A股春季攻勢暫無大礙(圖)
2月18日晚間,中國人民銀行宣布將於24日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。粗略估算,此次上調後,央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。
這是中國央行去年以來連續第八次上調存款準備金率,也是2011年第二次上調,至此,大型金融機構存款準備金率將達到19.5%,創下歷史新高。
此次上調存款準備金率距離中國央行上一次公告加息僅僅相隔9天時間,調控手段的密集程度較為罕見。但多位分析人士對此時上調存款準備金率並不意外。
分析人士指出,近兩日市場已經反映了存款準備金率上調所帶來的利空,週一股市會慣性低開,但不排除會走出類似加息兌現後的「欲揚先抑」行情。
通脹壓力仍然較大
儘管1月份的CPI增幅數據和新增人民幣信貸均低於市場的預期,但多位分析人士在接受採訪時均認為,通脹壓力並沒有隨著CPI漲幅減小而降低,這也是央行密集出手的主要原因。據初步估算,此次上調後央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元左右。
國盛證券研究所副所長周明劍表示,整個通脹的趨勢沒有改變,CPI環比已經連續7個月為正,尤其是PPI也連續7個月環比為正,顯示未來的通脹壓力仍然較大。
目前,中國國內面臨「南凍北旱」的異常天氣,這也推升了農產品漲價預期。另一方面,新增信貸帶來的流動性壓力也待解決。
巴克萊資本經濟學家常健表示,1月份新增信貸達到1.04萬億元人民幣,雖然低於此前該機構預測的數值,但仍然超過了之前據傳中國人民銀行設定的9000億元目標。
此外,1月份的外匯佔款增加較多可能也是動因之一。
周明劍表示,存款準備金率繼續上調的空間已經不大,20%的存款準備金率已經是歷史上限,但不排除再次上調和加息的可能性。
「春節後至4月,央票到期量巨大,超過1.5萬億,相當於每次50個基點、四次提高準備金率以上方可對沖,特別在3月達到了6670億元。雖然春節後發行了100億元3月期央票,發行利率大幅上行,發行規模較上週的10億元明顯增加,但一、二級市場利率倒掛並未扭轉。如何回收巨量的央票到期資金形勢嚴峻。」中信建投表示。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳認為,目前收緊的政策趨勢還會持續,總體而言上半年可能會保持比較緊的狀態,下半年會松一點。他預計上半年還會有兩次加息,加息更多考慮是通脹的變化情況。而未來是否上調存款準備金率還會根據流動性變化情況而定。
A股春季行情並未結束
面對準備金率再次上調,下週的A股市場又將如何?
渤海證券研究所所長程文衛認為,下週A股市場仍將維持震盪調整的格局,短期內大的行情不可能出現。
社科院金融所研究員易憲容則認為,央行再次動用貨幣工具是多種因素的影響,貨幣政策加上樓市新政是為把樓市泡沫擠出來,對股市而言極為利好。大盤一定時間內會持續上揚。
「週一低開是肯定了的。」鄭旻則表示,從昨日的走勢看,市場似乎對存款準備金率上調有所反應。而事實上,準備金率上調是市場的共識,並沒有超預期的因素。所以,週一股市低開之後,不排除會走出類似上次加息後,股市探底回升的走勢。鄭旻認為,本輪行情並沒有結束。
另外,本次調整存款準備金率,對銀行股的影響是顯而易見的。長江證券金融行業分析師劉俊在接受採訪時指出,再次上調準備金率對銀行股的短期壓力較為明顯。劉俊表示,在政策壓力大,資金成本高的背景下,他對今年上半年銀行股的機會並不看好。
来源:每日經濟新聞
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