中國股市「失血」加劇

中國股市不僅不能「造血」，而且還面臨著多方面的「吸血」，在這種情況下，下跌是股市唯一的選擇。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

進入蛇年，中國管理層為股市引資的步伐仍然是緊鑼密鼓。中國證監會有關部門負責人26日表示，住房公積金入市的相關研究工作已經順利啟動，證監會將積極配合有關部門盡快推動《住房公積金管理條例》的修訂。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

該負責人同時還表示，證監會已經研究增加1000億元RQFII專項額度用於臺灣地區。而在此之前，證監會還修改了RQFII試點辦法，取消RQFII股票投資20%的限制。

不過，與此形成鮮明對比的是，進入蛇年的股市並沒有延續「翹龍尾」走勢，而是向下調整。第一個交易周，上證指數下跌4.86%，創21個月最大周跌幅。本週二，滬指又跌破2300點，跌至近一個月以來的新低。週三雖然有住房公積金消息的刺激，但行情總體表現為縮量整理。

造成中國A股這種走勢的原因當然是多方面的。如美國今年將終止QE3的推測，周邊股市的見頂回落，國內對房地產的進一步調控，一季度GDP增速或將放緩的預期，轉融券業務試點的推出等。

但這些都只是外在的或表面上的原因。就內在原因來說，就是股市「造血」功能缺失。股市不僅不能「造血」，而且還面臨著多方面的「吸血」，在這種情況下，下跌是股市唯一的選擇。

雖然管理層的引資在一定程度上可以為股市「補血」，但這種外來的「補血」對股市的作用只是短期的。而且股市「造血」功能的缺失以及股市的「吸血效應」也嚴重妨礙場外資金的進入。如保險資金，法規規定其投資股票、股票型基金等權益類資產的比例可達保險公司總資產的20%，但目前實際只有10%左右。

由於保險資產總額超過7萬億，這意味著有7000億的保險資金被阻止在了股市的大門之外。因此，股市不改變「造血」功能缺失的現狀，其「補血」效果也是有限的。

而就目前的股市來說，「造血」功能缺失是很明顯的。雖然2011年上市公司現金分紅6067.64億元，但這其中的70%以上是被上市公司控股股東等大小非拿走了，能構成股市血液的不到30%，即不到2000億元。而2012年A股市場共融資6323．11億元，同時大小非套現686億元，共計失血7000億元。「造血」與「失血」相抵減，2012年A股「淨失血」超過5000億元。

並且，進入2013年後，隨著股市行情的短期轉暖，A股市場的「失血」在進一步加劇。雖然IPO處於暫停狀態，但上市公司再融資與大小非套現都在加速。如截止2月25日，已有35家上市公司實施增發再融資，再融資金額達到893.3億元，是去年同期的2.7倍。大小非股東1月份的減持規模5.69億股，同比劇增逾4倍。

因此，面對A股市場「造血」功能的缺失，「失血」的加劇，股市重心的下移不可避免。雖然引資的「補血」作用可以給市場一時的刺激，但這種刺激的效果始終是有限的與短暫的。股市要健康發展，最終還是要建立在「造血」功能恢復正常的基礎上。只有「補血」作用與「造血」功能相互輝映，股市的上漲才會結實。

来源:中金在線

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