股市信心不可能永遠低迷

日前，清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵接受了記者的專訪： 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

2012年通脹壓力減小 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

李稻葵表示，預計今年GDP增速接近9.2%，2012年的GDP增長會放緩至8.5%左右。由於基建投資增速相對緩和，經濟增速也處於緩慢下滑的調整過程當中。

李稻葵認為：「目前不少機構認為明年CPI可能是3%-4%，但我們認為明年是物價增長比較低的年份。最新的數據已經可以看出端倪，今年11月的CPI環比下降了近0.2%。歷史上看，11月份是一個漲價的月份，今年反而是降價，說明物價確實在降。

李稻葵還認為：「即便通脹下行，存款利率也不要下調，如果要調，應該適當的調高，這有助於打破通貨膨脹預期。」

對股市持積極看法

李稻葵對於資本市場持比較樂觀的看法。「正是因為價格下降，反而突顯出了資本市場的價值。現在上市公司總體的盈利情況，應該說是過去十年以來比較好的，"大小非"問題也漸漸遠去。在這個大環境下，股票價格卻並沒有起來，信心無疑是一個關鍵問題。在我看來，信心不可能永遠低迷下去，遲早會得到解決。如果明年歐債危機能給我們一個看得見，摸得著的，有希望的解決方向，那麼對整個金融市場都是利好」。

對話李稻葵

記者：週五召開的中央政治局會議指出，明年要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，未來的貨幣政策，有哪些值得關注的新特點？

李稻葵：我的理解是要更加強調對形勢的提前預判。建立在預判之上，要有一些預先的調整，這是新意所在。現在的國際金融形勢波動非常快，往往是按天，甚至按小時來計量，這就需要不斷去監測國際形勢。即將召開的經濟工作會議可能特別強調要「預調」，要「微調」，而其基礎，正是對未來國內外經濟形勢的事前預判。

記者：拉動消費和內需方面有哪些值得期待的政策？

李稻葵：可能兩個方面值得期待。一是直接通過財政的方式，補貼居民的收入，比如扶貧。其實，並不需要很多錢，3000億人民幣，只佔一年財政收入的3%，能夠讓中國1000萬個最貧窮的家庭，大幅提高其收入和生活水平，關鍵是機制要到位。另一方面，可能會以一些實物的方式予以補助，比如保障房。下一步的關鍵是如何分配和管理好，怎樣最有效地分配給最需要住房的那些城市裡收入比較低的家庭。

記者：怎麼看人民匯率的波動？

李稻葵：影響匯率的因素非常複雜，一是經濟意義上的基本面因素，比如經常賬戶的順差，貿易順差。這兩個變數，目前都在下降，從這個角度看，人民幣升值速度有所放緩，是完全可以理解的。但也要看到，中國經常賬戶依然是順差的，所以升值的中期壓力依然存在。

除基本面之外，市場心理也是很關鍵的因素。從10月份開始，國際金融市場上出現了一股唱衰中國經濟的風氣，這種看法已經轉變為對人民幣有一點貶值的壓力。「我個人認為這是好事，在保住底線，不形成超大規模資本外流的前提下，我們應該樂見其成。

記者：前期央行下調存款準備金率，是不是趨勢性的轉折信號？

李稻葵：我個人的觀點還不能完全確定，我覺得取決於一些市場因素。如果說結匯速度下降，甚至轉變為淨的售匯，那麼，可能存款準備金率應該下調，以對沖國際收支和國際資金流動的變化。但如果銀行體系，繼續出現體外循環的情況，比如信貸產品，理財產品這樣的很多產品沒有納入到正式的存款之中，如果這繼續大幅度發展的話，存款準備金率就不見得需要調整，因為這些資金實際上已經在推動社會流動性上升。

這些因素都非常複雜，我的看法是：必須要不斷監控，及時調整，這可能是明年貨幣政策工作方面的一個重要特點。

記者：怎麼看地方債的問題？

李稻葵：中國的整體債務水平是相當低的。如果把國債和地方債捆在一塊，滿打滿算，不會超過GDP的40%，其中一半以上是地方債。特別值得注意的是，與西方不同，中國的地方政府都是有資產的，所以，不用擔心中國的債務問題在短期內會失控。值得擔心的是，地方債目前的發展格局不可持續。從現在開始，需要有一個新辦法，釐清地方政府的資產負債表。在此基礎上，允許部分的地方政府發地方債，並定期向資本市場報告自己的財政情況，讓市場來監督地方政府財政的運行。

来源:投資快報

短网址: 版權所有，任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。

---

【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海，小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員：每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用，成為《看中國》網站的榮譽會員，就可以助力我們突破審查與封鎖，向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊， 在危難時刻向他們發出預警，救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。