物价跳升!一大隐患令中国加息的概率大增(图)

2018-03-13 09:44 作者: 齐俊杰

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所以,综合现在的国内经济形势来看,物价已经上来了,起码这个2.9%已经让央行的货币政策开始报警,如果未来2个月仍然维持在3%附近,央行十有八九会下决心加息。这必然对市场流动性造成影响,楼市股市债市都不乐观。但别忘了我们还有存款准备金的工具,加息的同时定向降准,也许是个不错的政策组合。既限制了社会流动性,又补充了经济必要的资金量。这样就抵消了对股市和债市的影响。但楼市的影响不可避免。
未来CPI仍然维持在3%附近,央行十有八九会下决心加息。(图片来源:Getty Images)

【看中国2018年3月13日讯】中国国家统计局公布2月CPI的数据,大家对于2月的物价水平本来心里是有预期的,过年因素错位,再加上去年物价水平较低,都会让2月份的物价不那么乐观,很多机构都断言,2月份的物价将重新返回2时代,但大家预测的较多的是2.2或者2.3,结果没想到的是,统计局直接开奖,2月CPI直接跳升到了2.9%的水平。这是CPI将近50个月以来的新高,也就是说过去的4年多时间里,这是首次逼近3%的水平。

要知道就在前几天,我们给2018年定下的物价指标就是今年CPI不超过3%,这2月份就已经兵临城下了,几个意思呢?

拉升CPI最大的,有三类一个是食品类,食品烟酒价格同比上涨3.6%,第二类是娱乐文化类,这类拉升3.7%,第三类是医疗保健类,拉升了6%,除了娱乐文化,受到新年假期影响,其他两大因素,在后面的月份可以降下来的空间不大。有人说不对啊,食品类降不下来吗?我们看食品类价格,其中,蛋类价格上涨22.5%,影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点;鲜菜价格上涨17.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.47个百分点;水产品和鲜果价格均上涨8.7%,合计影响居民消费价格总水平上涨约0.31个百分点;但注意,肉类价格还是下降了3.1%,影响居民消费价格总水平下降约0.15个百分点,其中猪肉价格下降7.3%,影响居民消费价格总水平下降约0.20个百分点。换句话说,就目前的食品价格,还是在猪肉严重拖累的情况下出现的,要知道在过去,猪肉一直才是CPI中间的大型杀伤性武器,10次CPI上涨,至少有9次都是猪肉价格推动的,而这一次估计也不会例外,只是目前看,猪肉价格还起到了正能量的作用,但最可怕的也正在此,猪肉贡献还是负的,CPI都已经2.9%了,那么一旦猪肉价格开始反弹,猪周期回归,那么食品价格的涨幅将更大,CPI的飙升幅度将会更惊人。

我们再来看看环比趋势,您就更明白了,环比也就是跟上个月进行比较,同比涨幅最大的医疗保健只有环比0.1%的增幅,也就是说这一类指数已经得到了控制,不太可能继续上升了。这主要是医改药改所导致的,基本上是阶段性的影响,而教育文化娱乐这个月环比也只有1.8%的增幅,上升并不强烈,月环比上升最快的还是食品烟酒,说明食品价格上涨的趋势还在继续,未来拉动CPI继续上行的主力仍然是食品价格,或者干脆说就是肉菜蛋。

无巧不成书,公布CPI的日子,还正好赶上了央行的发布会,于是大家自然更关心的是今年的货币政策问题,3月份美联储再度加息板上钉钉,那么我们的央行会不会也结合当前的物价形势,先行调控也跟随加息呢?昨天央行两位副行长表达了两个观点,第一我们看中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势,我们要进行综合考量。目前实际利率是稳定的,和经济走势是相一致的。资金面上供给,也是比较平衡的。第二,房贷利率仍然处于较低水平。

怎么看这两句对于利率的表态,我们可以得到如下的结论。

首先,央行仍然以我为主,时刻关注国际金融形势的变化,只要美元不反弹,不开始用汇率来逼财富回流,我们就先不着急。多看看再说。物价2月份确实有新年假期的因素,很可能3月份央行并不会有明显的动作,估计还是会变相加息以应对美联储的加息决定,也就是继续提高MLF中期借款便利的利率。然后未来要不要上调基准利率,要看未来几个月的情况而定。

其次,认为房贷利率处于较低水平,房贷利率基本上就是基准利率4.9%加上上浮比例,现在大概是上浮10-20%,也就是5.39%左右,央行如果认为房贷利率处于较低水平,那么毫无疑问,对于楼市的定向加息还会继续,未来上浮空间还会继续加大。购房的成本仍然会增加。

第三,房贷利率跟基准利率息息相关,央行说房贷利率处于较低水平,是不是也认为基准利率在较低水平呢?虽然央行没有直说,但却表达了这个意思。纵观中国的利率历史,目前的基准利率就在低位,特别是美国连续加息之后,已经引发了中国的利率倒挂,这非常不利于做好外汇管理。财富外流的压力会越来越大。也就是现在美元没动,如果美股再跌跌,美元开始拉升,那么情况就十分危险了。

所以,综合现在的国内经济形势来看,物价已经上来了,起码这个2.9%已经让央行的货币政策开始报警,如果未来2个月仍然维持在3%附近,央行十有八九会下决心加息。这必然对市场流动性造成影响,楼市股市债市都不乐观。但别忘了我们还有存款准备金的工具,加息的同时定向降准,也许是个不错的政策组合。既限制了社会流动性,又补充了经济必要的资金量。这样就抵消了对股市和债市的影响。但楼市的影响不可避免。

加息降准同时进行,最倒霉的就是高杠杆高负债的企业和房贷过多的个人,他们的成本将开始上升,负担加重。所以,如今经济已经站在了加息周期的起点上,给大家的建议就是,清债,清债还是清债,尽量不要欠别人钱,更不要让别人欠你钱。


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