金融海嘯的教訓
例如,為什麼次級房貸這種區域性的房地產問題,會引發全球性的金融海嘯。一個主要的原因就是2000年的科技泡沫崩盤,美國聯儲局為了救經濟,當時連降13次利率,將聯邦資金率(Federal funds rate)由6.5%降到1%,並維持1年之久。這中間當然包括令美國人心碎的911事件,讓經濟情勢雪上加霜。但低利率是房貸的溫床,助長了金融泡沫,實在是葛林斯班不容推卸的過失。用大炮打小鳥,注下這一波的金融危機。
其次因為利率太低,爛頭寸充斥,高報酬的商品,成了金融機構、投資人的最愛。因此房貸的證券化,演變成CDO、CDS等複雜的金融商品,投資銀行的高度財務槓桿操作,都推波助瀾地讓危機事件一發不可收拾。信評機構看不懂隨便評,銀行看不懂隨便賣,投資人看不懂也隨便買。整個房貸建構出來的證券化金融世界,成了建構在沙灘上的城堡。一旦CDO、CDS演變成毒資產,不但投資人血本無歸,更傷害了金融機構,也波及了保險公司AIG。加上雷曼等跨國集團的隔海銷售,全世界都遭了殃。
一旦金融機構開始去槓桿化,問題資產急於擺脫,放款開始收傘緊縮,抽銀根來固本,信貸危機就起,金融問題就波及實體經濟。於是公司開始節省成本,減薪裁員。消費者撙節支出,量入為出。整個社會有效需求銳減,公司的產品就賣不掉,業績下滑。抵擋不住的宣布倒閉、重整,能夠活下來的只有苟延殘喘。實體經濟再拖累金融機構,惡性循環,經濟的黑洞真不知伊于胡底。
政府的金融監理制度也是要被檢討的對象。監管背後的會計準則,及金融界的風險控管顯然都不切實際,背後的模型都有問題。造成該防範的、該管的都沒有發揮功效,更嚴重的是造成所謂的同向循環(pro-cyclical),讓景氣大起大落。
這一波的危機,已經重寫了經濟的教科書,重新否定了資本主義的優越性,重新定位了看不見的手,凱恩斯經濟學也因此東山再起。運用政府力量來救市,尤其是大幅降息與注資,大量的財政政策來刺激景氣,活絡經濟。然而令人擔心的就是世界各國政府的財政赤字大幅上升。甚至廣發公債的結果,未來會不會形成公債泡沫?更值得觀察。
来源:理財週刊
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 龍年龍抬頭地龍翻身 世界已現動盪不祥之兆(組圖)
- 世界上最貴的歌 4句歌詞火遍全球(組圖)
- 最新:陳良宇在秦城監獄著西裝(組圖)
- 習近平、李克強人馬初顯 暗中角力 (圖)
- 風聲鶴唳!廣東外逃高官已達150家
- 網上瘋傳09年河南高考零分作文:兔子,你傻啊?!
- 黃麗滿被雙規了?
- 晒晒國資銀行高層巨額年薪(圖)
- 廣東官場大地震 汪洋坐收漁翁之利 (圖)
- 中國潛艇與美軍艦聲納相撞 稱:純屬意外(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛