中國2月金融數據太驚人 百姓過年也不花錢了(圖)
現金過年期間沒花掉,過完年又都存回到了銀行。(圖片來源:Adobe stock)
【看中國2019年3月12日訊】中國央行公布了2月份的金融數據,讓人大跌眼鏡,社會融資,信貸等幾項數字一改一月份的井噴狀態,嚴重不符合預期。
首先,貨幣供應量,2月M1增速反彈至2%,M2則為8%,M1略有抬頭跡象,但是M2比上個月的8.4%又回落了一點,說明整個經濟的流動性,仍然並不充裕,但好消息是M1-M2的差值從負的8%,縮減到了負的6%,這個數據跟股市的走勢關係更為密切。歷次大牛市的發生,都與M1-M2的底部反彈基本同步,所以這對市場來說是個好消息。
但是市場擔心的是M0這個數據,2月份M0餘額7.95萬億元,同比下降2.4%。當月淨回籠現金接近8000億。這引發了市場的擔心,大家手中的現金,過年期間沒花掉,過完年又都存回到了銀行。說明大家的預期並未釋放,火爆的股市,也並沒有引發資金外溢。悲觀的資金流向,我覺得反而是個好消息。說明現在遠未瘋狂。之前的行情,存量資金的作用可能更大。
其次,看社會融資總額,2月新增7000億,比1月份的天量社融增量4.64萬億,下滑的太多了,跟去年同期比也少增加4847億,其中,2月對實體發放貸款7641億,同比少增2558億元,當然這也很可能是過年因素所造成的影響,但從結構上來看,現在支撐社會融資的是企業債和地方專項債,這兩項仍然是多增的,所以寬信用的預期並未改變。在銀保監會點名票據套利之後,票據融資和企業短期貸款這塊收斂的比較多,也是這個月社融驟降的一個原因之一。
第三,居民信貸方面,2月份人民幣貸款8858億,同比多增加465億,但居民端下降比較多,居民貸款減少706億,同比少增加3457億,居民短貸減少了2932億,同比多減少了2463億,中長貸也就是房貸增加2225億,但同比少增了994億,這說明,現在房地產需求仍然偏弱,當然有過年不上班的因素,也有市場因素,不過短貸減少3000億,這個確實有點意外,之前還真不記得什麼時候降低這麼多。說明大家現在沒錢消費,或者消費意願很弱。結合上面分析的M0下降的問題,可能消費要出問題。
第四,企業信貸,企業部門新增貸款8341億,同比多增近900億元,結構上,企業短貸增加1480億,同比多增約70億,中長貸增加5127億,同比少增近1500億,在1月的大量投放之後,2月份略有下降也是正常,總體來看,企業端信貸這塊還是保持了平穩。
拿到這個數據,我們其實也很吃驚,仔細分析了半天,得到了這麼幾個結論性的東西。
1、一二月份的數據反差太大,再加上中國新年的擾動因素,所以導致了數據不連貫,參考依據不足,還要持續觀察,3月份的金融數據也許會非常的關鍵,可能會體現整個全年的貨幣政策意圖。
2、央行還是在有意維護市場的流動性穩定,引導長期利率下行,製造信用寬鬆的效果。推動實體經濟復甦,但現在央行也在一步一步觀察。在1月份投下天量貨幣之後,他們也在等反饋,但從2月數據來看,其實反饋並不好。就好比輸了一管血進去,但發現造血機能還是沒有恢復。目測,未來央行極有可能進一步寬鬆,繼續降准勢在必行,甚至不惜降息來扭轉流動性困局。利率如果繼續下行,債券牛市還會持續。
3、現在貨幣的問題,不是供給問題,而是需求問題,我們已經把馬帶到了河邊,現在馬不喝水你強摁頭也沒什麼用。之前是企業不貸款,社消總額尚可,但從今年過年的消費情況來看,企業的需求不振,開始向居民端轉移,老百姓的消費熱情已經開始下降,未來消費品企業的業績,可能會出現比較大的麻煩。這點也要特別提醒大家注意,目前股市上食品飲料,包括家電,快消,價格並不便宜,他們的業績很可能會隨著消費者需求下降,而受到影響。所以可能會導致他們的估值更高,從而引發資金出逃。大家要格外小心。如果說之前的行情是普漲,有人錯過機會沒賺到錢的話,後面的行情可能主題將是分化,很多人反而該賠錢了。
4、無論企業還是居民,對未來的預期,並未因股市上漲而改善,所以穩定經濟之路還任重而道遠,政策需要持續加碼,甚至不惜矯枉過正。
5、貸款質量正在持續改善,金融回表之後,監管越來越嚴,留給房地產的陰暗角落已經越來越少了。所以未來金融上必然會兩條腿走路,一方面刺激實體,持續增加流動性,另一方面,繼續改善質量,控制資金進入樓市。只要金融不放手,樓市就很難再興風作浪。
責任編輯:辛荷
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