中国经济迟早会因股市而出大乱子(图)

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【看中国2014年01月31日讯】股市破两千点，但没有出现恐慌性杀跌？为什么呢？绝对有护盘资金在暗中支撑。但别忘记了在当前这种市场环境下搞所谓的市场化，无非就是市场价圈钱，这种市场价发的新股越多二级市场失血越严重。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

以渐进式下跌的方式搞所谓的市场化，这种下跌接轨的路数，已经推行了十多年了，笔者早就在质疑了，而且每次都以失败告终，为什么还要坚持下去呢。它最终无非就是把投资者赶尽杀绝而已。

这分明就是和影子之间的赛跑，越是下跌市场信心越是不足，国内经济环境越是恶化，真正的市场化就越遥远。股市下跌，最终引发房地产危机或者债券市场危机，总之多米诺骨排只要有一环倒下，接下来就是连续的。如果中国经济出了大楼子别怪我没有提醒。

一方面政策引导资金入市，维持大盘稳定，这是个加油门的过程；另一方面以现在的市场价格发新股，继续一个批发亿万富翁的过程，上市一家新股暴富一个家族。这是一个踩刹车的过程。但现在的圈钱速度不是往日可比的，市场化的预期量是巨大的，最终政策托市失败，中国股市久盘必跌的铁律必将再一次出现。

现在的股市政策分明是一边踩刹车，一边加油门，这本身就是自相矛盾的。

笔者上一篇博文设计了一个发起人股缩股的新股发行方案，已经发给了证监会，不知道会不会采纳。

大意是这样的：发起人股在发行后按30%比例缩股；1/3新股市场化询价网下发行；2/3新股在询价基础上折价30%后向二级市场投资者按市值配售。

这个设计方案是建立在当前市场价发行至少高估30%的基础上设计的。这种定价的高估绝对不会因为市场的下跌而变得合理。5000点以上尚且能承接一个中石油的发行，现在股市跌下来了，市场有能力再发中石油这样规模的新股吗？

如果中国股市当前的市场询价真正到了市场化的估值水平的话，这种让发起人股缩股30%的设计方案根本不会有上市公司愿意上市。真正市场化的市场即使不缩股，股市低迷时一年到头也没有几家公司上市。而当前的中国股市即使跌到了如此惨淡的地步，上市公司仍然趋之若鹜，何也？根本原因是上市后的利润太大了。既然承认上市后发起人股东是暴利的，那么谁在亏损呢？显然是二级市场的投资者，否则也不会因为重启IPO市场跌去一万亿了。不是有人说新股发行不会损害投资者的利益吗？那都是本本主义理论指导的。

如果笔者的这种方案推行后，发起人股缩股比例为30%仍然有上市公司排队等待上市的话。那么当前的新股发行就来这个市场卖股票的公司至少多卖30%，而且还要市场化的持续卖，这种所谓市场化的堂而皇之的掠夺之下市场怎么可能有信心呢？

换而言之，如果我们的新股市场化改革考虑到当前的发行机制不合理，而进行对发起人股进行相应的缩股设计之后，会是什么样的局面呢？起码不会有三高超募；起码新股发行不再是利空；起码700多家排队的上市公司很快就会被市场消化；起码中国股市很容易实现市场化转轨。而且没有了圈钱机制，股市重返6000点也不是不可能的。

市场化改革，不一定就是针对买股票的投资者，让出价高的买到股票。任上市公司放开发行价让卖股票的在二级市场卖个最高价；市场化改革同样也可以针对卖股票的发起人股东进行设计，让出价低的优先上市。先从发起人股缩股30%开始，谁想优先上市谁就先缩股发行。试问现在来圈钱的是外国公司，你希望是用哪种方案让其上市呢？

今天看证券公司群已经说“最近行情波动比较大 融资融券账户担保比例经常爆表，……希望客户经理帮助做好客户安抚工作了”。还有银行的理财产品也开始破产了，而这仅仅是市场化重启新股发行的开始。

来源:刘兆辉

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