股市與房市:國內資本市場變局的重大信號!

2016-08-04 10:00 作者: 如松
手機版 简体 0個留言 列印 特大

【看中國2016年08月04日訊】中國大陸滬深股市的核心是什麼?最主要是為融資服務的,股市建立伊始就是為了國企脫困!

這多年來,並沒有多少改變,中心還是融資。到現在,融資的目的之一是為了平滑經濟增長和投資規模的不斷擴大,之二依舊是為國企脫困解困。

發展房地產的目的是什麼?這個話題比較難以界定。如果是嚴控貨幣信用狀態下的發展,自然是以解決居民的居住條件為核心。但是,如果在房屋過剩條件下通過不斷增發貨幣、行政政策推動等手段炒作房屋,就是以稅收為核心,這包括土地出讓金、土地增值稅和各種交易環節的稅費,也就是說,以財政收入為主要目的。在此,可能每個人有每個人的界定方式。但無論怎麼界定,為了財政增收都是主要的目的之一,這無可否認。

前面說過,以土地出讓為中心的模式已經無法持續下去了,源於最近兩年管理層已經使盡了貨幣政策、行政政策等各種手段,但除了北上廣深和部分熱點的二線城市之外,效果有限。這個有限主要說的是對財政的貢獻能力已經有限,這從各地不斷暴露出財政收入增速下滑甚至負增長、進而威脅到地方工資發放的報導中可以表現出來。如今的時期,必須開發新的財源,財政收入向存量轉移的趨勢不可改變。

前面也說過,未來,中心城市的高資產淨值人群必定需要承擔更多的壓力,貢獻更多的稅收。7月下旬有報導《財政部長樓繼偉:義無反顧地推進房產稅制改革》:對於外界最為關注的個人所得稅和房地產稅改革,財政部部長樓繼偉在2016年G20稅收高級別研討會上表示,應該積極推動這兩者改革,但遺憾的是目前還沒有正式推出(方案),主要是受制於信息徵集能力弱以及利益調整阻礙。「只要是真正的稅收再分配,就會受到真正的阻礙,但我們義無反顧地要做。」

今年兩會上,樓部長就曾經提到過相關的話題,為何這種法律制定的決策性話題都由財政部長發出?根源在於他最清楚財政所面臨的壓力,財政系統也就成為推動這些改革的動力之源,因為掌管錢袋子的人更清楚,沒有收入就無法支撐支出。

一些朋友質疑,可以通過土地流轉解決部分財政收入的問題,是的,但解決的能力很有限。土地大規模流轉必定伴隨土地大規模兼併,這個含義誰都很清楚,必定帶來嚴重的、無法解決的社會問題,歷史上,這樣做的結局都歷歷在目;其次,土地財政的規模太龐大,並不僅僅涉及到土地出讓金、土地增值稅、交易環節的稅費問題,還涉及到鋼鐵、能源、有色金屬、建築裝潢等很多行業,僅僅依靠土地流轉根本無法彌補如此巨大的財政缺口;第三,如果用大量發行貨幣的手段,實現土地流轉,相當於繼續做大貨幣池子,在製造業等其它產業持續受到擠壓、國際收支嚴峻地情況下,匯率的壓力將更大。到目前為止,誰敢徹底放棄匯率?這個嚴重性不言而喻。

所以,土地財政難以為繼之後,將稅收的主要壓力轉移到高資產淨值人群身上,這是不可改變的,高資產淨值人群也主要包括存量和增量:其一是現有資產淨值比較高的,這主要體現在房地產上;其二自然是收入比較高的(這部分人可以購置更多的資產)。所以,房產稅改革和個人所得稅改革一直是樓部長談論的重要話題,兩個方面實際是一個內容。

這將是歷史性的改變,過去近20年,土地財政一直支撐著中央和地方兩級財政。地方主要是土地出讓金項目,中央是土地增值稅、鋼鐵能源等基礎產業的增值稅等,這不僅僅是地方財政的問題,是國家財政的問題。個人愚見,這一歷史性的轉變將帶來資產價格的趨勢性改變。

另外一類資產就是股市。近日,證監會網站披露了中海油旗下中海油能源發展股份有限公司(以下稱海油發展)IPO招股說明書,擬籌資31億元用於項目建設和償還借款及銀行貸款。海油發展的相關經營數據,分析師已經分析的很透徹,無需在此討論。今天,廣大的鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工等國企都處於「水深火熱」之中,隨著在銀行和債券市場融資的難度不斷加大,利率上升,這些企業的困境在不斷深入,海油發展的上市是否意味著股市再次回歸為國企解困為核心?個人認為是的,這意味著很多國企將採取分拆上市、配股等手段逐步進場融資,這將逐漸帶來股市生態環境的變化,未來,很可能會牽引股市再下台階,只不過股市的投機資金需要一個流動性耗盡的過程而已。

上述問題是股市和房市兩個點的問題,這是中國資產價格的核心部分。

從面上來看,今年是氣候的大災之年,水災不僅非常嚴重,而且波及的範圍非常廣,幾乎波及到了全國絕大多數省市。冬季,很可能還會面臨冷凍、雪災和旱災,這對通脹的推動作用不可小視。人民幣今年以來的貶值已經非常明顯,當國際農產品價格穩定之後,一定會推動國內的通脹(這一樣有一個滯後期)。當通脹上行明顯之後,央行放水就受到制約(甚至開啟收縮),就會放大資產價格的壓力。

未來一到兩個季度,很可能面臨資產價格方面的重大變局

責任編輯:靖曄

本文短网址: 版權所有,任何形式轉載需看中國授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。



【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
榮譽會員


歡迎給您喜歡的作者捐助。您的愛心鼓勵就是對我們媒體的耕耘。 打賞

看完這篇文章您覺得

評論



加入看中國會員

神韻晚會
神韻作品
捐助
退党

看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.

x
我們和我們的合作夥伴在我們的網站上使用Cookie等技術來個性化內容和廣告並分析我們的流量。點擊下方同意在網路上使用此技術。您要使用我們網站服務就需要接受此條款。 詳細隱私條款. 同意