通缩地雷 全球头号公敌
美国企业研究院(AEI)研究员雷区曼说:"一场深且冗长的衰退可能召来长期纠缠日本的通缩幽灵。"欧洲央行理事李卡能(Erkki Likkanen)与旧金山联邦银行总裁叶伦(Janet Yellen)也都提醒世人通缩的风险。李卡能说,以往诸多例子显示,未妥善处理金融危机会造成数年的通缩循环。
美林公司(Merrill Lynch)经济学家罗森博格(David Rosenberg)表示:"现在是该担心通膨了,但更精确的说法是担心‘没有通膨'。商品价格不断下滑、失业率持续上升,以及预计经济连续数季会出现实质负成长,这些纷来沓至的利空,意味着美国联准会(Fed)主席柏南克明年将不得不面对最大的恐惧:通货紧缩。"
信用危机加剧、房市崩跌,以及全球股市严重失血,促使消费者不愿支出,企业也纷纷减少开支,物价格随之走跌,但现在正需要这两大推手来带动经济成长,并使信贷市场的功能恢复正常。
经济学家说,由于美国、欧盟以及其他主要国家已注入数兆美元的资金,且预计未来还会砸下更多钱,短期来看,长期通货紧缩的威胁还不明显。但只要银行继续惜贷,而消费者与企业也缺乏融资意愿,各国政府的大幅降息与注入钜额资金的措施,对于整体经济的作用就非常有限。美国以及英国在第三季出现的经济衰退,就是最佳例证。
根据路透的最新调查,本周预定公布的数据将显示,德国10月的趸售物价将比9月下滑1%,而欧元区的通膨率将只温和上升0.1%。
由于通膨已不再构成威胁,美国、欧洲、英国,以及中国等主要新兴经济体纷纷降息刺激经济成长,且预料还会继续降息,低利率甚至零利率时代隐然浮现。经济学家预估,美国两年内通膨率降至1%以下的机率很大。
若利率降至零甚或负数,本身也会产生问题,因为各国央行将丧失带动复苏或躲掉新一波冲击的工具。决策官员目前的挑战是实施低利率政策又能兼顾解决信用危机问题,若能鱼与熊掌得兼,全球便能安度通缩的侵袭。
来源:经济日报
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