中國央行刺激經濟難見效 企業無心經營忙套利(圖)
企業無心經營,借各銀行的存款和貸款利率之差進行套利。(圖片來源:Getty Images)
【看中國2023年10月21日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)中國央行此前降低金融機構存款準備金率(降准),釋放大量貨幣到金融系統藉此刺激經濟,但實體經濟仍孱弱。企業無心經營,借各銀行的存款和貸款利率之差進行套利。
存款和貸款利率倒掛 暗藏套利機會
在中國官方授意之下,各商業銀行貸款利率不斷下調。數據顯示,2022年至今,1年期與5年期LPR(貸款市場報價利率)分別下調了4次,貸款加權平均利率持續走低,商業銀行淨息差壓縮至歷史低點。
貸款市場報價利率(Loan Prime Rate,簡稱LPR)是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率,其它貸款利率可在此基礎上加點或減點生成。貸款市場報價利率的集中報價和發布機制,是報價銀行於每月20日(遇節假日順延)9時前,按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式,向全國銀行間同業拆借中心報價。
貸款利率不斷下調的同時,企業存款利率下調有限。數據顯示,共有32家在證券交易所上市的銀行公示了各類存款詳細付息情況,企業存款平均加權付息率近年來並未下降。
據官媒《中國經營報》報導,業內人士表示,市場上目前出現部分存款產品利率高於部分貸款產品利率的情況。並且存在企業利用利率倒掛套利現象,大型企業居多。其與銀行議價能力更強,業務上更為強勢;此外,目前市場上貸款需求不足,貸款增速考核壓力下,部分銀行機構或放款給大型企業,而大型企業實際資金需求有限,會轉手套利。
一位山東地區金融從業人士表示,當地目前大型銀行較低的貸款產品年利率大約不到3%,而部分中小銀行同期存款產品年利率有3.2%左右。一家江浙地區財務人士表示,當下有企業存款年利率為3%左右,貸款利率為2.6%,市場上存在存款和貸款利率倒掛的現象。
業內人士指出,目前雖然銀行貸款利率下降,但市場整體貸款需求不高,而貸款增速考核壓力不小,部分銀行為了滿足貸款增速等考核指標,迫不得已向央企和國企等大型企業放款。「企業獲得低利率貸款後,就將資金轉投入利率較高的理財產品或存款產品中。這樣資金轉起來,銀行就會完成考核指標。但這只是一個數字遊戲,並不可持續,實際銀行是在貸款需求不足的情況下完成考核指標。」
金融從業人士指出,「在貸款需求有限的情況下,銀行為完成考核指標,不得已或會向低風險的大型企業放款,上述大型企業或會將款項轉存小銀行,以獲得利差,根本問題是實體經濟需求不足。」
業內人士表示,市場上存貸款產品利率倒掛並非正常現象,目前大型企業或存在一定套利現象,部分企業甚至主業盈利能力差,靠單位財務部門套利盈利,導致資金沒有流向實體經濟。
中國央行年內2次降准釋放流動性 刺激經濟
中國央行在9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後,金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。專家表示,此次降准預計釋放中長期流動性超5000億元(人民幣,下同)。
降低存款準備金率(降准),簡單來說,存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管,而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。降准之後,銀行等金融機構有更多資金可以運用。
中國央行在3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。該次下調後,金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。
此次降准大約釋放5000億元人民幣左右的基礎貨幣。值得注意的是,如果考慮貨幣乘數(貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關係)的因素,最終產生的廣義貨幣供應量或將達到4萬億元。
以上是中國央行今年以來的2次降准決定,都需要考慮貨幣乘數的問題。
海外智庫「天鈞政經」的研究員任重道撰文《經濟出現兩大怪象 習近平還要「共同富裕」?》指出,M2(廣義貨幣供應量)餘額已經達到287萬億元,池子的水已經很多,但無法滋潤實體經濟。流動性黑洞已經形成,業內戲稱央行的核動力印鈔機已經冒煙了,還在降准、降息釋放流動性,再多資金也無助經濟發展。中國經濟當下狀態:央行使勁刺激,經濟卻「垂死病中驚坐起,ICU裡一魂懸」。
下調房貸利率仍難提振消費 對經濟無更多助力
為了救樓市,中國官方下令調降房貸利率。日本野村證券(Nomura)的分析師估計,房貸利率下調每年可為借款人節省兩千億到三千億元。但他們也警告說,中國家庭的131.4萬億元存款的利率下調15個基點,意味著人們每年的利息收入將減少1970億元。
野村中國首席經濟學家陸挺(Ting Lu)說:「這更像是收入的再分配。」他補充說,這對消費的影響有限。
分析人士說,在家庭財富70%都存在於房地產的經濟體中,北京當局試圖穩定房地產市場並非毫無道理。但歸根結底,鼓勵中國人消費的最有效方法,是從其它經濟部門向消費者轉移資源,而不是從家庭儲蓄中轉移。
澳新銀行(ANZ)高級中國策略師邢兆鵬(Zhaopeng Xing)說:「主要的制約因素是人們的收入。」他補充說,最新措施對消費者信心的反彈作用將是輕微的。
上海的數據分析師李曉(Li Xiao,音譯)說,儘管他對存款利率降低感到不滿,但他還是會把錢存在銀行裡。
「政府希望刺激消費,但最終承擔成本的還是儲戶,」李曉說。「人們不消費是因為他們沒有錢,所以降低存款利率不可能真正奏效。」
在廣東省南部一家國有企業工作的郭先生說,「即使存款利率降到零」,他也打算繼續存錢。
「經濟形勢不好,人們信心不足,」他說,「確保本金不損失已經是勝利了」。
来源:看中國
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