10月份外貿數據：亮瞎了眼還是愁白了頭？(組圖)

【看中國2015年11月12日訊】據海關總署11月8日發布數據，10月份中國進出口總值2.06萬億元，同比下降9％。其中，出口1.23萬億元、進口8331.4億元，分別下降3.6％和16％。進口方面，原油、糧食、成品油等主要大宗商品進口量增加，鐵礦砂、煤、鋼材進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。貿易順差3932.2億元，擴大40.2%。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

這明顯是衰退性順差擴大，可國內有媒體就此認為是「亮瞎眼」。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

在內需不振而國際大宗商品價格延續下跌的情況下，進口萎縮就是正常的的事情。這從下面的表格中可以清楚地看到：

   
2015年前三季度中國主要進口商品量值表（網路圖片）

從數據來看，進口的萎縮更主要是大宗商品價格的下跌所造成。原油、大豆進口數量在增長，而工業原料和工業用品無論量價幾乎都在下跌。

當大宗商品價格下跌的因素減弱以後，未來的進口下跌速度就會放緩，終歸生活必需品是必不可少的。可以觀察到，今年一二月的國際原油就處於相對低的位置，預計從春節前後開始，進口的跌速將放緩，因為價格下跌的因素減弱，只剩下工業品進口數量的下降，進口總額下跌的速度就會下降。

反過來，再看看出口：

今年前三季度，按美元計，中國進出口總額2.9萬億美元，下降8.1%。其中，出口1.66萬億美元，下降1.9%；進口1.24萬億美元，下降15.3%。貿易順差4241億美元，擴大82.3%。

2014年以來中國月度進、出口增速一覽表（網路圖片）

2012年以來中國季度進、出口增速一覽表（網路圖片）

2015年8、9、10三個月，出口增速分別是同比-6.1%、-3.7%、-3.6％，出口增長的下跌速度已經明顯快於1-9月的總體速度（-1.9%）。   

如果未來的出口延續8-10月的趨勢就此好轉，當然是皆大歡喜。可是，有關的先行指標反映的或許並不是如此。

2015年10月，中國非製造業商務活動指數為53.1%,環比下降0.3個百分點。這有一個背離，其一，新訂單指數為51.2%，環比上升1個百分點。這說明用擴大財政赤字加大投資有一定的效果，帶動了相關的指數，也意味著未來進口下跌的速度將放緩，與上述的分析趨勢一致；其二，新出口訂單指數為49.5%，環比下降1.6個百分點。

再看製造業，10月份，製造業PMI為49.8%，與上月持平。新訂單指數為50.3%，比上月微升0.1個百分點，這與非製造業數據所給出的趨勢一致。新出口訂單指數為47.4%，比上月下降0.5個百分點，也也與非製造業數據給出的趨勢一致。

無論從非製造業還是製造業，所給出的趨勢是未來的出口形勢不樂觀，從10月開始逐漸好轉的可能性比較低。

如果說2015年10月外貿順差「亮瞎了眼」，似乎不太正確。未來必須嚴防進口下跌的速度放緩，而出口下跌的速度放大的情形。8-9月，財政已經出現逆差；資本在流出，如果外貿順差的局勢出現逆轉的跡象，意味著國際收支平衡出現問題，就可能帶來人民幣預期的明顯改變。從「2014年以來中國月度進、出口增速一覽表」那張圖來看，就是必須提防藍線下穿紅線的情形發生。

當今的經濟管理部門在全力穩增長，通過財政赤字擴大支出，這自然是問題的一方面。但必須提防問題的另一方面，就是要關注未來的國際收支平衡的變化，這是關鍵之處——因為這裡如果發生問題，會是大問題……

責任編輯:靖曄

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