中國經濟遲早會因股市而出大亂子(圖)

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【看中國2014年01月31日訊】股市破兩千點，但沒有出現恐慌性殺跌？為什麼呢？絕對有護盤資金在暗中支撐。但別忘記了在當前這種市場環境下搞所謂的市場化，無非就是市場價圈錢，這種市場價發的新股越多二級市場失血越嚴重。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

以漸進式下跌的方式搞所謂的市場化，這種下跌接軌的路數，已經推行了十多年了，筆者早就在質疑了，而且每次都以失敗告終，為什麼還要堅持下去呢。它最終無非就是把投資者趕盡殺絕而已。

這分明就是和影子之間的賽跑，越是下跌市場信心越是不足，國內經濟環境越是惡化，真正的市場化就越遙遠。股市下跌，最終引發房地產危機或者債券市場危機，總之多米諾骨排只要有一環倒下，接下來就是連續的。如果中國經濟出了大樓子別怪我沒有提醒。

一方面政策引導資金入市，維持大盤穩定，這是個加油門的過程；另一方面以現在的市場價格發新股，繼續一個批發億萬富翁的過程，上市一家新股暴富一個家族。這是一個踩剎車的過程。但現在的圈錢速度不是往日可比的，市場化的預期量是巨大的，最終政策托市失敗，中國股市久盤必跌的鐵律必將再一次出現。

現在的股市政策分明是一邊踩剎車，一邊加油門，這本身就是自相矛盾的。

筆者上一篇博文設計了一個發起人股縮股的新股發行方案，已經發給了證監會，不知道會不會採納。

大意是這樣的：發起人股在發行後按30%比例縮股；1/3新股市場化詢價網下發行；2/3新股在詢價基礎上折價30%後向二級市場投資者按市值配售。

這個設計方案是建立在當前市場價發行至少高估30%的基礎上設計的。這種定價的高估絕對不會因為市場的下跌而變得合理。5000點以上尚且能承接一個中石油的發行，現在股市跌下來了，市場有能力再發中石油這樣規模的新股嗎？

如果中國股市當前的市場詢價真正到了市場化的估值水平的話，這種讓發起人股縮股30%的設計方案根本不會有上市公司願意上市。真正市場化的市場即使不縮股，股市低迷時一年到頭也沒有幾家公司上市。而當前的中國股市即使跌到了如此慘淡的地步，上市公司仍然趨之若鶩，何也？根本原因是上市後的利潤太大了。既然承認上市後發起人股東是暴利的，那麼誰在虧損呢？顯然是二級市場的投資者，否則也不會因為重啟IPO市場跌去一萬億了。不是有人說新股發行不會損害投資者的利益嗎？那都是本本主義理論指導的。

如果筆者的這種方案推行後，發起人股縮股比例為30%仍然有上市公司排隊等待上市的話。那麼當前的新股發行就來這個市場賣股票的公司至少多賣30%，而且還要市場化的持續賣，這種所謂市場化的堂而皇之的掠奪之下市場怎麼可能有信心呢？

換而言之，如果我們的新股市場化改革考慮到當前的發行機制不合理，而進行對發起人股進行相應的縮股設計之後，會是什麼樣的局面呢？起碼不會有三高超募；起碼新股發行不再是利空；起碼700多家排隊的上市公司很快就會被市場消化；起碼中國股市很容易實現市場化轉軌。而且沒有了圈錢機制，股市重返6000點也不是不可能的。

市場化改革，不一定就是針對買股票的投資者，讓出價高的買到股票。任上市公司放開發行價讓賣股票的在二級市場賣個最高價；市場化改革同樣也可以針對賣股票的發起人股東進行設計，讓出價低的優先上市。先從發起人股縮股30%開始，誰想優先上市誰就先縮股發行。試問現在來圈錢的是外國公司，你希望是用哪種方案讓其上市呢？

今天看證券公司群已經說「最近行情波動比較大 融資融券賬戶擔保比例經常爆表，……希望客戶經理幫助做好客戶安撫工作了」。還有銀行的理財產品也開始破產了，而這僅僅是市場化重啟新股發行的開始。

来源:劉兆輝

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