中国类似的情况在日本大崩溃之前发生过(视频)
原文标题:6月钱荒再现!为什么还不降准?
钱荒是资本市场的大敌,6月估计股市,债市都不会好。(图片来源:Getty Images)
【看中国2018年6月11日讯】美联储再度加息已成定局,这次加息之后,美联储的联邦基准利率就达到1.75%-2%了,而美联储的加息决定,已经完全在市场预期当中,所以资金早就从6月开始就逆向流动,对于我们来说,6月是半年的最后一个月,本就是一个钱紧的月份,所以我们看到银行间隔夜拆借利率,在进入6月以后,全都开始走高。
而中国央行也在积极备战这个钱荒的月份,在月初扩大了中期借款便利MLF的担保范围,6号就开始用这个工具,向市场投放了4630亿资金,这是5月份投放量的3倍,如果扣除掉到期回收的量,那么当日净投放是2035亿元。
但是这些钱够吗?我们其实不用看他投放了多少,只要看资金水位就知道了,这个水位就是无风险收益率,主要有三个指标,一个是货币基金的收益率,银行间市场的拆借利率和10年期国债收益率,我们清晰的看到余额宝的收益率,在本月4日达到顶点,然后6号资金投放后,才略有下滑。而十年期国债本周也是小涨了一下。这些数据都表明,央行这些钱投进去,起码没有缓解流动性的压力,大家仍然预期钱很紧张。
钱紧张最大的问题就是,资金会从债市和股市撤退,从股市撤退的表现就是市场持续下跌,这点我们在最近几个月已经看到了,而从债市撤退的结果就是很多新债发不出来,然后债务违约就一个接一个的出现,今年共有13家发行主体违约,涉及违约金额148亿元,涉及多家上市企业,这个月开始,哈工大集团也被曝出违约7.5亿元,现在基本保持每月都有重磅炸弹炸响的节奏。而且违约企业有从民企扩大到国企的趋势。
即使面对这样紧张的局面,央行仍然挺住没有再次降准,这确实有点低于市场预期,央行可能有这么几点考虑。
1、货币政策中性的政策预期,尽量不要打破。2015年是货币宽松年,2016年底,我们的货币才回到中性,2017年开始中性偏紧,但口头不承认,仍然说是中性。现在全国去杠杆的前提下,央行的任务就是要制造贫穷的气氛,告诉大家,今年就是要勒紧裤腰带还债。所以货币政策上就是要给一个中性偏紧的预期,就好比说我可以时不常的塞你点零花钱,但是这钱不能一笔给你。
2、考虑到了现在楼市的影响,钱只要一出来,肯定先去楼市,所以总量上不能让你银行手头宽裕,这也是在对2015年的错误政策纠偏,当时要去库存,以为释放流动性,就能去掉库存,让经济出清,迎来新一轮增长,哪有那么简单,结果经济没出清,楼市反而暴涨,外汇储备损失了近1万亿。这个代价是惨痛的,这次央行学乖了。宁可苦着点,也不相信经济的眼泪了。
3、今年已经两次降准,一次年初的定向降准,一次4月的降准,现在时间刚刚过去2个月,效果还有待观察,虽然已经基本断定,效果不大。但由于央行谨慎的态度,现在宁可再等等也不贸然行动,得确定资金市场风平浪静了,确实是缺钱了,他才会行动。
综合来看,央行短期内还会用MLF来对冲到期的流动性,到期多少,我就释放多少,市场利率升的快了,我就多放一点出来,市场利率降低了,我就回笼一点。用这种方式确保底下的银行过苦日子。
至于降准,可能要迟来几个月,但预计今年一定会再有。而银行们现在再苦再难,也要压缩实体经济贷款,把钱投降房地产。货币越紧,实体经济的风险就越大,借出去的钱,回不来的可能就越大。相比于企业的经营,银行有套房子压在手里,还是心理踏实,而且借给企业是有限责任,借给个人是无限责任。
所以个人住房按揭这块,在银行一直是优质项目,除非国开债利率猛涨,银行贷款利率不足国开债的1.2倍的时候,银行就没动力去放房贷了,他们更愿意买更安全也更简单的国开债,还没有资金占用问题。所以现在就有个纠结的困局,市场利率涨上来,银行们就会减少房贷,但央行受不了,又得投入资金把市场利率降下去,而市场利率降下去了,银行们又开始去放房贷了。反正怎么着,这钱也进入不了实体经济,更不会给民营企业。
最后说下影响,钱荒是资本市场的大敌,6月估计股市,债市都不会好,股市恐怕还会资金流出而下跌,但已经进入低估区域,长期看现在收益大于风险,所以没必要去管短期的波动,做好春种就好,不用考虑收获的事,短期只买不卖。债市也还会爆雷,信用债的融资成本也会进一步提高。债市仍会下跌,短期债市收益率仍然很难跑赢货币基金,而实体经济越冷,企业主就越要关闭企业,然后去炒房。楼市越来越火爆,之前最具上涨动力的一线不涨了,而一直不涨的二三线却猛涨,类似的情况,在日本大崩溃之前发生过。
我们在两次大危机的比较研究中已经讲过,实体经济下行,房地产上行,通过研究得出结论,这就是危机的先兆,那么现在该怎么打破这个死循环呢?值得深思和考虑。
责任编辑:辛荷
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 龙年龙抬头地龙翻身 世界已现动荡不祥之兆(组图)
- 世界上最贵的歌 4句歌词火遍全球(组图)
- 叶剑英小夫人赤身投海 北戴河沸沸扬扬(图)
- 江泽民淫乱治国 高官丑闻举世震惊(图)
- 德媒:崔永元范冰冰酝酿王岐山关注的大革命(组图)
- 秘档:16至25岁女性必须接受“性公有化”(图)
- 浴室旁设办公室 女演员难逃潜规则(组图)
- 神助明军 安南“特种兵”竟这样被打败(组图)
- 暴跌83%!又一汽车巨头跌落尘埃(组图)
- 不许笑!周永康徐才厚雷政富雷人语录曝光(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 班禅喇嘛何在?中共是否将操控达赖喇嘛转世(图)
- 辞司法部高官转任纽约低职 封口费案检察官动机引质疑(图)
- 这年头都穷疯了 警察远洋捕捞去搞点大钱(组图)
- 美《中共腐败报告》年底出台 或引发大变革(图)
- 2024习近平否定自己2015的军改(图)