【A股透视】昙花一现的巨无霸基金

2020-07-29 10:00 作者: 二掌柜

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【看中国2020年7月29日讯】乐视,终于在梦想中窒息了,谁还记得当年那个对乐视情有独钟的基金一哥任泽松?现如今,乐视带着28万人的爱恨情仇,成了历史的烟云,可任泽松留下的一地鸡毛,已经成了超级基金们的梦魇。现在,还有多少百亿级基金经理在午夜惊魂?

任泽松,A股昙花一现的所谓基金一哥,有着光鲜的履历,有着恍如隔世的一夜成名经历,还有让孙宏斌耿耿于怀的乐视记忆。当初融创要进入乐视,正是有着一哥之称的任泽松的侃侃而谈,让孙宏斌进入到乐视的瓮中。

任泽松能够令商界大佬趋之若鹜,跟之前中邮战略重仓乐视等股票,盈利超过400%有着莫大的关系。在2015年5月11日,当天新发行的中邮信息产业突破百亿大关,创下了新基金单日发行破百亿的记录。

基金一哥管理基金也没有什么高招,只有一招:抱团抬轿子。新基金钱多,跟着买乐视。任泽松管理的8只基金有5只买了乐视。按照十多年前的说法,就是抱团坐庄,按照现在的说法,就是价值认知趋同。任泽松创纪录的百亿基金现在还没有回本儿,到底有多惨呢?最大回撤一度超过55%。乐视还没有退市之前,任泽松已经无颜见江东父老了,撂挑子走人了。

2015年5月,A股已经是无限风光在险峰,任泽松拉开百亿基金序幕后,人们开始对基金疯狂追求。当时,跟中邮一样发行超过百亿的还有东方红、汇添富、景顺长城、易方达、嘉实、富国、工银瑞信。这几只基金无一例外都遭遇过巨大的回撤,回撤最小的是东方红,也超过26%,撤回最大的工银瑞信的互联网加基金,回撤超过75%,历史最低净值记录是0.248元。

5年了,易方达跟工银瑞信曾经的百亿基金现在净值依然只有五毛多。工银瑞信在给互联网加基金经理张继圣发行科创主题基金的时候,刻意回避曾经的巨无霸互联网加基金。当初亏损得谁都不认识的时候,任泽松说我们围绕空间、壁垒、管理层等维度自下而上精选个股,保持了对长期看好标的的配置。没错,重仓了乐视。

基金经理们能够把糟糕的持仓说的如此清新脱俗,恐怕也只有任泽松了。有一点是需要警惕的,那就是冠军黑三年,不要盲目买入基金冠军的新产品。历史经验证明,买入他们的新产品就是跟自己的钱过不去。

对巨无霸基金同样要保持警惕,2006年嘉实策略混合基金成立的时候,400亿的规模令基金公司都始料未及,立即增加了三个基金经理,首次一只基金出现四个基金经理。

基金运作搞成了人海战术,这是多大的脑洞才想出来的应对之策。尤其是现在6个月整个基金行业就超过100多基金经理离职,很多基金经理一人管理多只产品,更有甚至管理超过10只以上,也难怪嘉实的巨无霸基金一度回撤超过46%。

现在,百亿基金那都是小儿科,动辄都是千亿规模。比如陈光明旗下的睿远均衡价值,一天就认购1224亿,鹏华匠心募集金额更是高达1300亿。尤其是鹏华匠心,基金经理只有一个人,尽管此人之前管理的三只基金今年都有超过30%的回报,就算现在只管理鹏华匠心一只产品,按照契约股票资产组合占60%-95%,基金经理要配置多少只股票?抑或像任泽松当年那样,几只股票相互抬轿子?

嘉实的巨无霸基金已经证明,在有仓位下限要求的情况下,假如基金规模到1300亿,按照60%的要求,也要买入780亿的股票,基金经理能对所有股票有透彻的研究吗?二级市场的波动怎么对冲?为了减少摩擦成本,放弃中短期机会,只能忍受长期的痛苦,也许才能守得云开见月明。

2020年是不平凡的一年,截止目前已经新成立了782只新基金,募集规模超过1.46万亿,股票型基金和混合型基金总规模超过9800亿。目前,新基金已经超过2015年全年1.4万亿规模。无论是股票,还是基金,投资者总是在赚钱效应已经出现才开始追高。

问题的关键是,现在市场陷入震荡,无论是宏观,还是微观,再也没有大水漫灌的机会,一旦有任何的偏差,都可能遭遇巨大的回撤,那些巨无霸基金犹如月亮下的靶子,很容易遭遇对手盘的狙击,除非他们进行所谓的抱团坐庄。

当然,巨无霸基金的管理费已经是旱涝保收了,至于未来几年赚不赚钱,鬼知道呢?面对一个又一个巨无霸基金,也许,老百姓会说:他们都是孕妇过独木桥,也是铤而走险啊。​​​​



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