中国央行为何又“换马甲”大放水？

【看中国2015年09月17日讯】9月11日晚间，来自中国最大也是最隐晦的信息，就是央行将存款准备金率由“时点考核”变为“平均法考核”，但更重要的是，存款准备金率可以突破，临时可以透支一个百分点，也就是说，在某些“特殊时间”，所有银行可以透支约1.1万亿的存款准备金，相当于央行在某些特殊时间释放1.1万亿货币。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

随着下半年流动性的趋紧，尤其是外汇占款的减少，为了防止银行在流动性上出现问题，央行出台了这个临时大放水的规定，可以熨平下半年因为上缴存款准备金带来的流动性波动。想想应该是吸取了2013年银行“钱荒”的大教训，从而制定了这个政策。大家还记得，2013年银行发生钱荒，当时只能从银行间拆借，导致同业拆借利率飙涨，隔夜拆借利率比高利贷还高，银行间违约不断，吓坏了高层。这次的新规，等于央行给了商业银行一个临时拆借额度，不用去银行间市场拆借导致利率大幅度波动了，直接从央行的存款准备金率池子中拆借就可以了。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

实际上，这就等于是在所谓的“特殊时期”，央行下降了一个百分点的存款准备金率，这一个点的存款准备金率不是每天下降的，需要的时候就下降。

那么，为什么央行不直接再下调一个点的存款准备金率、非要搞得这么复杂和抽象？主要原因是要“保卫人民币汇率”。如果直接下调一个点的存款准备金率，那么人民币汇率又要贬值了。当美联储要加息的时候，中国反而放水，那么人民币贬值的压力就会越来越大，所以采取了这个变通的方法——央妈也算是为放水“操碎”了心，以创新的方式来降准。

年末将面临美联储加息，资金一直在外流，新兴市场货币全面大贬值，股市大动荡等各种复杂环境，流动性管理会越来越复杂和艰巨，这次是央行提前对流动性进行管理。显然，在释放流动性和放水的方式方法上，中国正采取越来越“创新”的手段和模式，常规的降息降准使得人民币贬值压力加大，而采取这些创新的放水方法，不容易造成通胀和贬值预期。

对于我们每个个人，应该怎么办呢？以不变应万变，盯住“人民币离岸汇率（CNH），外汇占款的变动，M2增速”这三大指标，就基本能真正明确中国货币的贬值预期、货币杠杆、以及未来的放水规模及通胀预期了。

总而言之，中国已经进入了一个不断宽松货币、不断放水的经济阶段。覆水难收，也就是再也不会回到2008年前的那种光景了……

责任编辑:靖晔

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