全球通缩再度来袭投资者和监管层很不安
【看中国2015年07月29日讯】中国股市夏季暴跌也加剧了担忧情绪,市场担心中国经济放缓将导致全球经济增速大幅下降,而通胀疲软也使美国很快加息的预期减弱。
其实,到今年春季,通缩恐慌已经消散,投资者认为油价暴跌已经结束。另外,投资者预计央行宽松的政策会逐步提振全球经济,因此卖出国债,导致国债收益率上升。
然而7月份,路透核心商品CRB指数大幅下跌10%,至2009年初全球通缩触底以来最低水平。关键是,该指标指数已跌穿3月低点,使投资者对原材料价格不再拖累通胀的预期动摇。
摩根大通全球首席经济分析师Bruce Kasman称,“我们担心大宗商品价格近期疲软可能显示全球经济增长丧失动能,这出乎我们的预料。”Kasman预计,全球经济第二季或仅仅增长2%,比季初预期低1%。
英国央行和美联储推迟加息?
全球通胀率已经接近零。即便美国、英国和欧洲经济复苏,但因中国等新兴市场国家增长放缓,这似乎也不足以明显提升价格。
这样一来,美联储和英国央行的加息计划将变得复杂,还可能会延迟。升息预期推动美元和英镑走高,货币升值具有通缩效应,原因是它降低了进口价格。“商品价格下跌以及美元走强有可能让美联储放慢升息步伐。美元至关重要。”Kasman称。
以美联储青睐的通胀指标衡量,美国通胀为1.2%,也低于2%的目标。英国通胀接近于零,远低于英国央行2%的目标水平。通缩阴影降低了英国央行和美联储加息的理由。
通缩怎样影响投资者
根据摩根大通,二季度全球通胀率仅有1.6%,低于去年底的2.0%。虽然其预计2015年全年通胀将上升,但这是以大宗商品价格和经济增长不会进一步走软的假设为前提的。
新兴市场与大宗商品一样遭遇沉重抛压,而且波动性也有所上升;投资者心态更加谨慎也可能损及股市,而债券价格目前则逼近数十年高位。
美银美林的最新基金流动数据显示,截止7月22日当周,投资者抛售了数十亿美元的大宗商品和新兴市场资产。资本正从中国大量流出。根据高盛估算,中国二季度资本净流出总额多达2,200亿美元,使得过去一年净流出总额多达7,610亿美元。
流出的资金去哪儿了?据彭博社报道,随着商品价格和股市下跌,投资者担忧通缩来袭,美国国债受青睐。
“资金正在流入美国国债市场。”富国生命保险公司固定收益主管Yoshiyuki Suzuki称,“我担心大宗商品价格会进一步下跌”,因为油价下跌,通缩风险隐现。
责任编辑:岳尔
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