中國央行干預難抵趨勢 人民幣匯率破「7」(圖)

發表:2022-09-15 22:11
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分析指出,人民幣有很大的貶值空間。
分析指出,人民幣有很大的貶值空間。(圖片來源:Adobe Stock)

【看中國2022年9月15日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)9月15日,離岸人民幣對美元即期匯率跌破重要整數關口「7」。分析指出,人民幣有很大的貶值空間。

時隔兩年多以後,人民幣對美元匯率再次邁入「7」時代。9月15日,更多反映國際投資者預期的離岸人民幣兌美元匯率,盤中跌破「7」這一整數關口。同時,在岸人民幣兌美元匯率也逼近「7」關口,最低貶至6.9962。

在人民幣貶值過程中,出現了「股匯雙殺」現象,即匯市跌、股市也在跌

中銀證券首席經濟學家管濤認為,對於大多數外國投資者來說,擔心的不是匯率漲跌,他們在大部分市場都要承擔匯率波動風險。而是擔心匯率僵化,害怕當局用行政手段干預市場。

9月5日,中國央行網站發布公告稱,為提升金融機構外匯資金運用能力,自2022年9月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點,即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

此前在4月25日,中國央行宣布,為提升金融機構外匯資金運用能力,決定自2022年5月15日起,下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點,即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國央行的存款。外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

市場普遍認為,中國央行此舉在於釋放抑制人民幣過快貶值的信號,下調外匯存款準備金率,意味著銀行上交給央行的外匯存款變少,銀行能運用的外匯變多,以及銀行可以用來發放貸款的外匯額度更寬裕。市場上的外幣供應量增多,那麼就會促進外幣匯價走低,相應的人民幣匯價就會走升,因此,下調外匯存款準備金是抑制人民幣貶值手段。

然而,中國央行的干預仍然難抵擋人民幣貶值的趨勢。同時中國央行的操作,再次體現了三元悖論。

三元悖論((Mundellian) Trilemma)又稱不可能的三頭馬車、三難選擇、不可能三角或不可能的三位一體(Impossible trinity),是國際金融學中的原則,指一個國家不可能同時完成下列三者:資本自由進出(Capital mobility);固定匯率(Exchange rate);獨立自主的貨幣政策(Monetary policy)。即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可能同時實現。

巴克萊外匯策略師Lemon Zhang認為,中國央行可以採取的其它措施包括:再次下調銀行外匯儲備準備金率、進一步調整每日中間價或進行行政干預。

中期看,巴克萊預計美元兌人民幣的走高可能會延長,從而提振美元和避險資產,「人民幣有很大的貶值空間--向7.25貶值。」

巴克萊強調,全球增長與通脹的動態組合將催生更為寬鬆的貨幣條件。在模擬人民幣貶值至7.5的影響後發現,其將對金屬出口國和高貝塔貨幣(即高風險、高回報的貨幣,比如巴西雷亞爾和南非蘭特等)造成壓力,但有利於瑞士法郎、美元等避險資產。

来源:看中國

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