人民幣匯率暗度陳倉 再貶值15%才能避險(圖)

有分析認為人民幣需貶值15%才能規避後續風險。（網路圖片） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2016年04月18日訊】最近人們談論人民幣匯率問題少了，因為近期人民幣匯率很「穩定」，跟美元的比價甚至還略有升值。但事實上，表面寧靜的背後，人民幣匯率正在暗度陳倉。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

分析人士認為，中美高層之間曾三次通電話，溝通人民幣匯率問題。種種跡象顯示，中美開始在匯率問題上合作。美國放緩了加息步伐，中國開始引導人民幣對美元緩慢升值。人民幣對其它主要貨幣情況就相反，人民幣對歐元是貶值的，對日元也是一樣。

英國的《每日電訊報》則有另一種分析，其刊登了《人民幣需貶值15%才能規避後續風險》的文章。文章中寫道：中國官方一名高級顧問警告，如果北京為了抗擊通縮而繼續干預人民幣匯率，那麼人民幣將會出現類似1992年英鎊危機那樣受到巨大的重創。「中國目前同時存在兩個‘螺旋式通縮’但是兩者互為反哺。要突破這兩個缺口，適當的貨幣貶值和有針對性的財政激勵政策是有必要，政府必須停止干預外匯市場並且將人民幣貶值15%，他們現在正在為投機者製造條件。」

「想通過消耗外匯儲備來穩定人民幣匯率，這個是很大的錯誤。」這名高級顧問繼續警告，所謂的三月份資本外流減弱已經被證明只是曇花一現。「除非我們對人民幣貶值，否則外匯儲備會持續下降，整個市場也會出現恐慌，政府沒有能力可以控制這個趨勢。」

過去五年，北京對於一發不可收拾的經濟衰退無能為力，經濟始終沒有起色。目前還不清楚全球是否有足夠的能力應對人民幣貶值15%後大量湧入的中國商品，又或者美國財政部和國會能否容忍人民幣大幅貶值。今年年初，全球股市低迷的關鍵原因在於擔心不可控的資本外流和人民幣可能貶值，這也迫使美聯儲延遲加息。人民幣的命運已經成為全球金融市場的一大難題，外界擔憂一旦人民幣出現大幅貶值，將會在東亞造成第二輪的「貨幣戰爭」，通貨緊縮的同時大量廉價的亞洲商品湧入西方市場。

如果中國堅持違背經濟基礎的原則，繼續人為干預人民幣匯率，最終會面臨失敗的風險。中國現在的情況就像1992年的英國，核心問題並不是貨幣價值在交易上被高估。中國的國際收支順差佔GDP的3%，更多在於人民幣匯率環境十分複雜，對於它回歸下跌的循環應該正確看待。降低外匯儲備保護人民幣匯率，隨之以來將會是通貨緊縮。

中國工業出現大規模的產能過剩導致PPI指數連續49個月下降。產能過剩問題仍然嚴峻，產品不能以合理價出售，只能降價促銷，如此惡性循環。空前繁榮的房地產業佔中國GDP的15%，整個經濟都圍繞房地產運轉，這就是為什麼中國的鋼鐵和水泥的庫存量如此之多，都是拿來建房子。所以現在產能過剩的情況越來越嚴重，根本沒有辦法穩定下來。

在過去十年，中國國內的負債總量已經超過GDP的250%，中國已經陷入了歐文•費雪提出的「債務通貨緊縮」陷阱中。現時的公司債已經超越美國達到十四萬億美元，而且他們甚至還沒有去槓桿化，這對於銀行系統是十分危險的，而且大量的不良貸款比他們想像的還要糟糕。

中共政府擔心如果讓市場自由決定人民幣匯率將會導致其下跌的趨勢一發不可收拾。而國際市場對於匯率政策的變動十分敏感，去年八月由於推行新的人民幣兌美元的匯率政策，導致當月人民幣匯率暴跌，這讓中共政府清楚認識到匯率政策不是一件隨意變換的事情。

責任編輯:辛荷

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