專家：中概股或將迅速撤離美國

一位會計專家說，隨著中美兩國在會計操作方面的分歧達到了危險的程度，在美上市的中國企業出現大規模退市潮的可能性越來越大。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

北京大學會計學教授、出版過金融類書籍的作者吉利斯(Paul Gillis)認為，避免中國在美上市企業出現大規模退市這一最壞情況的可能性正在迅速降低。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

在他看來，中國企業不得不從美國退市的可能性為80%。今年6月，他曾認為出現這一結果的可能性為20%，採取拖延策略的可能性為70%，而且中美兩國監管機構會找到推遲解決這一問題的辦法。

吉利斯說，現在的處境十分艱難，因為有跡象表明外交努力已經失敗。

美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)週一對美國「四大」會計師事務所及德豪(BDO)的在華合作所提起訴訟，稱它們拒絕提交審計文件的做法違反了美國證券法規。

「四大」指的是安永(Ernst & Young)、普華永道(PricewaterhouseCoopers)、德勤(Deloitte Touche Tohmatsu)和畢馬威(KPMG)。

SEC指控稱，上述會計師事務所違反了《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)。該法案要求在美國上市的外國企業須聘請在美國上市公司會計監管委員會(Public Company Accounting Oversight Board，簡稱PCAOB)備案的審計機構。

PCAOB通過檢查審計機構的審計報告對備案審計機構實施監管。然而自2009年以來，中國便禁止在華審計機構與海外監管機構共享審計報告。這些在華審計機構為在美上市的中國企業提供審計，且在PCAOB備案。

中國官員堅稱，這類信息的共享會違反中國有關國家機密的法律。

麥格理(Macquarie)的分析師表示，中國之所以不願將這類信息共享，可能與國家主權以及外國政府不應到中國境內監管中國公民這一觀點有關。

吉利斯說，美中兩國監管機構上週召開的會議是避免監管對抗的最後機會，雙方現今處在一個未來不太可能達成協議的十字路口上。

利害攸關

中國企業從美國退市可能產生巨大的金融後果。

據投行麥格理今年7月進行的計算，按市值排名，在美上市的前200家中國公司發行的美國存托憑證市值總計9,510億美元。

與此同時，據麥格理說，只在美國上市的中國公司市值總計約為1,010億美元。

吉利斯說，SEC提起的訴訟案需要一些時間推進展開。他說，接下來可能的一步是行政審判法官評估採取何種制裁措施。這個過程可能需要數月時間。

與此同時，PCAOB的章程規定要剔除那些不合規的會計師事務所，而修改章程相關規定最長可能需要一年的時間。

據吉利斯說，最終的結果是在美上市的中國公司將找不到審計機構對其進行審計，無論它們多正直誠實，財務狀況多健康。

據吉利斯說，至於退市，較小的中國企業可能在中國國家開發銀行(China Development Bank)的幫助下退市。他說，這些公司可能最終在幾年內重新上市。

很多公司可能會轉板深交所。該交易所適合較小的公司。

據麥格理說，香港上市中國國有企業發行的美國存托憑證對應的股票可能會重新打包到亞洲，而不會遇到重大結構性障礙。

不過，這些變化可能需要數年時間才能完成，因為每家公司都可能需要一份另外的上市招股書。

不過，一些市場策略師沒有這麼悲觀，他們說會計風波中大家的頭腦可能會普遍更加冷靜，達成妥協以防有損金融聯繫。

Reorient Financial Markets駐香港的首席策略師帕爾帕特(Uwe Parpart)說，他並不知曉任何發行美國存托憑證的較大中國公司存在會計違規行為。

帕爾帕特說，這類會計違規行為一直是一些在納斯達克上市的較小中國公司所存在的一個問題，但他警告說，這類違規行為的規模有點被誇大了。

帕爾帕特說，儘管否認存在問題是愚蠢的，但美國一些做空機構大大誇大了問題的規模。

来源:華爾街日報中文網路版

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