美經濟專家:金融風暴不至引發全面崩盤
他說,目前的金融情況有如躺在"加護病房的病人",經過化療後,病情暫時得到控制;但接下來還需進一步治療,可能拖上二到三年,景氣才可能再度復甦。
美國總統大選日愈逼近,周鉅原說,經濟議題會日漸發酵,尤其會成為兩大政黨總統候選人最後一場辯論會過招的主題。目前的情勢對執政的共和黨總統候選人馬侃較為不利,他出手的空間有限。
周鉅原認為,由於金融風暴發生的時機是共和黨主政期間,馬侃揹負著布希總統施政的負擔,讓民主黨總統候選人歐巴馬佔了上風,處理上較為容易。但不管誰當選,未來兩年都將是重擔。
談到這次席捲全球的金融風暴起因,周鉅原接受中央社專訪時表示,過去十幾年,衍生金融產品發展太快,包括期貨、選擇權、擔保債權憑證等,讓資產或土地證券化,但卻無"法"可管,碰到美國房市景氣萎縮,房價下跌,次級房貸出問題,而一發不可收拾。
另外,諸如雷曼兄弟公司等投資銀行也犯了兵家大忌,本末倒至,向商業銀行借入短期債,卻放出去長期債,一旦資金週轉出現問題後,為時以晚。
周鉅原說,南韓及泰國在一九九七年引發亞洲金融風暴,即因做法與這些投資銀行類似,借短債,放(高利貸)的長債。
周鉅原同時批評八零到九零年代盛行的經濟自由主義,強調政府應干預愈少愈好,這也可以視為全球金融風暴加重的原因之一。
他說,美國聯邦儲備局基金利率過去連續十七次降息,從百分之五點二五一直降息到百分之一,貨幣市場過於寬鬆,房貸申請容易,卻無形中增加了風險,"主其事者應該要負點責任";而投資銀行用基金、債券型態把廢紙包起來,投資人根本不知情,又無法可管,情況有如"金包紙",風險太高。
對於各方擔憂這次風暴會有如一九三零年代的經濟大蕭條,周鉅原倒是認為,未必如此。
他分析,一九三零年代大蕭條時期,美國實質工業生產大幅滑落,失業率陡升,聯準會又緊縮信貸,各國保護主義興起;但這次風暴後,主要國家聯手出擊,步調一致,加上美國第二季工業生產率表現尚穩,失業率也未如三零年代的百分之二十五,兩者本質上相差很多。
他說,美國政府這次出手(拯救)算是滿快的,聯儲局好像"消防隊"一般,跳下去救火,國際間也沒有興起保護壁壘,都與美國同調處理。
風暴何時能止血?周鉅原認為,要視美國參眾議院通過的七千億美元金融紓困案何時化為行動而定,當然愈快愈好。他期望,藉由這次教訓,讓美國政府及金融界學到"道德風險",修正社會不公平的現象,著手管理衍生性商品,讓過程更公開,不再無限上綱。
周鉅原強調,美國在高科技、金融、農業等三大方面,一直以來都執世界牛耳的地位,這次雖然金融業遭創,但沒有掩蓋問題,拯救動作算快,應不至於喪失世界領導地位,目前也看不出誰能取而代之,並無全面崩盤的危機。
来源:中央社
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