投資者撤離股市是投下的不信任票

【看中國2013年07月07日訊】7月1日公布的中國5月份製造業調查數據顯示，工廠產出增長已經放緩，新訂單數量顯著下降。在此之前，中國官方連續數週收緊信貸市場，以期控制影子銀行體系。政府方面對中國採購經理人指數(PMI)跌至4個月低點的消息無動於衷——上證指數橫向盤整。但這並不意味著市場價格已經充分反映了所有的壞消息。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

還有的壞消息是，由於圍繞中國經濟放緩的擔憂不斷加重，且政府方面對關於採取刺激措施來提振經濟的傳言進行降溫，國外投資者開始撤離中國股市。大股東、公司高管和持有股權超過5%的個人紛紛拋售手中的股票。據瑞銀的研究顯示，按百分比計算，這些人士5月份在創業板的拋售力度創下自全球金融危機以來的最高水平。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

實際上，過去18週中，有16週出現了全球基金經理將資金撤出中國股市的現象，截至6月5日的五個交易日就累計撤出8.34億美元，創2008年1月份金融危機爆發以來的最大流出規模。

國外投資者匆匆撤離中國股市，這給在中國經濟亮起了警燈。換句話說，這給本已跌跌不休的中國股市雪上加霜。現在，國際投資資金的反向流動，使得一切狀況開始向相反的方向發展，今年以來股市的走勢都出現了下行趨勢。

最明顯的是中國股市連連下跌。截至今天（7月4日），上證綜指為2006點，與2011年同期相比跌了20%左右，創下了兩年多來的新低。那麼，中國股市一路下行，誰是做空的力量？有觀點認為國外資本流出中國是其原因之一，也有觀點認為是預期的改變使得包括國外資本在內的資金不斷流出股市。

其實，國外投資者撤離中國股市，是對中國經濟增長前景投下的不信任票。正因為如此，國際機構正分三個步驟做空中國，其主要表現在：

一是唱多做空中資股。國際大行於2012年年底紛紛發表研報唱多2013年香港股市，普遍認為恆指於2013年將有10%的升幅。而另據港交所的統計顯示，今年春節後，摩根士丹利、花旗、瑞銀等眾多國外投行，大舉逢高減持中資銀行股，恆生國企指數於春節後3個月累計跌幅達11%。

二是熱錢外流。中國金融機構今年5月份外匯佔款增加人民幣668.6億元，而前4月中國新增外匯佔款達1.5萬億元，平均月增3750億元。因此，業界紛紛表示，外匯佔款的大幅減少，顯示熱錢已經陸續流出。

三是中國主權債務評級被威脅。國際三大評級公司之一的惠譽下調了中國償還長期本幣債務的評級，從「AA-」降至「A+」。這是中國主權債務評級自2003年進入上升週期以來，惠譽首次下調中國主權評級，這意味著中國主權評級上升週期已達頂部，並且開始下降。

分析人士認為，過去，大量資本流入中國是導致中資銀行貸款失控、資產價格上漲、人民幣升值的一個關鍵因素。眼下，資金正在流出國內，這是導致股市以及人民幣幣值等一系列資產價格下跌的原因。

更深一層原因是，除了投資者撤離中國股市外，由於全球經濟衰退，部分外國公司出於自身的考慮，正在收縮部分產業，撤離中國。對持有資金的外國投資者來說，與他們投資中國經濟實體區區百分之幾的回報率相比，這無疑是一筆巨大而令人眼紅的回報，因為他們經常使用以1撬10的槓桿操作手法，如果有15%的收益率，就意味著可以給他們的資本帶來150%的收益。

這印證了一句話，牛市，錢不請自來，趨之若鶩；熊市，錢不趕自走，退避三舍。

近兩年，每當國外資本階段性進入和流出，往往都會伴隨中國股市的暴漲和暴跌。由於投資者迅速撤離中國股市，許多中國股民跟不上節奏，往往被深度套牢。國外投資者的資本撤離中國股市，帶給中國股民的是資產大幅度縮水。換句話說，數以百萬計的股民無疑是中國股市持續下跌的最大受害者。

来源:作者博客

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