻碍。由于扩大减税等措施的加入，预算总金额也由原先的7000亿美元膨胀至超过8000亿美元；华盛顿邮报估计修正后减税方案金额约1080亿美元，华尔街日报估计约1505亿美元。预料，众院最快本周五前可以表决这项法案。因为内容加入减税等讨好中产阶级设计、参议院已先行高票通过、世界其他国家频向布希施压，以及民间后来转而支持纾困法案声浪提高，纾困法案在众院顺利过关机会大增。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

然而，即使纾困法案可能获得参众两院支持，但效果如何？真能力挽狂澜，让美国景气从灰头土脸中重新振作，甚至回复往日荣景？抑或能够提振股市，对全面性的经济发展助益有限？或甚至只能避免其他金融保险机构继续倒闭，对股市乃至长远经济运作无从着力？坦然言，各种可能都有，但不宜过度乐观。事实上，以昨天上午参院通过法案后的亚洲股市反应为例，即足以说明纾困法案并非仙丹灵药。上午九时半，美国参院通过法案消息传出，包括日本、香港、南韩、台湾股市不约而同立即冲高，但又不约而同立即回跌，如此昙花一现持续至终场,唯有香港临收强力摆尾，一口气反弹数百点，收盘反而上涨194.90。但必须知道，最近几天港股与美国金融风暴脱勾，甚至与国际行情背道而驰，主要因为传言中国投资公司将在香港购买股票支持港股与经济，才会造成港股几次拉出一、两千点下影线奇景。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

日昨亚洲股市对参院通过纾困法案的冷淡处理，恰恰反应、预言纾困法案即使更下一城在众院通过，对拯救美国股市与经济，乃至亚洲与全球经济，助益都可能很有限。事实上，我们认为，去年发作迄今的美国金融风暴，伴随着是房地产业的彻底崩盘。因为空前的宽松货币政策，导致有钱没钱的美国人都想置产，都想利用手上信用卡大肆消费、采购，等到国际油价暴涨掀起世界性通货膨胀，美国的房地产、景气泡沫当然无所遁形。即使国会无条件通过修正的纾困法案，我们认为对房地产与金融产业的重建并无太大助益，因为法案的目标只防止继续流血，也就是止损的用意胜过复原。至于房地产、金融产业之外的产业、企业乃至个人，我们认为法案的关切有限，挹注更有限。

其实，现实面的美国产业，早已陷入水深火热困境中。美国最主要产业的汽车工业委靡不振已久，缩减产能、资遣工人、与工会打交道，早就是汽车业主的例行功课。其他如家电、纺织、食品产业也都普遍不景气，减薪、缩小经营规模日有所闻。依据美国供应管理协会(ISM)日昨的资料，美国九月制造业景气指数跌到 2001年10月以来最低点，且是连续第二个月陷入萎缩。美国经济正在走向衰退，或已经深陷衰退循环中，应该不是太悲观的描述。

纾困法案也许对美国房地产、金融业有止血作用，但重建、复原遥遥无期；房地产、金融以外的产业，距离完全复苏更加遥远，美国的三亿民众要有过苦日子的准备，依赖美国景气的贸易盟邦，也必须有心理准备。

(文章仅代表作者个人立场和观点)

来源:工商时报

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