中國資本市場一個大變局正在醞釀(圖)


資本 市場 股市 債市
中國的資本市場主要分為兩大塊,一個是股市,另一個是債市。(圖片來源:alswart/Adobe Stock)

【看中國2019年6月3日訊】中國的資本市場主要分為兩大塊,一個是股市,另一個是債市,股市是不保本不保息的投資,高風險高收益。債市多是既保本又付息的投資,低風險低收益。

長期以來,中國債市非常發達,但股市非常弱,因為普通老百姓的投資工具主要是債市,比如說在餘額寳的投資,最終的資金投向還是債市,又比如在銀行的存款,本質上也是銀行對儲戶的一種負債。

2019年4月末,中國廣義貨幣(M2)餘額是188.47萬億元,M2是企業、居民存款總和,本質上是銀行對企業、居民、非銀行金融機構形成的一種負債。截至2018年底,A股上市公司合計市值43.37萬億,也就是A股總市值僅是M2的4.3分之一,可見股市非常之弱,而債券市場非常發達。

中國股債一弱一強的表現是房價高企,比如你買一套1000萬的房子,首付200萬,貸款800萬,那麼對金融體系來說就形成了800萬的負債,股市弱的表現是只有少數企業才能獲得股權融資,因為只有少數企業才能在全國性的證券交易所交易股份。

股權投資本質上就是你購買了某一家公司的股份,獲得分紅權以及股份對應的所有權,比如你持有了某一家公司1%的股份,相當於這家企業有1%的淨資產是你的。對企業來說,股權融資可以獲得資金,同時不需要償還,不產生債務,所以每個企業很喜歡。

但股權融資的難點在於中國有那麼多企業,別人怎麼知道有你這家企業,如何才能讓別人來購買你的股份?最好的辦法找到一個平臺,這個平台下對接大量的投資者(股民),上對接大量的企業,這個平臺越大越好,最好是全國性的。

而現在的中國,最大的股份交易平臺就是上交所和深交所,由於他們的知名度和權威度,能夠在這裡上市的企業肯定能獲得股權融資。但問題是這裡交易股份是有門檻的,而且門檻極高,截至2018年底,只有3567家企業有資格在這裡上市。或者說只有3567家企業獲得全國股民的青睞,這也是中國股權融資偏弱的重要原因。

長此以往這樣行嗎?當然不行!

《2019年一季度中國槓桿率報告》數據:2019年一季度中國槓桿率有較大幅度的增長,已達到歷史較高水平。包括居民、非金融企業和政府部門的實體經濟槓桿率由2018年末的243.70%上升至248.83%。也就是說中國人連續2.5年不吃不喝才能償還完所欠下的債務。債務率過高容易引發系統性金融風險,全球性金融危機很多都是因為債務危機引發的。要想改變現狀,必須得改變債市強,股市弱的局面。

但對於普通人來說則意味著由低風險低收益投資時代向高收益高收益時代過渡,這時候需要做的是兩點,要麼把錢交給專業的機構運營,要麼提高技術、提高本領,否則很容易踩雷。


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