油價暴跌:新一輪「次貸危機」?(圖)
【看中國2014年12月05日訊】當投資者渴求收益,對無論資金投向何處都一視同仁的時候,便可以確定,他們的泡沫遲早要破滅了。英國金融雜誌MoneyWeek主編Merryn Somerset Webb認為,本週她採訪的研究機構ERIC創始人、金融歷史學家Russell Napierk就強調了這樣的觀點。
過往經歷顯示,當投資者對獲利感到絕望的時候,只要有老牌公司承諾能提供某種「真正的」回報,他們就會開始向一切這樣的公司放貸。現在油價暴跌可能就是泡沫破滅的警告。
本月27日,儘管國際油價當時已較今年6月的高位跌去30%左右,供應量佔全球總量四成的石油輸出國組織(OPEC)還是在會上做出了不減產的決定。分析人士認為,OPEC如此決定的一個理由是要借市場之手,利用油價下跌趕走生產成本較高的美國頁岩油生產商。
無論是何理由,OPEC這麼做意味著他們容許油價再跌。那麼問題來了,油價跌得太低,一些採油項目會變得無利可圖,能源企業要努力保本,更何況還要支付過去發債融資的利息,違約的風險會增加。這類企業還能像過去那樣以較低的代價輕易得到融資嗎?
英國《金融時報》的報導提到,「鑽探與開採石油的公司近些年大量投資美國的能源和頁岩氣項目,他們的部分融資得益於資本市場低成本的借貸環境。」
Webb援引數據這樣對比:十年前,「能源行業債券」在美國垃圾債市佔比僅4%,如今已升至16%。油價暴跌並非沒有引起這類債市關注。和其他行業的垃圾債相比,能源業垃圾債的平均收益率急劇上升。
德意志銀行報告指出:
「將近三分之一的」能源相關債券現在交易慘淡,被視為重組風險很高的垃圾債券。預計油價崩盤「可能產生強大的衝擊波,足以掀起下一波違約高潮。」
這樣的衝擊有沒有可能導致連鎖反應?Webb認為,以歷史水平判斷,股市等多個市場目前都被高估,債券市場的整體流動性受到質疑,銀行眼下也有一些無法在市場拋售的貸款。所以應該還不會波及其他市場。
摩根大通的能源業高收益債券分析師Tarek Hamid估計,未來幾年,最多有40%的能源業垃圾債券發生違約。他認為,40%是違約的上限,能源企業可以採取削減開支等措施避免破產。而即使這類企業採取措施,如果國際油價未來三年仍處於或低於每桶65美元,上述垃圾債的違約率也會在20%-25%。形勢將很嚴峻。
但加拿大皇家銀行(RBC)的市場分析師統計美國各大銀行的財報數據後認為,油價暴跌不會對這類銀行產生很大影響:
「就投資組合的集中度來看,我們認為,前20大銀行持有的能源相關貸款風險是可控的。預計大宗商品價格波動可能抑制一些經濟體的貸款增長,因為那些經濟體持有大量石油業的風險敞口。但總體而言,美國大銀行並沒有實質性的相關風險。」
雖然能源相關的貸款在各大行持倉中佔比很少,但絕對值很高。RBC的分析師指出,摩根大通的這類貸款風險價值高達470億美元,花旗為452億美元。不過,銀行還有一些消費者相關的風險,消費者會因為汽油價格下跌受益。RBC的分析師說,在貸款增長和利率上升的推動下,相信整個銀行業會是油價下跌的受益者。
Webb認為,本世紀次貸危機給大家的教訓是,某個市場的恐慌會迅速蔓延到不相干的市場,因為投資者那時渴求流動性,他們會連高質量的資產也拋掉。
一位債券交易者也這樣告訴《金融時報》:
「垃圾債市場的危險被忽視了。債市早就有危險,它雖然發展緩慢,卻無疑會在市場最薄弱的環節開始爆發。」
以下可見RBC根據美國各大行財報總結並估算的石油與天然氣貸款風險敞口。
美國各大行財報總結並估算的石油與天然氣貸款風險敞口(網路圖片)
来源:華爾街見聞
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 賴清德稱臺灣不會獨立 預言曝中國將物歸原主(圖/視頻)
- 起死回生妙手回春 中華醫聖傳奇的一生(圖)
- 與道同遊 逍遙自在 莊子養生悟道(組圖)
- 金元足球崩坍聲名狼藉 潮水退落北京一地雞毛(組圖)
- 龔家古厝的由來(組圖)
- 亙古亙今 全世界出現的神秘巨獸(圖)
- 江澤民再頂風「題詞」 習近平要動手了!(圖)
- 5種東西不要習慣性放在床頭 將短命10年(圖)
- 習近平政治大圍剿 還有我們不知道的事?(圖)
- 史前16個驚人秘密,至今無人能解!(組圖)
- 張德江被迫公開「認錯」 示弱姿態盡顯(圖)
- 江澤民野心有多大?看這套紀念章就明瞭(圖)
- 因六四遭封殺 杜憲60歲近照曝光(組圖)
- 臺港生變!傳習近平將啟動大規模調整人事(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 加密幣大亨班克曼-弗裡德被判25年監禁(圖)
- 人去樓空!香港甲級寫字樓空置率達16%(圖)
- 俄羅斯:發現與烏克蘭有關恐襲證據 美國稱是無稽之談(圖)
- 文統武統皆已爛尾 時間不在中共一邊(圖)
- 新質的五子登科(組圖)