十年什麼都漲了好幾倍只有股市淡定

發表：2011-10-26 14:24

千不該萬不該，最不該的是投資股市。大多數股民都在感嘆，投資A股真是看走了眼。10年前，上證指數最高達到2245點;10年後的今天，上證指數已最低跌到2313點，10年多時間上漲了不到70個點，漲幅3.02%。更讓投資者迷茫的是，A股市場的底部到底會在哪裡?

相反，10年前，如果有錢投資樓市，或者投資一點黃金，哪怕買一瓶茅台酒，收益至少也有四五倍。對中小散戶而言，A股市場到底是"抽血機"還是"財富夢幻工廠"?許多投資者在反思：投身股市，到底是不是一個理性的選擇?是該選擇安靜地離開還是默默地堅守?

A股10年輪迴指數又回到起點

2001年6月14日，上證指數創下了2245點的歷史新高。進入21世紀，在中國經濟高速發展的背景下，投資者有足夠的理由相信，2245點絕不會是終點，而是一個新的起點。

然而，現實卻跟投資者開了一個天大的玩笑。儘管中國經濟依然保持著較快速度的增長，但股市卻已面目全非。從2007年10月16日6124點的頂峰跌落至今，熊市已走過了整整4年。而從2001年的2245點至今，10年多時間，上證指數僅上漲了70點。如果從2001年10月22日開盤1558點到週五收盤2317點，也僅上漲了759點，漲幅48.72%。

10年時間，上證指數又回到當年的新起點;但10年期間，A股市場卻已發生了翻天覆地的變化。統計數據顯示，2001年6月14日，股指處於高位的A股流通市值1.63萬億元，A股總市值5.19萬億元;到2011年10 月20日，暴跌後的A股流通市值仍有17.23萬億元，總市值22.77萬億元，10年增幅338.73%。

10年間，A股市場新增上市公司數量1284家，數量增加了一倍;募集資金1.84萬億元，貢獻了15.4萬億元的總市值，佔了總市值的七成。10年間，股民總人數出現大幅增長，2001年時A股賬戶數還不到6500萬，而到2011年9月末A股賬戶總數已經超過了1.63億戶。可以說，A股這10年就是廣大股民"無私奉獻"的10年。

蛋價肉價10年翻倍房價10年漲六七倍

10年時間指數原地踏步，物價水平卻已不不可同日而語。

農產品(000061)中，老百姓最經常消費、漲幅又較小的蛋價、肉價均已翻倍以上。10年前，杭州的雞蛋零售價基本上在2.6元至2.8元一斤，現在已漲到5.5元左右一斤。資料顯示，2001年，全國豬肉全年平均批發價格為每斤4.75元，去骨統肉全年平均零售價格每斤7.05元。前幾天，杭州市場普通五花肉的零售價在每斤16.5元左右，豬肉批發價是11.5元一斤。

茅台酒在過去10年也實現了大幅上漲，53度飛天茅台酒目前的零售價格超過1800元/瓶，10年前的價格為200多元一瓶，十年間的漲幅也高達七八倍。

漲幅更大的是房價。10年前，杭州市中心每平方米4000多元已能買到不錯的二手房，新樓盤的均價則在每平方米6800至9000元，城西的新樓盤均價則不到3000元/平方米。如今，市中心的二手房，每平方米在三四萬元以上的佔了多數，新樓盤價格大多在四五萬元甚至更高。10年時間，杭州的房價漲了六七倍甚至10倍。

2001年三季度末，倫敦黃金期貨價格報289.5美元/盎司，按昨晚約1635美元/盎司價格計算，10年間累計漲幅達465%。

銀行定期10年收益近四成

A股大盤指數的表現，甚至比不過銀行定期收益。
按銀行5年期整存整取的存款利率計算，2001年10月22日，當時銀行5年期定期整存整取的利率為2.88%/年;2006年10月22日，當時銀行5年期定期整存整取的利率為4.14%/年。如果2001年10月22日存入10萬元人民幣，到2006年10月22日連本帶息為10萬元+10萬元 ×2.88%×5年=11.44萬元。

如果將這筆11.44萬元的存款及利息再存入銀行，同樣是5年定期，到週五，這筆存款連本帶利是11.44萬元+11.44萬元×4.14%×5年=13.808萬元。

如果按3年期定期的辦法存取款，10年時間分別為3年定期、3年定期、3年定期、1年定期，存款利率分別為2.7%/年、2.52%/年、5.22%/年、 2.5%/年，第一個3年期結束、第二個3年期結束、第三個3年期結束、最後一年期結束的存款所得分別為10.81萬元、11.627萬元、13.448 萬元和13.784萬元。

如果按2年期定期的辦法存取款，五個2年期的利率分別為2.4%/年、2.25%/年、2.7% /年、4.5%/年、2.79%/年。採用利滾利的辦法，每2年到期後連本帶息分別是10.48萬元、10.952萬元、11.543萬元、12.582 萬元和13.284萬元。

按1年期定期的辦法存取款，每年的利率分別為2.25%、1.98%、1.98%、1.98%、2.25%、2.52%、3.87%、3.87%、2.25%、2.5%，到週五到期，存款連本帶息的收入是12.854萬元。

如果考慮到利息稅的因素，這些存款收入將相應減少。資料顯示，儲蓄存款在1999年11月1日至2007年8月14日期間的利息所得，按照20%的比例徵收個人所得稅;2007年8月15日至2008年10月8日的利息所得，按照5%的比例徵收個人所得稅。2008年10月9日(含)後的利息所得，暫停徵收個人所得稅。

為什麼散戶總是虧多盈少

A股市場的悲劇還在上演。但儘管上證指數10年時間又回到了起點，個股的表現卻大相逕庭。本期《錢經》分析了10年來30家樣本上市公司的財務數據、股價表現等，結果表明，投資股市到底能不能賺錢，要看投資者的眼光和運氣，還要有足夠的定力。

30家樣本公司都是10年前已上市的企業，大多是各自行業的龍頭企業。其中銀行、煤炭、有色、房地產、鋼鐵、電力、機械製造、農業、信息技術、交通運輸、酒類、藥業、家電、商場各兩家，石化、建築各一家。

持股10年仍有六分之一股票虧錢

從10年前的週五算起，10年時間，上證指數漲幅47.39%。如果10年前買入一隻股票並一直持有不動，10年後的今天結果會如何?

統計顯示，30只樣本股中，表現最好的要數酒類股貴州茅台，按復權價計算，10年時間收益超過25倍，漲幅達2557.4%!另一隻酒類股五糧液 (000858)表現也不俗，10年時間漲了8倍多。兩隻煤炭股的表現僅次於酒類股，西山煤電(000983)和兗州煤業(600188)分別上漲了10 倍多和4倍多。

兩隻家電股的表現則大相逕庭，美的電器(000527)10年時間股價上漲了8倍多;當年風光無限的家電龍頭四川長虹，股價反而下跌了44.8%，幾乎被腰斬。信息技術類股的表現最差，同方股份(600100)10年時間僅上漲5.1%，僅略高於現在銀行一年期存款利率;紫光股份(000938)股價則跌了四成。

30只樣本股中，10年時間股價上漲5倍以上的有8只，佔比逾四分之一;股價不漲反跌的5只，佔比六分之一。漲幅跑輸大盤的達9只，佔比達到三成。

如果與公司的盈利增速相比，大部分公司的股價表現要遜色許多。如中糧地產(000031)10年時間淨利增長了19倍，股價卻只漲了14.2%;兩隻銀行股民生銀行(600016)和浦發銀行(600000)淨利分別增長了72倍多和23倍，股價都只漲了兩倍多;寧滬高速(600377)淨利增長2.6倍，股價反跌了21%。

股市大起大落+融資無底洞股民虧多盈少

統計發現，30只股票無論持有10年時間還是5年時間，絕大部分都賺了錢，有一半以上的股票還賺了一倍以上，但每年無論是熊市還是牛市，似乎大多數股民都在虧錢。股市"七虧一平二賺錢"的魔咒始終揮之不去。

而最近一年大盤跌跌不休，能賺錢或保本的股民更是屈指可數。從去年10月21日收盤到週五收盤，上證指數的跌幅為22.33%。結果發現，30只樣本股中只有4只股票上漲，佔比只有一成多。表現最好的貴州茅台也僅漲了29.07%。表現最差的新農開發(600359)跌幅達48.73%。

根據以上分析，可以發現，投資者如果想在股市賺錢，首先要有好的眼光，包括行業前景，公司未來的成長性、估值是否過高等。其次，對選中的好股票，不顧短線漲跌，能長期持有。

但事實上，大多數股民之所以都在虧錢，"罪魁禍首"之一就是A股波動太大，造成投資者經常追漲殺跌。10年間，上證指數從最低跌破1000點到飆升至 6124點，漲幅超過5倍;之後又暴跌至1664點，跌幅超過七成。如此大起大落，恐怕沒有幾個投資者有足夠的定力能一直持股不動。

而股指期貨去年上半年推出以來，A股市場又掉進了融資的"無底洞"。去年初，A股還在半山腰下徘徊，但在各國證券交易所IPO紛紛減速甚至急剎車的時候，A 股市場卻打著"市場化發行"的幌子IPO逆向提速，融資額勇奪全球冠軍。今年以來到週五為止，又有236只新股發行。

有網友調侃："過去10年，打新股的賺走了2萬億，券商佣金賺走了2萬億，印花稅賺走了2萬億，保薦機構、律師、會計、審計師等中介機構賺錢不計其數"，"圍繞股市的都賺了錢，只有股民沒賺錢"。這或許是對過去10年股市最形象的諷刺。

来源:證券日報

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