美國貨幣基金新規即將實施(圖)


【看中國2016年09月16日訊】優先基金(prime funds)是新規關注的重點。這類基金主要投資於短期證券比如商業票據等,以尋求更高的收益率。而其他類型的貨幣市場基金主要投資於短期市政債券和政府債券。

彭博社援引位於芝加哥的北方信託公司短期固定收益業務負責人Peter Yi預計,未來30天內,優先基金的潛在流出規模或達2000億美元。而道明證券的預估更高,或達3000億美元。

事實上,監管新規在尚未生效之際就已經攪動了規模達2.7萬億美元的貨幣市場基金行業。美國投資公司協會(Investment Company Institute)數據顯示,從去年初開始,優先基金的資金規模已近「腰斬」,迄今減少了7000億美元,至7890億美元。

資金從優先基金出逃,造成流入商業票據和存款證的資金減少,而這些正是銀行融資最需要的。後果就是,銀行的無擔保貸款利率飆升,其中就包括以美元計價的倫敦銀行同業拆放利率( Libor)。週二,3個月Libor上漲至0.86%,刷新2009年以來新高。

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3個月Libor上漲至0.86%,刷新2009年以來新高。(網路圖片)  

由於中國企業發行的美元債券中很多是以Libor為基礎來定價的浮動利率,所以,Libor利率走高將會令他們的外債成本增加,給還債和繼續借貸的計畫帶來壓力。據彭博社的數據,中國企業共計有5851億美元外債。

不止是中國企業的美元外債承壓,受到影響的還將包括人民幣。華創證券首席固定收益分析師屈慶曾分析稱,Libor遠期曲線飆升一方面會使中國企業更多換取美元來償還外債,導致外匯佔款下降,另一方面會使得資金重新流回美國,加速資本外流,使得人民幣貶值的壓力加大。

據海外媒體報導,這項新規於2014年7月出臺,規定貨幣基金需在今年10月14日之前增強流動性,以降低風險,加強金融體繫在金融危機之後的安全性。

新規中有兩方面重要規定:

1)面向機構投資者的優質貨幣市場基金採用浮動資產淨值,不再維持每單位1美元的固定價格,以避免出現大規模贖回現象並引發金融市場動盪。

2)允許所有貨幣市場基金在市場贖回壓力大時徵收流動性費用並設置贖回限制,以降低貨幣市場基金擠兌風險。

按照這項規定,僅僅持有美國國債的基金才會達到這個水平。



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