分析：中國的黃金時代已成為過去

【看中國2015年10月04日訊】瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬最近從多個方面深入當前中國經濟狀況：中國賺錢的黃金時代，財富集聚、財產價格上升的黃金時代已經過去了，這是由經濟規律所決定的，不是你我的意志、不是監管的意志、不是國家的意志所能改變的。中國基建投資的黃金時代已經成為過去，中國房地產的黃金時代已經成為過去，中國住宅熱的黃金時代已經成為過去，中國刺激政策的黃金時代已經成為過去了。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

什麼沒有成為過去？消費是現在時，是未來時。中國的潛在增長率可能比十年前少掉一半，這個就是我們商品界所要面臨的新常態。但是這不代表一個新的增長模式，不會在未來產生，這不代表中國的經濟沒有未來。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國的投資GDP，一度是往上走的，大概走到2007年的時候開始出現見頂的跡象，因為中國的工資持續的雙位數增長，中國的匯率大幅度升值，但是這件事情被全球金融海嘯所掩蓋。政府為了保經濟平穩較快的增長，出臺了4萬億刺激政策。

那麼，在中國的債務GDP比例當中，實際反映得非常明顯。上屆政府的時候，我們的債務GDP的比例是110%，而現在我們的債務GDP是230%。2014年每一個季度央行的報告，都有一句話叫「去槓桿」。政府試圖在不影響經濟大局、不影響民生的情況下，慢慢地去槓桿。但是經濟開始往下走，那麼在2014年我們曾經有一段時間槓桿比例趨穩之後，再度進入了寬鬆的貨幣政策，於是我們看到這個比例又開始往上走。換句話說，貨幣政策重新回到了10年前的老路。

直到今天，大家都明白，10%的經濟增長恐怕是強人所難。於是從去年下半年開始，北京開始談「新常態」。但是新常態的增長到底是多少？似乎市場認為7%是我們增長的新常態，但是7%是不是真的是我們今後五年、十年、二十年增長的新常態呢？

目前的增長是不可持續的，中國對於商品的需求模式已經一去不復返了。到今天誰都知道需求是弱的，但許多人心中還希望一個新的週期還會起來。經濟一定會有週期，但下一個週期的頂峰，比上一個週期的底部高出多少，這是經濟增長新常態所決定的，這是你我都必須意識到的。

最重要的不是怎麼賺大錢，而是守住風險門戶！

責任編輯:辛荷

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