易宪容:沙斯危机影响中国金融业
可以说,在短期内,如果沙斯危机能够迅速得到控制,民众的生活恢复正常,那么沙斯危机对国内经济的影响与冲击不会太大,否则其后果不堪设想。
首先,如果沙斯不能够在短期内有效的控制住,那么金融全球化的今天,会影响中国金融改革开放的步伐。由于沙斯,一方面,中国人无法走出国门(目前有20多个国家暂停对中国人的签证),中国金融业务对外的交往与交流会停止;另一方面,外国资金与外国机构也会放慢进入中国的步伐与速度。
而且国内外金融业的交流一旦停止,不仅会影响到当前中国金融业开放的速度,而且还会影响今后几年内中国金融开放速度与交流,因为这些金融业务的交流计划与协议应该在近期内完成。还有,5月份起合格境外机构投资者(QFII)实施,面对沙斯一定会让外国机构投资者望而却步。
其次,如果沙斯危机能够在短期内得到有效控制,那么目前那些受到严重冲击的服务业(如交通、航空、旅游、娱乐及服务业)及出口贸易企业可以挺立过来,库存的产品在延后不长的时间再推向市场,从而能够尽快地走出目前的困境。反之,不少企业会面临着资金链的断裂,企业的破产倒闭也会大量地出现。
企业破产倒闭,工人解雇而产生的涉及效应,又会影响到上下游企业的生存状况,从而导致企业破产倒闭的连锁反应。特别是一些中小型企业更是如此。
在这种情况下,不仅银行信贷业务会迅速减少,银行失去利润的生长点,而且这些行业的资金回笼也会出现问题,银行的不良贷款会迅速增加。银行所面临的困难与风险会增大。
还有,沙斯危机对银行的业务也会导致直接的冲击。比如,由于沙斯,北京去银行的人少了。特别是信用卡的消费,由于沙斯,其消费额迅速下降。如今年2月份广东不少地方的信用卡消费量有比较明显的下降。不仅信用卡消费是如此,其他业务也亦然。而银行业务的下降自然会影响银行的收入水平,使困境中艰难运行国有银行更是雪上加霜。
对于证券市场来说,这次沙斯危机不仅打乱了中国证监会的工作计划,而且影响到新股发行步伐。由于身处外地的发行审核委员会委员不便进京开会,新股发行节奏明显放慢。
当然更为重要的是,沙斯危机逼退牛市的潜影。
在4月初,沉寂有两年多的国内股市开始蠢蠢欲动了。股市连续六天出现了放量的大阳线,并打破许久以来的市场震荡盘整的格局。但是在4月20日以后,随着沙斯疫情的进一步发展,造成了民众一定程度上对沙斯的恐慌,人们减少了外出旅游、购物、饮食等消费活动,尤其是五一长假的暂时停止,旅游类、航空类个股暴跌,而与大盘整体下挫相对应的是,医药股不断有资金进入,不断追涨。
也就是那样几天,股市又阴风袭来,股价连连下跌,交易即刻萎缩,中国券商、机构投资者等所希望的大行情没有出现,反之,股价阴跌不已。
如果沙斯持续时间很长,可能不仅会影响股市几类股票上下波动,而且会影响股市变化发展之节奏,影响上市公司质量与结构。
在沙斯危机中受惠的是保险业,因为这一危机也唤起了民众对生命的珍重与爱护,增加民众对生命不确定性的理解,而对生命的敬畏与珍重,也导致了中国民众以往对人生保险不重视的改变。保险突然热销、新的保险品种的增加,对保险条例的重新的解释也冲击着保险业的变化,都成了中国保险业发展的契机。
(作者是中国社科院金融研究中心研究员)
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