【尚一专栏】东方之珠的明天：论香港危局（上）

【看中国2015年03月17日讯】香港位于世界前列的金融贸易自由港，是仅次于伦敦和纽约的全球第三大金融中心，也是亚太地区重要的航运枢纽和最具竞争力的城市之一。香港是中西文化交汇之地，并有东方之珠、美食天堂和购物天堂等美誉。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

第二次世界大战后，香港经济和社会迅速发展，不仅成为亚洲四小龙之一，也是全球最富裕、经济最发达和生活水准最高的地区之一。香港作为亚洲重要的金融、服务和航运中心，以廉洁的政府、良好的治安、自由的经济体系以及完善的法制闻名于世。根据《华尔街日报》和美国传统基金编制的权威《经济自由度指数》报告，自指数1995年推出以来到2014年的20年，香港的自由度一直位居世界首位。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

而今天，辉煌的表面下，香港正面临空前的危机。在中国大陆改革开放之后，香港受大陆影响程度日益加深；尤其是2008年世界金融危机之后，香港更加依赖大陆经济。随着大陆全面崩溃，香港将直接受到冲击，随着中国大陆崩溃。

香港崩溃可以归结为两个主要方面，经济崩溃和社会崩溃。双重崩溃后，香港大多数民众将面临极其严峻的生存困境，严重程度在香港历史上前所未有。

楼价崩盘是经济崩溃的最显著标志。目前，香港楼价居于世界顶端，远远超出香港人的收入和支付能力。香港楼价既受人多地少的影响，更主要是因巨额资金聚集香港而推高。随着大陆崩溃，经香港进入大陆的资金血本无归，也意味着香港金融系统崩溃；同时，剩余资金也迅速离开被大陆拖垮的香港。相当一部分金融投资行业的中高级外国雇员离开，既导致香港人口减少，也将导致中高档出租房屋空置。本港大量中高收入人员失业，大量中低收入服务业人员也跟随失业，无力负担沉重的房贷和房租。在资金全面撤离和大量人员失业的情况下，楼价下跌深不见底。按照美元计算，居民楼价跌幅将超过95%，一部分跌幅将超过99%。另外，大多数商业写字楼和高档商铺将成为空楼和空铺，运营和维修维护成本难以收回，也难以转作他用，价值更无从谈起。

楼价的背后是产业经济。香港人多地狭，资源匮乏，只有少量渔业，大部分农产品依靠进口。在大陆实施血汗工厂政策后，大部分香港制造业转移到大陆，只保留一小部分，香港的制造业已经事实消亡。香港集中在第三产业，尤其是高价服务业。在大陆血汗工厂的出口导向阶段，香港成为中国出口的主要转运港口。香港贸易服务行业持续发展，负责出口的集中运输、法律法规、商务谈判、设计等等技术含量高的环节，从中获得较高的收益；大陆工厂则主要负责产品的生产，低价供应产品，给较高知识的环节提供主要的利润空间。

随着大陆积极开始招商引资，香港的金融行业规模急剧扩大。香港成为第三大金融中心，仅次于纽约和伦敦。2008年金融危机后，美联储三轮大规模QE，制造出天量的美元，其中相当一部分涌入中国。香港作为中转站，资金极度泛滥，金融业空前繁荣。

另外，随着大陆经济增长，权贵和富人手里的资金急剧增加，越来越多的人到香港购物，催生大量针对大陆富裕人士销售的中高档商品的商铺。美联储QE后，大陆权贵手中的外汇急剧增加，疯狂购买奢侈品，支持香港中高档商铺的繁荣。

大致上，香港经济已经集中到金融、外贸和商业等高收益服务业，而过剩的资金和高收益服务业支持香港房价。

随着大陆崩溃，香港经济也随之崩溃。2008年，4万亿出台是个重要转折标志，大陆快速转变为借债经济。通过所谓政府投资和扩大内需，中国经济放弃出口换汇，直接转向内部消耗。由于出口急剧萎缩，加之利润微薄，同时实施全面内耗政策，必须通过借债维持经济运转。天量的国际资金流入中国大陆，为大陆的借债经济提供强有力的支持。大陆企业通过香港发行企业债，数年时间累积高达11000亿美元。

借债经济的问题是，各级政府借债成本急剧增加，推高房地产价格，并进一步提升整个社会的运转成本。从2013年开始，由于债务急剧增加，即使外资持续进入大陆，也难以维持巨大的债务，社会资金链断裂导致利率骤升。尤其从美联储开始缩减QE规模，大陆经济难以维持。2013年底，大陆政府为了维持减缓经济崩溃的速度，实施大规模反腐行动，到香港购物的权贵明显减少。从2014年4季度开始，房地产和上游的钢铁水泥煤炭等行业濒临全面倒闭。同时，大陆通胀日益严重，基本生活用品物价远远超过香港。

香港受到反腐和上述行业影响，奢侈品和中高档商铺销售急剧下滑。同时，水客大举进入香港，对多种生活用品扫货，严重影响香港市民的正常生活。奢侈品销售下滑是个标志，拉开香港经济崩溃的序幕。

经济崩溃的关键在于金融和贸易。2014年之前，随着世界经济下滑、大陆通胀加剧、以及人民币对美元升值，中国出口增长趋势逐渐减弱。从2014年中期，美元大幅升值，基于大陆经济体制，人民币被迫跟随美元升值，而且政府进一步加重对生产制造的盘剥，导致中国生产成本急剧上升，完全失去市场竞争力。随着大量订单和生产工厂转移到其它国家，中国产品出口急剧减少。而且，随着世界经济规则变化和相关国家经济下滑，中国政府失去补贴亏损的能力，中国服务贸易出口也基本失去市场。受此影响，香港的贸易服务行业将面临基本覆没的局面。

更为严峻的是，不论国际游资进入大陆，还是大陆发行11000多亿美元的企业债券，基本都是通过香港的银行系统。香港银行系统与大陆银行系统存在密切联系，在日常经营中承担相当数量的人民币汇兑业务。随着美元进一步升值，国际产业资本和金融游资随时撤出大陆，中国外储亏空巨大，随时发生兑付危机。首先，当国际资本退出中国大陆时，大陆外储无力支付美元，国家信誉崩溃，导致国际资本全面紧急出逃；其次，人民币迅速严重贬值，变得一文不值；第三，未到期债券实际违约，成为废纸。兑付危机开始后，香港对大陆业务放款全面损失，将直接拖垮香港银行系统，储户存款遭受严重损失。另外，国际资本将快速从香港撤离，从香港金融系统中抽走剩余资金，导致金融系统成为空壳。

随后，空前的失业潮将席卷香港。香港经济和就业集中于服务业，以富人为中心向外辐射，为富人提供细致周到的服务。香港服务业可以分为两部分，一是核心服务业，支持香港的核心经济部分；二是周边服务业，包括香港其它经济部分。其中，核心服务业包括金融、贸易、中高档商铺和娱乐场所、以及中高端地产，直接服务大额资金/富人。

在中国崩溃后，大额资金遭受严重损失，或者撤离香港，意味着相当大部分香港富人返贫，而外国人纷纷离开香港（包括早年移居国外、获得外国国籍后回流香港的香港人）。香港海运码头、机场、写字楼、中高档商铺和娱乐设施、以及豪宅等直接相关设施全面闲置或者大量空关。香港相当一部分中产阶级，是直接为大额资金/富人服务的群体，在资金损失/富人离开后，将面临整体失业。当相关设施失去使用价值，负责维修维护设施的专业技术人员和非专业人员，也同样面临裁员和失业。

周边服务业的影响范围更广，包括旅游业、影视和大众娱乐业、以及为大多数民众服务的各类服务业。这些服务业主要依附于核心服务业，服务附加值相对较低，但是从业者众多，影响的范围更加广泛。周边服务业的收入来源来自核心服务业，以及为核心服务业服务的人群。当核心服务业和相关人群都没有收入和工作，周边服务业自然也失去收入来源，引发更多的人失去工作机会。由于香港大部分就业人口集中在服务业，也意味着未来的失业率将达到空前的水平，达到50%也不奇怪。

香港民众将面对极度艰难的境况。经济崩溃可以分为局部崩溃和全面崩溃。1997年后，东南亚经济危机和港府打压房地产相结合，香港楼价大幅下挫。相当一部分中产阶级贷款购买的房子成负资产，金融机构也遭受考验。这时候，香港经济相对独立，总体经济状况比较健康。由于崩溃主要发生在房地产领域，大部分人的工作并没有受到明显影响，可以看作局部崩溃。而香港中产阶级挺直脊梁，通过努力工作继续归还房贷按揭，支持金融机构的运转，熬过最困难时期，扛过当时的局部崩溃。

随后，大陆经济加速增长，推动香港制造业空心化，香港集中发展金融、国际贸易和商业购物等服务业，都意味着香港经济全面依赖大陆。虽然香港在表面上赚钱，但是因为依赖型的扭曲经济，导致民众被经济抛弃，生活日益艰难。例如，当大陆资金泛滥时，香港水漫金山，只收获了高昂的房价。

2014年，香港学生发动“占中”行动，最深层的根本原因在于房价。因为，年轻人即使找到工作，也负担不起高高在上的房价，生存境况极为艰难。但是，因为香港的经济依赖性，在美联储印钞和大陆央行印钞的推动下，不论年轻人如何反对，都无济于事。

高房价只是民众面临困境的开始，当大陆崩溃全面波及香港，资金全面撤离香港，香港经济基础也完全垮掉。各种问题全面爆发，包括金融贸易服务业崩溃，金融系统被掏空，民众储蓄损失惨重，相当一部分人失业，房地产价格暴跌。而且，各种问题相互影响，形成无法解决的局面。那时候，香港人面临的主要问题已经不是楼价过于高昂，而是失去收入和积蓄后的基本吃饭问题。

香港的城市经营基础困境加剧。一个人的身体健康程度，往往在得病时才明显表现出来。同样道理，衡量一个社会的健康程度，不是繁荣时期，而是经济崩溃。过去几年，香港在中美经济刺激的支持下，经济似乎极为火热。但是真正重要的是，香港在未来应对经济崩溃的能力以及崩溃后的恢复能力。根据香港的基本运营模式基础，香港应对经济崩溃的能力极其脆弱，而且难以恢复。这也意味着，香港在经济崩溃后，将面临极为困难的处境，香港民众也将经历漫长的艰难困苦。（待续）

（中国经济文化研究所供稿）

来源:看中国首发

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