華爾街日報：Hypo爆發財務危機 僅是歐洲困境之冰山一角

早在Hypo被信用危機逼到瀕臨倒閉之前，商業房地 產投資人與建商便越來越難取得融資。然而，現在的授 信環境不但並未改善，反而更加嚴峻。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

分析師認為，造成此問題的部分原因在於：投資人 不相信政府的 500億歐元紓困計畫足以避免Hypo最終的 倒閉命運。早有此覺悟的股市投資人，亦無情摜壓Hypo 股價。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

可確定的是，Hypo的問題絕非直接來自於房地產市 場，而是融資困難所造成的巨大財務缺口。Hypo週二說 ，執行長 Georg Funke將即刻下臺，下週起由德意志銀 行的策略部主管Axel Wieandt接任。

鑒於Hypo在房地產融資市場中的重要地位，因此該 公司不管發生倒閉或是財務困難，均將對德國乃至歐洲 的房地產投資造成長遠影響。

Hypo與競爭同業EuroHypo，主要業務均為提供融資 方案予房地產投資人、基礎建設業者以及國家建設。兩 家公司皆倚賴德國一種的擔保債券－Pfandbrief－來融 資放款。

歐洲融資業務縮減，已改變了許多貸款公司的經營 模式。舉例而言，大型的企業購併購案減少，促使業者 傾向共同融資以分攤風險。

此前，德國銀行的體質看起來似乎沒有那麼脆弱， 也並未爆發像美國那麼大規模的金融機構倒閉。不過， Hypo接近倒閉卻改變了這種看法，因此歐洲房地產貸款 業者將更加畫地自限。

誠如日前才下臺的EuroHypo前執行長Bernd Knobloch 所說："未來將不再有高槓桿融資，也不應 該有"。他強調，高槓桿高獲利的好日子已經結束了。

来源:鉅亨網

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